[工商] iBond只得2厘，還值得抽嗎？（2020年10月10日）

（2021年5月21日，更新抽2021 iBond和開户優惠）

前幾天政府公佈了新一輪的通脹掛鈎零售政府債券（俗稱iBond），為期三年，每半年派息一次（浮息），每手入場費$10000，只要持有香港成年身分證，年滿18歲人士即可認購。今次iBond保證最低息率2%，比以往的1%為高，而浮息的息率是根據以過去6個月本地平均通脹率（下簡稱「參考通脹率」計算。換句話說，如果參考通脹率是3.2%，息率就會上調至3.2%。如果參考通脹率低於2%，甚至出現通縮，息率仍然保底2%。

投資之前，至少要知道iBond是什麼。iBond是2011年的產物，當年通脹水平持續高企，但聯儲局量寬令本港被逼處於低息環境，無論是存錢入銀行，抑或人工平均升幅，均遠遠追不上通脹，為了略為幫助市民平衡購買力，iBond因而面世。買了iBond的朋友，就好像在今天借錢給特區政府，而特區政府就會每年派息給大家，派三年，三年後的今天特區政府就會退還全數的借款給大家。這正正是「債券」的基本形態。

 對於有風險胃納，有投資股票市場或者有買開二級企業債券，或者有mortgage-link戶口的人士，可能也在享受1.9x%的活期息率的朋友，這2%可能會覺得不吸引。可是，iBond發行人是特區政府，雖然近期特區政府的信貸評級被降級，但整體評級仍然優良，稱得上是無風險投資（債券最大的風險就是借款人的違約風險，即特區政府破產倒台，應該三年內不會發生吧！）。

 計來計去， 即使回報息率只得微微2%，不過在資金成本甚微、風險甚低的情況下，小薯也會認購iBond，原因有5個。

第一：如上文所述，iBond根本是政府的「福利政策」，「政府派錢」不是不拿吧！特別現時政府弱勢，可以爭民望的是措施，不會死錯人的！小薯雖然仍敢高攀薯片叔叔口中的中產，但年年交稅，就無福利，稅金還要給政府分餅仔的分到一班小薯認為不值得給的人。難得終於有機會受恵的「福利政策」，收回稅款，小薯拿得安心，用得開心。

第二： 港元與美元掛鈎，基本上已沒有匯率上的風險。三年期的美國國庫債券息率大約有0.2%，比iBond的保證利率2%還要低。理論上，iBond只要申請得到，第二朝賣出去就已可以確定有錢賺，這情況在以住6批iBond都出現（首日收市價升幅約3.35% - 6.7%）。雖然如此，以往在低息環境，經濟向好，有可預期的較高通脹率支持；現時經濟轉差，就不能預期有高通脹，甚至會出現通縮，所以可能最終真的只會拿到保底2%。不過，如果真的出現2%，iBond的投資者就有（2% - 通脹率）的實質回報了！

第三：2%回報率，預計也只分得一、兩手。一手iBond一年派息200元，金額上回報確實不算太多。不過，無風險穩賺的東西，拿回平時政府收我們的股票印花稅，或者賺餐飯食，而且不需要好像餐廳「買一送一」的優惠排隊「排餐飽」，又不會好像餐廳優惠券多多限制。iBond認購只需要一個港股戶口，一張身份證，一部電腦，上網5至10分鐘，之後就什麼也不用管，分派、存倉、派息、取回本金全部證券公司也自動幫你做，在電腦前按按滑鼠怎樣算也較去商場排隊貪幾十元的優惠舒服吧！大錢由小錢起，快錢（看近日的投資騙案）不如慢錢好，不要小看200元。用200元投資，5%回報，三年回報15.8%，十年回報62.9%。如果是7%（是有可能的），十年後能拿到$400，已有一倍回報了！

第四：有人可能會說現時REITS都有5、6厘息、內銀都有7至10厘息、跌到殘的「大笨象」也有8厘息，買iBond不如買REITS、內銀、大笨象搏一搏。即使不想買股票，買企業債也不錯，內房不少也有7%以上。如果有人真的這樣比較，那個人好打極有限。因為三者跟本不能比較，iBond是零風險產品（除了特區政府的違約風險），是一項保證保本兼有息收的投資標的，REITS、內銀、大笨象息率確實高，但看看這些股份由年頭至金跌跌不優，高派息比率能夠抵銷股價期內的跌幅嗎？同樣，企業債的違約風險也較特區政府（看看恆大），你會怕特區政府破產，抑或是恆大破產？

雖知道回報是由本金升值加利息（或股息）而本，賺息蝕價聽得多吧！要Apple to Apple的比較，就要找類似的產品，基本上已沒有匯率風險的三年期美國國庫債券息率大約有0.2%，有匯率風險的三年期中國國庫債券息率大約3%，現在2%的無風險回報是高是低，自己想吧！（註：這裡小薯沒有討論REITS、內銀、大笨象是值不值得，只是想討論用股票、企業債和iBond是一個不合理比較）

第五：如果未懂理財的朋友，收入不太多，每個月儲的錢不多，小薯更強烈建議他們認購iBond。不是因為iBond回報高，而是把認購iBond作為開始一個理財的學習。iBond入場費低，只需一萬元，反正分也分不到太多給你。資金少，存錢入銀行，活期幾乎零息，即使100萬以上定期一年也只有可憐的0.15%，iBond卻能在資金少的情況下提供至少2%的年均回報。不如以此為契機開始，定力不夠有錢在手就「洗咗」的人，認購iBond後就學習忍手不要沽出，逼自己持貨三年，一手派息至少600元，食個buffet。有了首次投資的抗通脹的經驗，就會再為誘因繼續去學理財，不失是一個很好的理財入場門票。

總結：iBond對比投資股票，買iBond是穩賺的零風險產品，風險可控，設有最低息率保證。年長、傾向收息，或者沒有理財經濟的投資者，是一個不錯的投資標的。年輕、有正確投資理念的，iBond可能在回報率上不吸引，但作為資產配置的其中一項可以考慮的選擇，加上入場費低，要沽出也不難，作為停泊資金也是一個不錯且退可攻退可守的選項。當然，在很大只分得一、兩手的機會下，借錢抽就真的無謂，把閒錢拿出來抽幾手算是一個不錯的選擇。

 

利申：政府無分佣給小薯，也無意硬銷iBond，不過當有人說買股票好，又有說買企業債好，要想想當中的分別。用牛扒、士多啤梨來評論水沒有肉味、果香，根本就沒有得比。最重要是投資前知道自己的目標，再了解投資標的，找出符合自己投資目標的投資標的。

 

最後，標題也說了這是工商文，是有工商元素的（不過上面是小薯的真誠的分享，而小薯也會用真金白銀去抽）。小薯之前介紹的，能月供美股、AI智能選股的友信證券uSMART（看試用文）現在推出了

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