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2019年10月7日星期一

恨鐵不成鋼，一間讓小薯不捨不棄的公司（2019年10月7日）

資料來源：Wikipedia


小薯年輕開始投資時，經常聽到父輩的人勸小薯不要叫跟股票拍拖，當股票到價之後，就要毅然決定賣出。大家看這一句句子，就明白小薯的父輩都是典型炒炒賣賣的散戶。其實小薯對這一句句子也不是完全否定的。

當我們選擇公司的時候，小薯是傾向於好像選擇配偶一樣，有著一顆與之一世的想法，對這位配偶始終不離不棄，選擇評估時總會帶著一點激情，有著一點熱戀的感覺。當到購入股權結婚之後，這一股激情的感覺不足以令雙方的關係變得細水長流，最終也是回到最跟本，兩方是否性格相合，看兩方的互動，作為股東必須要對公司有信心，而公司也要相應地表現表現出他的上進心，會為他的股東而奮鬥。這個時候就要也放低一切熱戀的感情，理性地評估分析這一家公司的表現是否值得托付終身。

當發現公司在本質上出現劇烈的變化，這位配偶本身的優點已經不存在，他的保護傘已經連自己也不能覆蓋，自己也保護不了！那作為配偶的我們，只能含淚說聲分開！這個時候不能拖拖拉拉，就要好像父輩所說，要果斷決絕說分手！因為拖拖拉拉的只會令雙方更加痛苦。

小薯有一個因為感情，而不捨得放手的投資失敗嘅經驗（其實也未知是否已經失敗，因為小薯現在仍然持有）。小薯在80年代的時候已經開始持有這間公司，這間公司是典型的大藍籌，無論散戶抑或專業投資者也對他有充足的信心！這間公司也經歷過不少危機，1987年及1989年的信心危機，到1997年的經濟衝擊，2003年的SARS，以至2008年全球金融危機，每一次這間公司也挺過捱過，依然屹立不倒

雖然1997年是這間公司曾經換了一次大股東，也更替了管理層。股東當中亦因些而選擇離過這間公司，但是大部份的股東依然對這間公司不離不棄，有一些較年輕的小股東更加對公司的管理有很大的參與度。

可惜，這間公司正在經歷一場危機，而這個危機並不是外圍引發，而是本身管理層出現問題。管理層經驗不足，財務官知識不及，甚至整個管理層也出現道德問題，出現濫權的情況。一班小股東屢次在年度股東大會提出他們的意見，可是管理層充耳不聞，因為他們持着有大股東的支持，所以小股東絕對沒有足夠的票數撤換他們。
後來，2014年時，當小股東找到足夠票數，召開特別股東大會希望罷免管理層及董事們，以及那些所謂代表小股東的獨立非執董（但其實他們也是大股東的朋友），並委任能夠代表小股東利益的董事及管理層。這個管理層就修改遊戲規則，把公司規則更改，使小股東的行為變成不合規，使這些訴求一網打盡。最後小股東們沒有其他辦法，為了不讓自己的股票會變成牆紙，只好到公司門外靜坐表達訴求，要求管理層聽聽他們的聲音。不過管理層竟然派出保安武力驅散小股東！迫於無奈的小股東只能進入總部佔據辦公室，希望迫使管理層回應。管理層依然一如故我，不聞不問，只任由保安橫蠻在電光火石間，採取他們認為合法合理的驅散小股東！

大家看到這裏，都看得出這間公司的管理層管治出現問題，大股東與管理層私相授受，把公司當成自己的玩具，完全漠視小股東的權益。回望過去，在1997年開始這間公司的管治已經開始變差，現在理性告訴小薯是應該與這間公司割席分手。可是，感情上小薯仍然不捨得放手，始終是是一只持有數十年的公司。恨鐵不成鋼，小薯依然認為這間公司的護城河很深，原股東的質素依然很好，只是有一班揩油水的職業股東搞亂，管理層和大股東誠信出現問題，管理不善，導致短期的股價震盪。作為小股東的一份子，希望所有小股東不割席，繼續監督好管理層，反抗大股東和管理層任意剝削小股東權益。小薯依然對這間公司有信心，希望公司能轉危為機，回復昔日的光彩。



作者：80後小薯的投資人生
小薯其他平台原創專欄： 知名內地財經平台-雪球


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