三則新聞有感（2018年5月22日）

近日有三則新聞，小薯想聊一聊。

第一則是中美的貿易戰。前因不詳說了，不清楚事件的看倌就自行找找資料。在本月21日，中美終於就達成貿易戰協議。其實在3月貿易戰開戰之初，小薯曾經提過，侵侵是不會全面開戰，他挑起事端隻想開天殺價，落地還錢。其文至今大約兩個月，中美已達成協議暫時休戰（小薯是用「休戰」，不是「停戰」）。

好書推介 - 洛克菲勒留給兒子的38封信（2018年5月19日）

近日真的忙得差不多每晚也不能回家吃飯，沒有太多時間寫文研究股票。不過也讓小薯多了些時間看書。近日看了《洛克菲勒留給兒子的38封信》。約翰•D．洛克菲勒，是人類歷史上的首位億萬富翁。從一個小小的經紀人到全球石油業的霸主。洛克菲勒在信中並沒有有教導如何兒子研究企業或者營運企業，反而是兒子創富的基礎，就是創富的心理，創富的野心！更動人的是洛克菲勒不僅僅在教導兒子如何賺錢，更重要的是，他告訴了我們應該怎樣活，怎樣活得有尊嚴且能為社會創造更多價值。

金沙中國2018年第一季估值更新，現價稍為偏高（2018年5月14日）

近日小薯忙得很，沒有太多時間更新，上個月底金沙中國（1928）出了季報，因為莎莎國際（178） 公佈公佈五一勞動節假期港澳銷售資料，就先評估了莎莎的情況，到這兩天才有時間更新金沙的估值。

金沙中國（1928）4月底公布2018年第一季度業績，經調整EBITDA為789,000,000美元，較前一年增長26%，表現一般。相對銀河娛樂(00027.HK) 的按年上升36%及永利澳門(01128.HK) 的 按年升32%較差，但仍較澳博(00880.HK) 的按年上升17%為好。

小薯為金沙估值，主要從股息及EV/EBITDA兩個角度分析，主要是因為金沙基本上將所有盈利用來派發股息。

簡單地將第一季度的業績年化，2018年經調整EBITDA為7.89億美元x4=31.56億美元，較2017年的22.44億美元增長29%。基於這個盈利預測，小薯估計金沙中國

EV/EBITDA角度分析，今年的合理價約HK$33.8 ~ HK$46.8

股息角度分析，今年的合理價約HK$30.6 ~ HK$39.8

將兩個角度的估值作簡單平均，HK$32.2 ~ HK$43.3（較合理的估值為HK$37以下）

現價47港元，估值已經至少偏高27%，小薯認為現價值博率不高，有高追風險，宜待中期業績後再作檢討。

金沙中國最新估值計算：

跟進莎莎國際五一勞動節假期港澳銷售資料的一些看法（2018年5月8日）

昨天提到，莎莎國際(178) 股價爆升，今天莎莎國際的股價再升至3.5%至HK$5.63，有些網友眼見股價一直漲，心裡癢癢的，問小薯現價值得追入？首先一向小薯的投資方法是看估值而不是看股價，而在版塊熱時，通常會出現估值偏貴的情況。如果是短炒投機的，對不起小薯不是這方面的專家，也不喜歡行此道。小薯主要是經過分析後，計算估值認為估值便宜才會買入，接著長線持有並出現股價高於估值時，或者當初買入的理由不再存在時，才會放沽售。

莎莎國際五一勞動節假期港澳銷售資料的一些看法（2018年5月8日）

今天莎莎國際(00178)的股價爆升，同時收市後莎莎國際公佈五一勞動節假期港澳銷售資料，售按年上升34.4%，當中內地客的營 業額錄得41.5%增長，主要由於交易量上升23.4%及每宗交易平均金額上升14.6%; 同店 銷售亦錄得31.7%升幅，當中本地客和內地客銷售分別上升12.5%及38.9%，整體表現合乎預期。

同時配合大行唱好，滙豐評級由「持有」升至「買入」，目標價由3.8元升至5.9元，今天股價由早前的高位再升7.5%至$5.44，這種股價表現，小薯看起來心裡會心一笑。

十大有錢人致富秘訣（三）（2018年5月3日）

八、使你的錢增值

增值不單是加大資產，還要是用得其所。我們都知道支出無孔不入，無窮無盡，必需的，未必需的，支出的方式是有很多款的。

擺脫以有限收入去追逐無窮無盡的支出最快的方式就是把所有額外的錢專門用於投資。做計劃任何支出前，先預留一些錢投資在特定領域，打好基礎。投資不是狹義的投資產品，而是廣義的所有值得投資的項目：健康、知識、技巧等（遲些有機會寫一篇最值得投資的項目）。這個領域必須要是有助於我們的資產增長，最好還要是增長快，回報高，風險低的。

如果想致富，就必須自己先打好基礎，如果不思進取，將永遠沒有發達。

十大有錢人致富秘訣（二）（2018年4月29日）

四、熱愛自己所做的事

尋找到自己喜愛的事情，就一定要熱烈的去做你愛的事！只有熱愛手上正在做的事，才會更願意投入更多時間，更多的努力去完成它，更容易從中得到滿足感。接著也會自自然然的為此定下目標，取得更多更完美的結果。

再具體的，就是找出那些有技術含量或需特定能力，而能令你有滿足感的事情，再從當中產生的收入最高的就是能令你致富的東西。簡單一句，就是要成為令你開心的事情的專家並發展成事業。

內地汽車行業兩大新政策有感（2018年4月27日）

這當然會對內地汽車行業有影響，會令競爭加大，但行業的開放與競爭，其實遲早都會發生，只是提早的問題。 這對行業有影響，但影響又未去到好大，相信這些消息仍會對汽車股的中短期股價有影響，但長期來說，影響只屬一般。因此不用太擔心。

之前拋磚引玉，在分享比亞迪的快速估值時，提出了中央就汽車業的新政策的幾個問題。小薯近日較忙，拋了磚，也引了玉來，但也一直未有空分享一下小薯對以下兩個政策的小小想法。

比亞迪的快速估值: https://reviewfuturelife.blogspot.my/2018/04/2018419.html

進口關稅降低

從「海岸居」的經驗看投資（2018年4月21日）

近日，「海岸居」（如果懂粵語的朋友，這個名字真的得到肉）事件鬧得熱哄哄。「海岸居」事件就是一批港人在廣東省惠東縣稔山鎮購買「海岸居」單位後，在4月12日突發現樓盤被指違例建築，遭當地政府清拆，每人涉及金額為30萬至40萬元人幣。而海岸居屬於「小產權房」，即在農村集體土地上建設的房屋，是一種只可以村民間互相轉讓，不可以轉讓或者出售給非村民的第三者的房屋類型。

從新聞報導看，有受害人說因為香港樓貴，所以才到惠州買。正如優質股貴，所以買平宜的劣質股，這樣買入的理由合理嗎？

汽車股大跌後，比亞迪快速估值（2018年4月19日）

今日汽車股全線大跌，之前出業績時已經分析了比亞迪的基本面，今次下跌，是因為進口關稅降低及外資股權比例5年內陸續取消的消息影響。

今天小薯趁大跌時，非常之快速及非常之粗略估算了比亞迪的估值

「亮光理財x鍾記 投資講座」有感（2018年4月15日）

在13/4/2018（星期五），參加了亮光理財舉辦，知名財經Blog客鍾記主講的 投資講座。當天主辦單位說有200人出席，在小薯參與過的講座/課堂，是十分多人！這個人數是否從另一角度反映著市場對股票的熱烈程度？

作為一個以值投為主線的講座，內容與小薯接觸開的書本的內容，其實大同小異，給小薯一個機會溫故知新，是值得的。

講座的定位算是價投的入門課，主要討論了：

比亞迪前景分析（2018年4月10日）

一篇文章分享了小薯對比亞迪業績的看法，不過業績始終是過去，將來又如何呢？

不過也請借古鑑今，可看看小薯對比亞迪業績的看法為佳：http://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/2018410.html

另外，在比亞迪公佈業績後大跌，小薯也分享了一些看法，可點這裡：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201842.html

公司前景

從短期看：

比亞迪業績分析（2018年4月10日）

上星期，小薯分享了對 $比亞迪股份(01211)$ 最新業績的看 法。 小薯這個星期較忙，不過也抽了不少時間重新研究比亞迪目前的市場形勢，更認為比亞迪最新業績並沒有想象中的那麼差！

在看本篇文章前，請先看比亞迪(1211)業績速報，以便對比亞迪2017年的業績有所步了解：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201843.html

另外，在比亞迪公佈業績後大跌，小薯也分享了一些看法，可點這裡：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201842.html

現在我們再看看比亞迪的業績

圖片來源：比亞迪2017年報

如果以五年看，其實比亞迪的業績不算很差， 2017年的毛利率跟淨利潤跟之前數年比仍是不錯的。 同時，比亞迪也2017年的半年業績及數據也已預視了今年的業績。 不過，過度樂觀的市場先生無視其警號，發現了現實就玻璃心碎了。 不過，比亞迪估值回歸理性，對價值投資者來說可能是一件好事，因為成本回復合理情況。

十大有錢人致富秘訣（一）（2018年4月6日）

你們覺得為什麼有錢人有錢？又或者為什麼窮人會窮？通常人們會答，因為有錢去滾錢，所有他們能成為有錢人！

確實，利用投資去用錢生錢，速度通常會比靠用手踏實的去賺錢快很多。然而，一個人能夠富有，以及能保持富有，很大程度並非看他原本有多少錢，而是他的如何對待金錢。

小薯有一位七十後親戚是富二代，他家中不是富甲一方，但總算在內地有幾個單位和別墅。爸爸是白手興家，每分錢也是有計較，很節儉但不吝嗇，慢慢的就建立起財富。相反小薯的富二代朋友由小至大都不愁衣食，滿身名牌，借貸消費，每每都要他爸爸找數，理所當然的他不能建立起自己的財富，甚至他爸爸也不能榮休，而他自己也要面對現實打工生活。

大家看得出父親沒有錢但致富，兒子一出生就有錢卻不能保持富有，很大程度是管理金錢上的態度。

賺錢有很多方法（但總括來說有五種），但致富的關鍵卻是對待金錢上的態度有很大的關係。任何人在當下都可以學習並用相同的方式來累積財富，並不需要有一筆錢，也能讓自己的財富往上成長。

我們就一同了解這十個致富的秘密。

溝淡不等於低買（2018年4月5日）

圖片來源：中時電子報

近日股市反覆，連企鵝王也出拳打穿了$400的肉血長城，不少小投資也磨刀霍霍，想入市，因為他們有不少貨是在$400以上買入，而現在穿$400，就覺得平宜，能低買了！

不過，這真的是低買？在小薯眼中，他們可能溝淡，而溝淡是一件很危險的事。

比亞迪(1211)業績速報（2018年4月3日）

比亞迪（1211）近日發布了2017年年度業績報告，其業績令市場大跌眼鏡，每股盈利少賺19.7%（以人民幣計更少賺25.5%）。同時，預期今年首季淨利潤會急挫75%至92%。究竟比亞迪的業績發生了什麼事？剛剛的年報就給了我們啟示。

以下為業績主要數據：

	2017	2016	升/(跌)
	人民幣千元	人民幣千元
收益	102,650,614	100,207,703	2.44%
毛利	17,935,074	19,018,263	-5.70%
毛利率	17.5%	19.0%
除稅前溢利	5,620,641	6,568,410	-14.43%
除稅前溢利率	5.5%	6.6%
股東應佔溢利	4,066,478	5,052,154	-19.51%
股東應佔溢利率	4.0%	5.0%
每股盈利(人民幣分)	140	188	-25.53%

寫在比亞迪（1211）業績後（2018年4月2日）

小薯這一兩天，都在看比亞迪的業績，在詳細寫比亞迪的業績以及詳細分析之前，要分享小薯對比亞迪最新業績的看法。

比亞迪（1211）發布了2017年年度業績報告，每股盈利少賺19.7%（以人民幣計更少賺25.5%）。同時，預期今年首季淨利潤會急挫75%至92%，而市場明顯對這份業績感到失望，一份差於市場預期的業績，股價不跌再怪，H股跟A股股價均大跌超過10%。

首先分析為何2017年業績差的原因，管理層主要受新能源補貼退坡及市場競爭影響，汽車業務營利能力有所下降。新補貼政策提高財政補貼准入門檻，大幅下調了補貼金額，令短期利潤受壓。同時，比亞迪的傳統燃油車銷售同比下降24.62%也影響了汽車業務營利能力，管理層解釋是因為新車上市時間較晚，以及老車型產品周期影響。

【重要宣佈】重思人生 - 思考投資人生的80後小薯「雪球」帳戶 - 80後小薯的投資人生

有追開小薯的，都應該知道小薯有一個FACEBOOK專頁，到今天，小薯終於下定決心開了一個「雪球」帳戶（帳戶名： 80後小薯的投資人生）。

事緣已由年初起，開始對FACEBOOK的演算方法感到失望。因為FACEBOOK現在只會不斷PRMOTE那些會留COMMENT（那些LM，留名無聊POST）、或者呃LIKE的POST，以致出現大量無聊呃LIKE同SHARE的POST（就好像先POST一小段，要求LIKE同COMMENT，才PM文章的POST），又或者大量吸引眼球的POST，甚至要求你每天出POST，不管有沒有營養。這個方法，變相只鼓勵主流，只得大眾留意的資訊，而非主流，小眾或較專業的話題則漸漸被消失。

毛記葵涌（1716）還可以炒嗎？（2018年3月30日）

有睇開小薯文章的人都知識，早在毛記葵涌（1716）正式交易之前，小薯已說了毛記炒作味甚濃，不宜高追。

在星期三首日交易日高見$11.76，最後收報$6.38。週四次日交易日最高$6.2，收$3.48。整個走勢跟玩過山車一樣。

在第一個交易日收市後，小薯跟同事談論起這隻城中熱股，問小薯$6.x這個價位值不值得追入。小薯第一個問題就是問她為了什麼買入。她說為了支持毛記，也只是純粹短炒。

國藥控股(1099)業績速報（2018年3月27日）

藥業股大家近一年都是聚焦在石藥(1093)、中生製(1177) 等後起之秀，但其實在醫藥分銷領域或者藥業銷售額的龍頭大哥一直都是國藥控股，只是因為國藥規模較大而導致增長不及其他後起之秀而已。

以下為業績主要數據：

	2017年	2016年	升/(跌)
	人民幣千元	人民幣千元
收益	277,717,018	258,387,689	7.48%
毛利	23,076,554	20,670,673	11.64%
毛利率	8.3%	8.0%
經營溢利	11,905,966	10,213,720	16.57%
經營溢利率	4.3%	4.0%
年內溢利	7,868,176	6,891,595	14.17%
年內溢利率	2.8%	2.7%
股東應佔溢利	5,283,091	4,647,344	13.68%
股東應佔溢利率	1.9%	1.8%
每股盈利(人民幣元)	1.91	1.68	13.69%