小薯近日參與了一個講述價值投資的課程（學習是沒有止境，可惜該課程始終是面向大眾，對小薯來說內容是相對顯淺，不過也讓小薯有不少得著。
一個價值投資課程，一定跑不掉華倫·巴菲特及Benjamin Graham所提及的價值與價格的分別，也有解釋能力圈及護城河的定義及重要性，如何估值及巴菲特近年的一資投資策略，和資產配置的重要性。護城河先不多談，才因為這是涉及選股準則，小薯認為能力圈跟資產配置值得再跟大家分享。今天想跟大家分享資產配置。
我們小投資者做投資，通常重點都會放到選股身上，但是比選股更重要是資產配置。「聰明的投資者」提及了兩類的投資者種類：消極型投資者及進取型投資者。
Benjamin Graham較推崇防禦性投資：永遠要少持有25%的現金，剩餘的75%則把證券劃分成兩部分的投資規劃，一部分是合適的債券，另一部分是多樣化的股票。投資者必須在與投資於債券及股票比例做出選擇。
一種是把這個比例固定，例如永遠是50%；當市場水準大幅度上升或下降使這個比例改變後，例如到55%或45%，他將進行不經常的調整以恢復到50%的比例。
另一種選擇是，當他感覺到市場水準危險時，他可以減少股票的持有量，使其低於50%（低到25%）；相反，如果他認為股票價格的下跌使得它們很有吸引力時，他可以提高這個比例（可能高到75%）。
當你決定好你的資產配置比例，再從之找適合的公司配置，並與之同行，就能長遠的勝利。債券及股票比例會根據每個人的年紀、情況及投資和風險取貸而有所不同，但就股票組合而言，通常小薯每個行業佔比不多於25%，每隻股票不多於15%，高增長（因為波動較大）的更不多於5%。而每個行業之間也通常是反向關聯性，風險就能得以平衡。
小薯也喜歡把自己想像成一名國君，如果小薯手上只得輕裝騎兵，沒有糧草兵及堡壘支持及保護，敵軍（市場先生）要跟小薯打個持久戰，輕裝戰兵很多就會敗陣（就好像持有全倉一支高增長股，一個大熊市來臨，要守的難度會高很多，因為通常這些股票的波幅較大，而且因為公司業務環境的變化較大，有較大機會公司的護城河會消失）。
另一方面，只得糧草兵（就像是現金流）及堡壘（就像是防禦型公司，例如公用股），而沒有戰兵，你要開疆拓土也很難。
所以，找到一支值得與之同行，對小薯（股東）忠心的戰士，也要放這位戰士在適合的崗位。換過說法，根據每一個崗位的要求，找到合適的戰士，小薯的戰事獲勝機會才會大。
一隊輕裝騎兵可以幫你快速衝鋒，也要找一隊重裝步兵做好攻守兼備，也要足夠安全的堡壘守住小薯，最後也要找一些大力穩定的糧草兵為持久戰事準備，戰事才能做到攻守兼備。
當然，每一名的君王的情形也影響兵馬配置，初生之國要開疆拓土，多備輕裝騎兵快攻追擊搶陣地的，敗陣也有時間追回來。到了有一定國力的盛世，糧草充足，要擴大領地之餘也要保護好國民，那每種軍隊也要有配置。如果國家已經積弱，天災人禍，糧草也不繼，就只能固守堡壘，只要確保自己糧草充足，就起碼不會國家也被滅掉。
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