先講這封信的再兩個重點：
- 降本增效：1) 關掉一些見不到有意義的（meaningful）回報的業務，或者不可能產生回報的服務（如所有超過 35 美元的在線雜貨訂單免費送貨）；2) 重新確定資源的優先順序；3) 裁減 27,000 個企業職位；4) 精簡成本結構。Andy在信中承認這些問題並作出解決，反映公司意識到僅靠收入增長，而不慮成本是有問題的。同時利潤也很重要的一環，所以今次其中一個KPI是經營利潤（而不是純利）
- 長期主義：當上一部分提出的是短期績效，Andy在信中有不少篇幅提出Amazon過去在不同地方如何由小事情做起，最發展起現在的大事業（好像2008-09年堅持投資AWS）。這是回歸到Amazon的初心：長期主義，永遠的Day 1。不斷提醒股東，我們是在跑馬拉松，而不是短跑。我們要關注的是長期。
以下，小薯會依循letter入面的格式，分業務去看看這封信。
物流網絡
上兩年講得最多就係double左既物流網絡，兩年內，倉庫規模和最後一哩交貨網路，已經到達UPS的size（小薯：其實真的可以做物流業務了，所以才有Buy with Prime）。原來，以往Amazon的物流網絡是以整個美國去看，即是調貨也是以整個國家為單位，這樣難免送本成本會較高，交貨速度也較慢。現在公司將之重整做八個區域。每個區域會有足夠的基礎設施和存貨，可以基本獨立運作，同時仍然在必要時能夠全國交貨。
這個變更可以達到更短的運輸距離、更低的成本和更快的交付時間，件而做到更多的隔天交付和當天交付，後而加強經營利潤（小薯：即是我們可以期望下年的在物流的capex會繼續下降，而下年甚至未來的FCFF%會有所提升）。Amazon的目標是在2023年達到最迅速的Prime 交付速度。
AWS
AWS是公司的增長點（小薯：全球90%的IT開支仍在是on-site，未上雲），而Andy已堅信Cloud在目自仍是起步階段（Andy Jassy之前是AWS的主管，所以對AWS是非常熟書），未來十年有望實現可觀的增長。AWS的年收入為85億美元，較2022年年度同比增長29%。
Andy 明言目前AWS短期因為宏觀經濟條件，情況不是太樂觀，因為客戶現在更謹慎去作出支出。Andy這個comment是很重要，因為他承認了自己對此無能為力，是Amazon的「現實主義」。即便如此，他也是會做功課下功夫。較對其他公司可能從在客戶沒有需求的情況下，爭取最大收入。可是，以戶客優先的AWS則不是，公司選擇幫助客戶優化AWS上的支出（即使用減少收入），以便它們可以更好地應對經濟不確定性而不是純綷減少成本，這樣才可以跟客戶建立長期的關係。Andy更提出，在經濟不明朗的情況下，反而看到更多公司選擇遷移他的基礎架構到AWS而不是自建管理。
在處理理器方面，公司的Graviton2比可類比的X86架構有高達40% 的性價比，也比先前Graviton處理器高出25% 的性能。 2022年也推出了首款人工智能晶片(“Trainium”) ，為常見的ML模型提供快140%的訓練速度，成本也下降70%。 2019年推出的“Inferentia”推論晶片，替Amazon節省超過1億美元資本支出，而新的Inferentia 2則可以提供4倍的算力和少10倍的延遲。 客戶就可以處過AWS的訓練和推理晶片，以極低的成本去做他們的ML。
廣告業務
這是小薯其中一個看好的業務，Andy
也將廣告定位為僅次於 AWS 的第二重要部門。情況好似跟實體零售商用櫥窗、壓軸行銷和宣傳單去宣傳，電商也要賣廣告。當Google、Meta的廣告業務過去幾個季度增長已經放緩，Amazon的廣告業務仍有不錯的增長。公司利用他的數據，用machine learning去為客戶tailor made，去加大客戶的ROI。Andy特別提到Amazon Marketing Cloud這項工具，可以讓客戶做廣告分析，並讓他們最後決定是在亞馬遜或其他地方下廣告，將選擇權交給客戶。未來公司也將廣告納入視頻、體育、音頻和雜貨等產品（小薯：可以期待這項業務能提升公司的FCFF跟利潤率，並與AWS的規模可比）。
以下是一些Andy認為目前較具潛力的業務：
- 國際業務：其實國際業務是公司一直虧錢的版塊。可是，在2019-2021以間，收入CAGR高達30%（小薯：全球零售市場80%仍然位於實體店)。公司正投資新興市場,如印度、巴西和非洲部分。這些新市場需要投資才能開始擴展，但公司見到這些市場的成長軌跡是類似於北美洲和已發展市場。Andy 認為服務更廣泛的地區會將讓公司的EC業務產生更多自由現金流（小薯：如果這是目標，那我們可預見是未來海外業務佔比會提升，而匯率風險會更大）。
- 雜貨業務：Amazon搞雜貨其實搞了20年，由最初不需要冷藏的產品, ，做到現在的生鮮食品。跟據Andy的說法，美國的雜貨市場規模達8,000億美元。不過，目前大部分雜貨購物仍是在實體店做，所以Amazon現在要擴張門店網絡（小薯：即是Capex會提升），所以收購了Whole Food，已進行了Amazon Fresh的測試。Andy說公司正努力找出和建立適合亞馬遜規模的大眾雜貨形式，已坦言雜貨擴展面臨挑戰（小薯：即是仍在實驗中，所以今年cut了不少physical store），但堅信雜貨業務是一個巨大增長的機會。
- Amazon Business: 這個2015年推出的業務小薯真的少聽到。這項業務簡單點來說，就是企業版的Costco，讓企業和市政組織以大幅節省成本，大批方式採購辦公用品。想不到這項業務收入高達350億（北美零售的收入是3159億），有超過600萬活躍客戶，Fortune 100入面的96家都是公司的客戶。Andy認為現時的規模只是市場面果層，會繼續發展。
- Buy with Prime：上年提出的Buy with Prime能讓所有第三方品牌和賣家在自己的網站上向Prime會員提供他們的產品，並為這些客戶提供FBA及Amazon Pay的服務。Andy 指出Buy with Prime的服務在第三方購物網站上的購物者轉化率平均提高了25%。
以下是Andy提出在目前的Core business提出的新投資項目：
- Healthcare：2020年推出的Amazon Pharmacy為Prime 會員提供透明價格、配藥及省錢的服務。最新推出就是RxPass計劃，及收購了Medical One（一個遠端診療APP）。
- Kuiper：目是建立一個低地球軌道衛星系統，為世界各地目前沒有寬頻網際網路服務的地方提供高品質的寬頻網際網路服務，希望不只可及性,也提供可以負擔。 公司已經開發出低成本天線（即客戶終端），可以降低存取的門檻，亦推出了新的終端與天空的衛星通訊，並預計能夠以每個不到400美元的價格生產出標準住宅版本。 公司計劃在2024年與商業客戶進行測試。 Andy提出Kuiper跟AWS有一些相似之處，就是它一開始資本密集型，但擁有龐大的潛在消費者、企業和政府客戶群，但收入和盈利潛力大，且有能力開展相關業務的公司較少。
- LLM和生成性人工智能：過去25年，Amazon已經廣泛使用AI，而近日則湧出基於LLM的生成性人工智能。Amazon一直在開發自己的LLM，，相信它將改變和改善幾乎每個客戶體驗，並將繼續在我們所有的消費者、賣家、品牌和創作者體驗中對這些模式進行大量投資。Andy說Amazon正在令這項技術普及化，以便各種規模的公司都能利用生成人工智能。AWS通過Trainium和Inferentia提供性價比最高的ML晶片，使大小公司都可以負擔得起去訓練自己的LLM，讓公司可以選擇各種LLM並使用AWS來構建自己的應用模型。公司也提供Code Whisperer透過實時生成程式建議，來徹底改變開發人員的生產力。
最後，這封除了Amazon的股東必須要看之後，也有些地方值得長期投資者去學習，有機會小薯會再分享。
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謝謝小薯分享
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