銀娛(0027)業績速報（2018年3月3日）

小薯近日較忙，星期三銀娛出了業績，小薯到今天才有時間看，現在才能出這個一點也不迅速的業績速報。

以下為業績主要數據：

　

	2017	2016	升/(跌)
	<千美元>	<千美元>
收益淨額	62,450,453	52,826,115	18.2%
調整物業EBITDA	14,147,409	10,348,447	36.7%
除稅前利潤	10,628,377	6,348,062	67.4%
股東應佔利潤	10,504,361	6,283,397	67.2%
每股盈利(元)	2.45	1.47	66.3%
每股派息(元)	0.74	0.44	68.2%
每股資產淨值(元)	12.88	10.85	18.7%

大環境情況重點：

·       澳門2017年博彩收益總額達到 2,580 億元，按年增長 19%。2017年第四季度博彩收益總額為 703 億元，按年增長 20%，按季增長 8%

·       3,260 萬人次到訪澳門，按年增長 5%

·       內地旅客為 2,200 萬人次， 較二零一六年增加 9%

·       過夜旅客人數按年增長 10%

財務及營運數據重點：

·       全年收益按年上升18%至 625 億港元

·       全年經調整 EBITDA 按年上升37%至 141 億港元

·       全年股東應佔溢利按年上升 67%至 105 億港元

·       全年及第四季度經調整 EBITDA 均創新高，主要受惠於中場表現歷來最佳、貴賓廳業務改善及營運效率提升

·       債務證券投資的加權平均年期約為 4 年

·       以娛樂場及業務分類表現分析

（億）	收益	增長	經調整EBITDA	增長	利潤率	入住率
銀娛總額	625	18%	141	37%	23%(+3%)	N/A
澳門銀河	446	17%	111	31%	25%(+3%)	98%
星際酒店	142	20%	30	38%	21%(+3%)	99%
澳門百老匯	5.14	-24%	0.1	-67%	1.9%(-2.5%)	100%
城巿娛樂會	1.07	0%	1.07	0%	100%(0%)	N/A
建築材料	30	43%	7	71%	23%(+2%)	N/A

·       澳門百老匯收益下跌反映娛樂桌被重新調配以達至更高及更佳效益

·       博彩業務分析

	2017年			2016年
（億港元）	收入*	收益	淨贏率	收入*	收益	淨贏率
貴賓廳	912	32	3.5%	716	27	3.4%
中場	59	24	41.2%	52	21	40%
角子機	62	2	3.5%	56	2	3.5%

*收入為轉碼數╱ 投注額

財務比率：

	2017	2016
股東資金回報率 (%)	20.6	14.4
資產回報率 (%)	14.0	10.3
流動比率 (X)	0.74	1.2
總負債 / 總資產比率 (%)	33.2	29.3
派息比率(%)	30.2	29.9
利息盈利率 (X)	N/A	147.4

未來發展：

·       擁有澳門最大的土地儲備。

·       路氹—第三、四期項目聚焦在非博彩業務，針對 MICE（會議、獎勵旅遊、展覽和活動）、娛樂和適合家庭旅客的設施，當中亦包括博彩。

·       橫琴—唯一在橫琴發展的博彩營運商，繼續推進將島上一幅2.7平方公里的土地發展為低密度的綜合渡假城，與在澳門的高能量娛樂項目優勢互補。

·       國際—與SBM推展策略夥伴合作關係。繼續積極於海外市場發掘潛在商機，包括日本。獲納入「日經 Asia300 可投資指數」。

·       菲律賓—於長灘島開拓發展優質環保生態沙灘渡假村。

·       國家的「一帶一路」建設及粤港澳大灣區城市群發展規劃進一步帶動訪澳旅客數量。

·       亞洲和內地對休閒和旅遊的需求殷切，而市場滲透率仍然偏低，令澳門的旅遊及休閒渡假業有顯著增長的潛力。

**此文章不構成投資建議，投資前請自行考慮風險**