專業人士就是投資專家？從小薯身邊的經驗說起（2020年7月16日）

過去四月時，分別跟小薯兩名做專業會計師和一名土木工程師的朋友吃飯，討論起現在香港的環境和投資的問題，而那位一名土木工程師的朋友更剛剛生了小孩子，考慮移民的問題（這個問題小薯也有想過，看看有沒有機會跟大家分享）。

這次，小薯想跟大家分享一下，與兩位會計師朋友的討論，第一位朋友是中小型上公司的財務總監，第二位則是大機構的項目投資部的管理層。 

首先講一講第一位朋友，小薯覺得她對投資完全沒有興趣，所以小薯就了介紹一位獨立理財顧問，幫她處理一些理財的問題。在此之前，小薯曾經跟她討論過投資股票、買樓的事情、價值投資的理念，以及一些資產配置和保險的概念。最後得出一個結論，就是她不適合做投資，因為她對這些範疇完全沒有興趣，甚至連學也不想學，好像對「資產」和「錢」的分別完全沒有興趣。基於以上了解，小薯就決定介紹了一位獨立理財顧問給她，現在她起碼對理財有一此基本觀念，已經購買了一些保險才保障用途，之後再逐步考慮如何把財富增值。

有些人可能認為小薯會對獨立理財顧問嗤之以鼻，因為小薯曾說過經紀是通過賺取客戶的佣金維生，所以不會真的全心全意幫助客戶。無可否認，代理（agent）、經紀（broker）、獨立理財顧問也要生活，有這個想法也是正常、合理的。可是，小薯認為如果自己本身真的不懂任何理財，甚至對理財完全沒有興趣，與其自己亂來一通，把自己血汗錢虧掉且基本保障也沒有，倒不如找一位可信賴的理財顧問幫忙更好，由基本的保險去到財富增值，在理財顧問的協作下，由底做起，建立於自己的整盤理財計劃，慢慢學習理財知識，最後獨立行動，其實反而會更加安全，這少少錢反而花得其所。

在這裡，也想提一些豆知識，很多人都分不清代理和經紀的。代理其實是代表產品的公司，所以只能銷售他所代表的公司的產品。例如AIA的代理只能銷售AIA的產品，而不能銷售保誠的產品。相反，經紀則代表客戶，在保險的例子就是他們會代表投保人，而非保險公司，在保險市場，不同的公司為客戶尋找最佳和最合適的保險計劃。進一步，獨立理財顧問就是作為經紀，為客戶提出財務規劃（包括保險去到財富增值）之建議。

不過，在委任任何理財顧問之前，我們必須先要理解這位理財顧問的背景和投資取態。其實推薦給朋友的理財顧問也是小薯的自己理財顧問，及後更成為小薯的朋友，也為小薯寫序的新書寫序。在正式委任他之前，其實真的也花了不少時間跟他溝通，了解他的投資理念，處事手法，是否與小薯的投資理念一致，處事手法產生共鳴，才真正的找他幫忙。只有投資顧問的理念與自己的理念是一致的，你才會放心把錢交托給他。

正式委任這位朋友做理財顧問後，事情才剛剛開始，要經常與他溝通，更新自己的財務狀況。每逢他建議任何保險、投資建議，小薯很多時侯都會問多一兩句，確保自己真明白產品的內容。這位朋友成日都向小薯投訴，做小薯的生意真的很難。

老實說，相對起朋友湊的客每每以百萬計的投資額，小薯帶給朋友的生意真的不多。可是，小薯就經常跟他討論股票投資、理財（非銷售）的話題，也有些得著。

及後他甚至見到他受邀在一個保險網站分享投資理念，也間接證明小說當時的眼光不錯（稍後小薯也應該會寫一篇文介紹一下他）。因此，理財顧問其實不是必然的悪，就如股票、債券等投資工具一樣，其實理財顧問也只是理財策劃的其中一個工具，只要了解清楚理財顧問的為人和投資理念，其實使用理財顧問也是一個不錯的選擇。

第二位朋友也是傳統的香港人，他努力拿了CPA牌，入了一間大公司，薪高量準。他剛剛買了樓，他的公司有一種福利，就是無息房屋貸款，她向公司借了一筆無息房屋貸款，再加上去親友的一筆錢，以及他自己儲蓄，以一筆過支付的形式，沒有做銀行按揭，買入一個數百萬物業。當聽到這個故事後，小薯就第一時間詢問為何他會有這一個想法。因為物業最大的好處就是其槓杆能力，加上他本身的工作十分穩定，幾肯定他不會出現Default 的情況，加上目前的低息環境，向銀行借入會貶值的現金去買入一件會升值的資產，其實是十分有利的。之後，把剩餘的現金流投資與一些優質股票，其實對他的財富增值方面是一個很好的配置。

可是，他認為因為股票的波動性高和目前的政治氣候投資股票是一個很高風險的行為，另外，他也認為目前的經濟環境下投資於企業債有很大機會會出現違約風險，所以企業債也不算是一項低風險的投資。因此與其借錢再另外持有現金，倒不如一口氣把現金放到房地產來上有升值潛力。小薯聽到這裏就知道他不太明白價值和價格的分別，以及風險的來源，借貸的威力，還有資產配置的重要性。

有很多人以為做專業人士，甚至專業會計師就有財商，就懂得投資。其實這是大錯特錯，因為專業會計師只是根據一些財務準則去處理公司帳目和編制財務報表，這些都不涉及任何投資的工作。

而我們投資，除了要懂得理解公司的財務報表（無可否認這是專業會計師的一項優勢），更要理解公司的商業運作模式，對市場的商業觸覺，同時通過理解財務報表為公司作出估值，還要擁有良好的心理質素，作出合理的資產配置。

這一切都是需要不少的財商，這些不單止在學校裏沒有教授，就算是專業會計師的考試範圍內也沒有提及。如果是因為專業會計師懂得財務報表，而樂觀地認為他們是懂得投資可能是有些以偏概全。

老實說小薯很久之前也以為懂得看一看財務報表，就自以為懂得投資，最後吃了虧。其後慢慢鑽研投資之道，才深深明白投資不單是要看懂財務報表，而是有更多的事情需要了解，並不是說有一個CPA 或者是CFA的專業執照就包保成功。

如果真的是這樣簡單，那香港持有香港會計師公會的CPA資格超過四萬人（還未計其他會計師工會例如ACCA，澳洲會計師公會等），另外CFA也有超過七千人，理論上也應該會聽到不少投資成功的故事，但事實上並不是這樣。甚至，不少基金也擁有不少CPA、CFA、FRM等財務專財，但有多少基金真的能跑贏大市？

所以，不要單純以為考個CPA、CFA牌，好像CPA那樣一樣看懂會計三寶或者好像是CFA那樣學懂估值，就懂得投資。無可否認，CPA和CFA在財務觸覺可能比非專業人士高，但不代表財務知識水平也很高。投資是有很多學問需要大家去虛心學習的，也不要再以為CPA、CFA就是專家了！