領展2021財年年報分析（2021年7月14日）

近排真心忙，領展（823）的年報出了好一段時間，都未有時間跟大家分享業績。小薯已經在PATERON分享了領展的最新估值，如果大家大興趣，不妨請小薯飲杯咖啡，JOIN小薯的PATERON，甚至一個月請小薯食餐飯，跟其他薯粉在薯圈內圍爐取暖。 

老實說，好像領展這樣大的REITS，相信業績不會太大的「驚」或者「喜」，管理層做數謀私利，所以看看一些主要營運數據即可，所以今次就跟大家很快過下今年的業續，同時分享一下小薯平時如何睇類似好像領展這麼穩定的公司的年報。

這裡小薯把想法用顏色HIGHLIGHT，讓大家更容易看到小薯如何詮釋領展的數字。

（註：小薯這裡就不截圖了，大家自行下載年報看看） 

淘寶價買正版LV，領展都食「人血饅頭」？（2021年6月5日）

（2021年6月6日註：為免有人誤會，「人血饅頭」其實曲線讚管理層能夠把握機會。小薯唔係冷血，不過，在商言商，商家唔係開善堂，唔係「人血饅頭」時間，邊有淘寶價買正版LV。其實好聽一點，就是價值嚴重低估時買入。因此，呢單deal小薯真心覺得唔錯，賣家其實也有解脫，你情我願。好似巴老都成日食「人血饅頭」，08年買高盛都超好deal。50億，高盛股本約10％的永久特別股及認購權證，每年都必須支付一○％的股利，真心食得好盡。）

原本想拍新既FS-pedia系列，但見到823領展出了個新deal，手痕就插隊，寫左先。呢deal，要睇住公告同埋佢個Presentation一齊睇。小薯會總結一句，呢個deal，難聽少少，真係趁人病，攞人命，再難聽少少，就係食人血饅頭。因為賣家管理不善，債務高築（做埋valuation都要淨負債人民幣11.058億）。另外，大陸公司又要減槓桿，無接盤俠。天時、地利、人和，就淘寶價買正版LV。 

如何看「順豐房託基金」這家中國第一物流房託基金？（財務篇）（2021年2月19日）

 

上文提到順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請，集資3億美元(約23.4億港元)，計劃今年內成事。小薯也跟大家手把手走過公司的物業，租戶情況以及營運狀況。今天就跟大家一起看看公司的財務又對不對得起順豐這個大名！而究竟這間公司的IPO又是否抽得過呢？

如何看「順豐房託基金」這家中國第一物流房託基金？（業務篇）（2021年2月17日）

有傳媒報導，順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請，由順豐創辦人王衛出任主席。星展為獨家上市代理人。外媒報道指，其集資3億美元(約23.4億港元)，計劃今年內成事。而公司申請版本的招股書也上載了聯交所網頁。究竟公司的營運和財務狀況，就讓小薯跟大家手把手看一次呢！

營運模式

投資重點為全球範圍內可產生收入的房地產，初步重點為物流地產。 

領展（0823）2018年中期業績估值，現價昂貴隻否小注或月供買入（2018年12月26日）

印象中好像沒有跟大家分享過領展的估值。難得今天是拆禮物日，也作為小薯2018年的壓軸文章，不如跟大家分享一下小薯對這支愛股的估值，當是給大家的一份聖誕禮物（不好意思，有些自負呢）。如其他公司的估值一樣，看股價之前，必須先理解領展的基本面和業務狀況，所以建議先看看小薯另外一篇文章：《領展房地產投資信託基金 - 潛力與防守並重的房託（2017年12月17日）》，才決定你的買賣策略。

根據領展公布2019年財年中期報告，半年基本派息年為每股HK$1.3，每股賬面資產淨值為$85.41，同時從財務報表計算出來的EBITDA為36.8億港元。

領展房地產投資信託基金 - 潛力與防守並重的房託（2017年12月17日）

領展的業績都出了好一段時間，現在分析業績有好像遲了一點。看看上一次全面分析領展的文章，已是2017年3月，就不如趁這個機會，連帶2018年9月最新業績，作一次全面分析啦！

 基本資料

• 股票代號： 0823

• 業務類別： 房地產投資信託基金

• 集團主席： 聶雅倫

• 主要股東： Capital Research and Management Company(5.41%)

• 核數師： 羅兵咸永道會計師事務所

• 集團網址：http://www.linkreit.com/tc/Pages/default.aspx

回購不斷的領展有沒有變質？（2018年7月12日）

領展房產基金(823)上周公佈截至2018年3月底年度業績，小薯持有領展股份，自然也得研究一下。2018財年，領展可分派總額升7%至HK$54.31億元，每基金單位分派(Distribution per unit，DPU)則增9.4%至HK$2.49，後者升幅已連續數年高於前者。小薯估計主要的原因是領展去年進行了回購令基金單位數量減少。

回購最直接的效果是提升每股盈利，因為按會計準則，任何因股份回購而出現的盈虧均不會反映在損益表內，而每股盈利是將當期盈利除以已發行基金單位加權數量，回購能讓已發行基金單位加權數量減少，當期盈利不變而已發行基金單位加權數量變少下每股盈利自然增加。我們做一個簡單的例子說明，看看領展回購的效果。