澳優：從自身開始選擇股份（2017年10月19日）

小薯曾經有文章提過，小薯選擇股票通常都是選擇一些容易觀察到的，容易理解的該股票背後的業務的股票，身邊的「衣、食、住、行」就是最容易入手的地方。可參考小薯於2017年9月16日發表的文章「莎莎：從身邊開始選擇股份」（https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2017/09/colourmix1173-0178-0653-loccitane.html#more）

除了日常生活的「衣、食、住、行」外，另外可以考慮的切入點，就是每個人都會發生的事，即是「生、老、病、死」。每一個階段，也有其必需的東西，例如：

1.      生：嬰兒的必需品- 奶粉、牛奶等乳製品

2.      老：保健品、醫療服務

3.      病：藥物、醫療服務

4.      死：殯葬服務

相信大家不時耳聞現時全球出生率下降、老年化日嚴重。因此，無容置疑的，銀髮市場及醫療市場未來的增長是可觀的，所以小薯早前也曾就國藥（1099）2017的中期業績做了數據分析，詳細會可參考小薯於2017年8月31日發表的文章「國藥(1099) 2017年中期業績分析（2017年8月31日）」（https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2017/08/1099-2017.html）

不過，雖然銀髮市場及醫療市場是樂觀的，但嬰幼兒市場也不容勿視。香港的怪獸家長、內地的獨孩，都顯示家長不吝嗇地花錢在自己的小孩身上。同時，近年中國全面實施「二孩政策」，也相信會增大嬰幼兒市場的市場規模。故此，小薯就研究了相關行業的股票的情況。

想起嬰幼兒，一定會想到奶粉、牛奶等乳製品行業，相信大家一起會想起蒙牛乳業(2319) ，始終是行業龍頭。可是，其實還有一些較具規模且財務表現較好的，如：

1. Ｈ＆Ｈ國際(1112) （大家可能對此名稱陌生，但說此公司的前稱「合生元」，大家一定會有印象）

2. 中國聖牧 (1432)（中國最大的有機乳品公司）

3. 澳優 (1717) （中國最大的羊奶粉公司，另外「Nutrition Care 」大家也應該聽過）

如之前的文章提過，作為選股的第一步，當然要看看他們的財務比率，之後再決定那一隻股票可再作深入分析，進行投資決定。

根據以下的表現，小薯會選擇澳優(1717)，原因是：

1. 蒙牛乳業無何否認地作為乳業的龍頭，在營運效率跟財務狀況是處於較優水準，風險較細，但同時也因已經是巨頭，再快速增長的機會相對較細，無論是股東回報率或利潤已較同業遜色。

2. 擁有「合生元」品牌的Ｈ＆Ｈ國際控股在股東回報近年做得較好，也處於增長期。可是近年H＆Ｈ國際控股因有收購動作而令債項大幅提升，過度投資的風險大增。

3. 中國聖牧雖然流動性及邊際利潤率較強，但看過去的股價表現差勁，而且2017年上半年業績的強差人意，純利倒退98.4%。

4. 澳優近年也不斷有併購，但債項仍能處於可控水準，股東回報率也算不錯，風險較低的同時，仍能提供較高的回報。

綜合以上，小薯會傾向對澳優(1717)作更深入的分析。

盈利表現比較

    

股東回報表現比較

其他營運表現比較

股價表現（3年，截2017年10月19日）

股價表現（5年，截2017年10月19日）

股價表現（10年，截2017年10月19日）