加密貨幣的永續合約，哥利亞在BITCOIN戰場上的武器（2021年4月23日）

剛剛又學到新野，而家加密貨幣交易中人氣最高的一種方式，原來是永續合約。究竟永續合約係咩，大家可以去呢個網頁睇睇（轉送門）。

呢個永續合約同我地見慣既股票沽空有D唔同，沒有到期日，亦永遠唔洗被交割粒「幣」，所以做空就更容易。即係咩意思？大家睇落去就明了！

既然大户係冇平倉限制，即係唔怕要現貨補倉，同short squeeze。假設BTC係長升不跌，佢地個position最多係無限的unrealised loss，直到爆margin為止（不過假設與股票沽空同樣的LTV，依然爆既機率同現金需求，會比股票既沽空細）。基本上只要個investor唔mind帳面損失，得閒跌多少少錢去補倉，就可以同做LONG side 既散户磨爛席，鬥長命，直到個BTC價跌到中個contract price為止，先平倉賺錢。再者，在BTC欣欣向榮時，想做LONG 既朋友應該會佔大多數，咁做LONG果時，就可能需要向沽空 BTC 的交易對手支付一筆資金費率費，作為維護永續合約價格的力量，變想會壓低LONG side 既回報。

咁呢個狀態，其實比起大戶沽空股票，對散户更不利。雖然嚴格來說，呢個永續合約市場係「場外」市場，同BTC本身的「場內」市場是兩個市場。不過，可以想想，如果股票市場個情況，如果「場外」個party咁「興奮」，「場內」點會感受唔到個氣氛？始終，都係核心既外圍都係核心既內圍。

睇今日既數據，Hedge Fund ("HF") 而家既net position 係 BTC短倉約美元1.48b，其他人（主要是散戶）長倉約美元1.4b。即係又係大衛大戰哥利亞既戲碼。同GME不同是，而家係 HF Short 1: 散戶 Long 1，但GME HF Short >1: 散戶 Long 1 ，加上無冇平倉限制，想上演GME既大衛大戰哥利亞就更難！

睇住呢個Case， 如果有朋友仲FF大機構繼續看好BTC，玩芬佬大戶會持續買入，BTC會再無止境炒上。不如認清真相，其實人地係「披住羊皮既狼」，做緊你「上家」，咁人地係「幫緊你，幫緊你」，定係煮緊你？大家心照呢。核心既外圍都係核心既內圍，「場外」party點樣短期影響「場內」的正經人家，小薯不清楚。不過，個party總有完結的一日，如果大家相信BTC的存在價值，in long run 個幣價也是向上升（跟公司的價值概念一樣）。

唔知大家又明唔明上面既情況？其實呢種衍生工具，小薯自問未完全理解成個implication，如果有錯，不妨狠狠的打小薯塊面一把，在下面留言，讓小薯學下野，有機會「撥亂反正」。

最後講到底，如果見「幣」火而入場，就死左都唔咩事，果時「弊」加火了，喊都無謂。不如專注返自己熟的項目賺錢好過！始終投資都是為了賺錢！