投資是一個挑戰自我的馬拉松（2020年7月25日）

看到儲蓄兄在新一篇文章回答一位網友問題：「先閱讀書（小薯按：估說計應該是指理財、投資的書籍），定係財報？）。小薯也想在這裡討論一下。

如小薯上一篇文章所說，很多人會迷信專業，以為考個CPA、CFA牌，好像CPA那樣一樣看懂會計三寶或者好像是CFA那樣學懂估值，就懂得投資。如果分析財報就能讓投資成功，那不少CPA就應該已經發達的，就不用以「無限OT」知名！也不會有人爭取要求減工時。

從小薯的經驗來說，財報分析其實在投資是佔一個很少的部份。甚至，相對起財報分析，小薯更看重公司的業務發展、管理層質素。財報（這裡泛指財務地表和附註）只是利用會計這個商業語言，把公司的過去一年的業務發展量化，將大眾更容易明白（註：雖然小薯認為現在的會計制度越變越複雜，甚至有少許偏離user usefulness/friendly的初心）。當然，這不代表會計知識不重要，只是希望不要喧賓奪主，因為我們買的是公司的未來，而不是財報表現出來的過去。

再回應一下儲蓄兄的網友的問題，於小薯來說，通過閱讀，學習前人經驗，建立好自己的理財觀念，其實是整個理財的最重要基礎。以小薯為例，這個階段小薯會閱讀很多經典著作，例如：《富爸爸》系列。當建立了正確的理財觀念，初步了解不同的投資工具，接著選擇適合自己的投資工具，因為投資工具不一定只有股票、債券、房地產、商品等。

如果你打算以債券、股票為主，這才是學習投資股票相關的知識，這個時候小薯就開始閱讀班傑明．葛拉漢的《智慧型股票投資人》、彼得林區一系列的叢書、巴菲特的叢書等。近幾年也看看在香港的投資人，如止凡兄、鍾SIR等如何應用這些經典知識。同時，財報分析和估值也是這個時侯學習。財報和估值的基礎知識其實是一堆算式，如何理解才是重點。

當不斷累積價值投資、財報分析和估值相關，就會發現很多書的內容理念大致是相同，閱讀的範圍就會慢慢轉向自年報（不是財務）和公司研究分析。不斷的閱讀年報和公司研究分析，就能磨練財報分析和估值的技巧，更了解現實的商業運作。如果不閱讀年報實踐，看多少解釋價值投資的書籍也只流於紙上談兵。

在初期，可以會跌跌撞撞，好像寸步難移。不過，只要通過反覆的練習，自己的投資計劃及系統就會慢慢成型。最後，只是跟隨住自己的經驗証成功的系統，就能慢慢達到計劃的終點。

此外，看到儲蓄兄的網友說了一句：「對自己的進步覺得甚慢而感到沮喪」。小薯想了想，這句話顯示網友是有進步，應是感到開心，而非沮喪吧？感到沮喪可能應是因為與人比較好像很慢吧！可是，我們投資需要別人比較嗎？每個人的風險胃納、資產配置、資本都不同，跟本不可能與別人有一個有意思的比較。別人買中少型股票，$1萬資本，賺$1,000或10%，自己買大型藍籌，$1,000萬資本，賺$50萬或5%。你能說你做得比別人差嗎？從百分比角度看，你是做得比別人差，但金額上又做很好過別人，計及風險的回報百分比，又可能打和，你怎樣比較才正確？

特別是現在資訊泛濫，不管是財經雜誌，還是社交媒體，人人也可以是股神。羅列一堆人所共知的優質公司，又或者一些單看個體公司資料好像很前景的公司，就是一個選股很厲害的高手；又或者給交易紀錄卻淺於相關公司分析，表現出自己回報超高。這些「股神」的風險胃納、資產配置、資本你一概不知，你能一一比較嗎？（註：可能在別人眼中，小薯也是其中一個，所以也不需要與小薯比較）

我們自少的教育就是不斷要跟有比較，給人比下來就會不開心。最後，為了和別人比較，反而破壞了自己的系統，得不償失。如果有的要比較，就與大市比較吧！因施為如果長年跑輸大市，不如就買指數基金，買大市吧！如果已能跑贏大市，就與自己比較吧！自己有沒有進步？能否提早達到自己的理財計劃？在人生中有沒有其他方向能自己的人生更完滿？要清楚知道，我們投資不是為是贏遍所有人，而是為了讓自己的人生更完滿。