2017年11月8日，領展公佈了半年業績，可分派收入總額按年升6.2%至26.04億元。期內每基金單位中期分派為121.5仙，按年增長8.7%。期內，收益總額及物業收入淨額分別按年增長7.4%及9.5%至49.49億元及37.67億元。
作為小薯的愛股之一，當然做一下功課，看看公告。
財務情況
收入 (百萬港元)
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2017年9月30日
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2016年9月30日
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升/（跌）
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零售租金
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3,324
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3,157
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5.3%
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停車場
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1,022
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967
|
5.7%
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中國物業
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399
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289
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38.1%
|
其他
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204
|
195
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4.6%
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總計
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4,949
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4,608
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7.4%
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2017年9月30日
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2016年9月30日
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佔營業總額
|
分部利潤率
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佔營業總額
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分部利潤率
|
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零售及商業物業
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75.0%
|
75.5%
|
74.6%
|
74.5%
|
停車場
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20.7%
|
76.7%
|
21.0%
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73.4%
|
其他
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4.3%
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-30.4%
|
4.4%
|
-11.0%
|
總計
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100.0%
|
72.4%
|
100.0%
|
71.2%
|
香港物業升幅主要由加租而來，平均每月租金幅達6.7%，分部利潤率因而有所提升。中國物業也開始作出貢獻，而西城都薈廣場於2017年5月的收入開計入帳，可以預計中國物業繼續成為領展的未來增長點。
盈利（港元）
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2017年9月30日
|
2016年9月30日
|
升/（跌）
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毛利
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3,767,000,000
|
3,440,000,000
|
9.5%
|
股東應佔溢利
|
12,132,000,000
|
5,953,000,000
|
103.8%
|
每基金盈利
|
5.49
|
2.65
|
107.2%
|
每基金單位分派
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121.50港仙
|
111.75港仙
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8.7%
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毛利率
|
76.2%
|
74.7%
|
1.5%
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邊際利潤率
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245.1%
|
129.2%
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115.9%
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股東權益回報率
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8.2%
|
4.6%
|
3.6%
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毛利增幅達9.5%，毛利率上升1.5%，意味除了收入增加外，領展的成本控制也建一功。這也令領展的也有所提升，令股東應佔溢利大幅提升，雖然物業增值非產生現金流，但也向反映股東所佔資產有大幅提升。
每基金單位分派大幅提升8.7%，分派率繼續維持100%，這算了回饋領展的股東。
物業估值（億）
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2017年9月30日
|
2017年3月31日
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升/（跌）
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零售物業
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1,3525.28
|
1,247.39
|
6.2%
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停車場
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327.92
|
308.13
|
6.4%
|
發展中物業
|
76.91
|
73.49
|
1.0%
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中國物業
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168.07
|
111.05
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51.3%
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資本化率及折現率沒有多大的變化，反映香港物業估值增值主要來源是租金增長。中國內地的物業估值大幅增長主要因為2017年5月購入廣州西城都薈廣場。
負債情況
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2017年9月30日
|
2017年3月31日
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定息負債佔比
|
58.9%
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61.4%
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浮息負債佔比
|
41.1%
|
38.6%
|
實際利息成本
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2.5%
|
2.65%
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定息負債平均年期
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5.8年
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6.3年
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負債比率
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17.4%
|
15.6%
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融資到期情況（百萬港元）
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2017年9月30日
|
2017年3月31日
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第一年內到期
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2,935
|
300
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第二年內到期
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6,706
|
2,587
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第三年內到期
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3,942
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4,817
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第四年內到期
|
5,668
|
2,825
|
第五年內到期
|
2,331
|
4,931
|
第五年後到期
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11,809
|
12,037
|
總計
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33,391
|
27,497
|
定息負債佔債務總額的比例稍為下跌至58.9%，而定息負債平均年期為5.8 年，但仍能使領展減輕未來加息對的影響，估計未來實際利率跟過去五年的2.5%-2.6%相約。9月底止持現金約6.15億元，預計計經營現金流足以應付短期債務及未來12個月的已承諾資本開支。
負債比率輕微上升，主要由於為收購廣州西城都薈廣場融資，但仍處於低水平，代表仍有借貸空間可進行收購，發展空間大。
營運情況
以下是領展在截止2017年9月30日的6個月內的營運數據，小薯就不多作評論了，還請大家自己理解。基本上，小薯認為領展的營運表現依然是穩中向好。未來發展方向仍然是以資產提升項目為主調，輔以出售非核心資產，以提升資產總整回報。
而領展未來二至四年增長亮點，就是放在新的西城都薈廣場，彌敦道700號及海濱匯項目。另外領展於2015年初所購入作商業發展的九龍東海濱道 77號作仍在興建中，實際用途尚未知（管理層暫持為長線投資），但至少在竣工後兩年內不會出售。
香港物業組合 - 零售
2017年9月30日
|
2017年3月31日
|
|
租用率
|
96.3%
|
96.1%
|
續租租金調整率
|
26.8%
|
23.8%
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平均每月租金 (每平方呎)
|
HK$59.0
|
HK$55.3
|
 |
 |
香港物業組合 -停車場
2017年9月30日
|
2017年3月31日
|
|
每個泊車位每月收入（港元）
|
$2,463
|
$2,239
|
每個泊車位平均估值（千港元）
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$475
|
$446
|
中國內地物業組合
租金調整率
|
2017年9月30日
|
2017年3月31日
|
|
歐美匯購物中心
|
零售
|
30.7%
|
37.1%
|
西城都薈廣場
|
零售
|
62.1%
|
N/A
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領展企業廣場1座及2座
|
辦公室
|
17.2%
|
10.8%
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資產提升項目的狀況
2017年9月30日
|
2017年3月31日
|
|
進行中的項目
|
14
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15
|
待相關部門審批的項目
|
5
|
6
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其他規劃中的項目
|
>20
|
>18
|
總計
|
>39
|
>39
|
 |
收購項目
l 西城都薈廣場，其出租率自收購以來已增加至99.1%，商戶集中銷售兒童產品及教育場，有超過50%的租約已處於首個租賃週 期的尾段並將於未來三年內屆滿。屆時將會提供空間以進一步改善商戶組合
l 領展位於彌敦道700號的項目60%寫字樓及20%零售面積已獲承租
l 海濱匯寫字樓有30%面積獲承租
最後，領展截止2017年9月30日的6個月內利用部分出售資產所得款項回購了1,470萬個基金單位，平均價格為每基金單位63.18港元，較2017年9月30日的每基金單位資產淨值67.11港元折讓5.9%。證明管理層對領展未來的價值有信心，而出售資產所得又不是全部作回購/派特別息，而是留下部分作未來發展用途，顯示管理層認為未來還有新發展的機會，還有新增長空間。
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