重思人生 - 思考投資人生的80後小薯

業績期終於過了，公司的財務部忙完，就到投資者忙了！不過這篇文章不談世事，只談風月，特別在目前環境，小薯也想搏君一笑！ 大家還記得小薯上年的同一天（2018年8月31日）發佈了一篇文章《 罕見一份令人會心微笑的業績（2018年8月31日） 》，今天小薯忽發奇想，想到去同一家...

圖片來源： 「取之有道」 其實個多星期前已經閱畢止凡兄的新作《 由心入錢 》，不過興之所致加上實驗性質的寫了《公司股權架構剖析》系列和《 從年報能否知道外幣浮動對公司的影響？（ 2018 年 8 月 14 日） 》數篇硬知識的文章，所以就暫時丟下了這篇讀後感。 ...

繼金沙後，銀娛也出了半年業績，銀娛的第二季的業績較小薯的預期好一些。 根據銀娛公佈的 2019 年 上半 年 業績， 集團淨收益為 262 億港元，按年下跌 7% ；經調整 EBITDA 為 83 億港元，按年下跌 4% ；及股東應佔溢利為 67 億港元，按年...

前些日子，鍾 Sir 發佈了一篇新文章 《 人民幣貶值的影響 》 ，這一文章就帶起了價值投資群組一些關於如果出年報找尋有相關外幣資料的討論， 搞到 小薯又忍不住要撰文討論一下。 某種貨幣的升跌的影響，最重要看這家公司的收入 / 支出，及資產 / 負債是以什麼幣值為基礎。...

金沙（ 1928 ）在 8 月 9 日公佈 2019 年中期業績， 淨收益總額為 44.7 億美元，較截至二零 一八年六月三十日止六個月的 42.7 億美元增加 4.8% 。 的娛樂場淨收益為 35.9 億美元， 較截至二零一八年六月三十日止六個月的 33.8 億美元增加...

連續寫了兩篇股權架構的文章，兩篇都是硬知識，不知大家對這種硬知識的文章的反應如何，但小薯相信不少人應該都睡著了！ 我們再重覆一下，提及上市公司的 股權架構大體上分成五個情況： 全資擁有子公司，即是上市公司 100% 持有的下屬公司 非全資擁有子公司，...

在上文《 公司股權架構剖析（一）（ 2019 年 8 月 6 日） 》提及上市公司的 股權架構大體上分成五個情況： 全資擁有子公司，即是上市公司 100% 持有的下屬公司 非全資擁有子公司，泛指上市公司持有多於 50% ，但少於 100% 股權的下屬...

鍾 Sir 在最新一集的 《 鍾記補習社 》 討論了股權架構的基礎知識，止凡兄也在他的 BLOG 文《 什麼是少數股東權益？ 》討論相關話題，小薯看到這兩篇文章，也在這裡也參一腳，想跟大家討論一下相關話題，因為 上司公司的股權架構，要簡單可以很簡單，但要複雜，也可以...

圖片來源：aastock 今天全港罷工，早上記者會後公佈恢復「四點鐘 x Sir 」系列後，中午收市跌 777 點（小薯相信有人能「成功預測」股市了），全日收報跌 767 點。 一如小薯所預計的，討論得最多果然是以價投為主要參與的投資群組！某些小薯有跟進開...

圖片來源：股壇老兵鍾記 長勝之道 剛剛星期日走完書展，買了一些投資書籍，當中也包括鍾 Sir 的 《財報估值投資攻略》 。廢寢忘餐的一個星期就看完。從書的內容，看得出鍾 Sir 的行文上的功力依然厲害，把一些深奧的會計理念和估值，用顯淺的文字解釋，初心者也很容易明...

圖片來源： Wikipedia 近日發生了少事情，心情難免受到影響，加上工作又到 peak season ，研究公司 的 心 機也減少 （因為不免會接觸網上資訊）。現在寫下文章，讓自己抽離一下，反而讓自己心情平恢不少。 投資不離生活，也少不免牽涉到一些大氣...

網上圖片 剛剛發現 股壇老兵鍾記 長勝之道 在 imoney 開設了新的視像頻道，叫做《 鍾記補習社 》，第一集討論「價值投資」的基礎 – 3M 。作為價值投資的初哥，也對 3M 不陌生，因為 3M 是價值投資的基礎中的基礎！小薯也沾一下光，騙一篇文，寫一下 ...

上一個月考完 CFA 後，終於不用對著課本了，可以讀一些其他讀物！剛剛讀完了一本書《摩根寫給兒子的 32 封信》，真的有很大的感受，很想跟大感受，想跟大家分享一下！ 《摩根寫給兒子的 32 封信》序言中說它是世界財富巨擘摩根家族的奠定者—— John Pierpo...

莎莎出了業績後，小薯當然要再計計莎莎的估值。 2018年下半年的一個始料不及的中美貿易戰的「風波」逆轉，莎莎的核心盈利及派息較上年差很多，特別是2018年第四季及2019年第1季，莎莎好像在經歷2016年、2017年的低潮。 在早兩篇的文章，小薯曾提及在HK$2.1左右買入...

近日，工作上正在審閱一些併購項目，就相跟大家分享一下小薯對併購的一些想法。評估一項併購是否對股東有益是一個很深的課題，不能三言兩語說得完。今篇可能先以入門，和較為理論的方式跟大家分享，實務性的有時間再跟大家討論。 一家企業要做大做強，主要有兩個辦法，一個內生增長，即是...

上星期日終於考完 CFA 特許金融分析師，小薯的生活慢慢又回歸平靜，返回正軌。準備考試中途，沒有太多的投資動作，只是買入了少許銀娛，買入價 $46 左右，也買入了少許莎莎，買入價 $2.1 左右。 其實有不少朋友問小薯為何會選擇報考 CFA ，對小薯的工作...

金沙（ 1928 ）在 4 月 18 日公佈 2019 年第一季度業績，金沙中國的總收益淨額由二零一八年第一季的 2,160,000,000 美 元增至二零一九年第一季的 2,330,000,000 美元，增幅為 8% 。於二零一九年及二零一八年 第一季，金沙中國的收入淨...

小薯的文章有新平台與大家分享了！

小薯近日實在太忙了，很多東西想跟大家分享但實在沒有時間。不過，既然答應了網友的要求，就與大家分享一下，今天再跟大家分享一下福壽園的估值。（福壽園全年的業績表現，大家可以自行翻閱年報，再決定你的買賣策略） 福壽園2018年全年的每股盈利是RMB0.22，，較2017年增長約13...

圖片來源：StockFeel 股感知識庫 前些日子出席了鍾 Sir 的講座《 學懂管理投資組合 》，在「 鍾記投資講座《學懂管理投資組合》 - 「資產配置 逆向思維」（ 2019 年 4 月 8 日） 」一文中跟大家分享了講座內容！ 剛好近日正重溫《聰明的投資者...

今天出席了鍾 Sir 的講座《 學懂管理投資組合 》，雖然內容也是小薯也熟悉的內容，作為溫故知新是不錯的，而且答問環節永遠才是最吸引小薯的環節（今次還有 止凡 兄做特別嘉賓，還有 雲地 兄的被亂入。今天的內容有數點值得與大家分享一下：

很久沒有執筆了！這兩三個月，工作佔據了不少小薯的時間，出差之餘，也幾乎每天工作 16 、 17 小時，更有時日子要通宵工作！作為小薯這位 80 後的「老人家」，真的有點吃不消。正因為工作太忙，沒有太多時間留意股市（這個小薯毫不介意），大量業績也積壓未看（小薯對這個...

上文《 風險的決揀（上）（ 2019 年 2 月 23 日） 》說到以價值為核心的投資人來說，風險並非股票的價格的波動性，只是有另一種的定義。價投因爲著重價值，而非價格，所以股價的波動程度並非風險所在，反而意味著有更多的投資機會。風險於價投者其實是著重公司價值持續下跌的可能性...

業績高峰期來到，金沙出了全年業績不久，就到銀娛，小薯很快的看了一遍，銀娛的業績跟小薯的預期高了少許，但也相差不遠。星期六那天跟大家分享了金沙的估值，今天再跟大家分享一下銀娛的估值。（建議先了解的銀娛全年的表現，才決定你的買賣策略） 根據銀娛公布的2018年全年業績，20...

上一篇文章提及近日小薯職位上有所轉變，加上年近歲晚，工作佔據了小薯不少時間，縱使近日對股市有不少想法，但也沒有時間跟大家分享，希望稍後時間工作能放鬆一下，就有多些時間跟大家分享。 前幾天金沙出了全年業績，小薯很快的看了一遍，了解一下金沙過去一年的經營情況，跟小薯的預期差不遠。...

近日小薯職位上有所轉變，加上年近歲晚，工作佔據了小薯不少時間。 說回小薯的少少近況，小薯正在替公司檢討內控機制和風險管理機制。這些較恆常的工作在新的職位下令小薯再一次了解風險的定義。 公司角度對風險的詮釋有多角度，例如借貸的利率風險、流動性風險、應收帳款的信貸...

小薯參與的投資群組討論了一個很有趣的問題，值得跟大家分享一下。 有群友問： 「如果自由現金流高，但淨現金流是負數，是不是有什麼問題？」 其實這個情況是很經常發生。因為現金流量表是包含了三個部分，一個是經營活動的現金流，一個是投資活動的現金流，最後是融資活動...

這個月大市一改上年年未的弱勢，今年的開年不錯，由年初至今恆指已漲了數千點，已開始見到一些散戶蠢蠢欲動。 小薯也是普通人，也會受這大升市誘惑。但在出手之前，小薯就想起早前重溫 Pat Dorsey 的《 The Five Rules for Successful Sto...

小薯年末出國過除夕，一來經過一年努力，也要休息一下，再者在來 年到新崗位走馬上任，加上專業試，相信會挺忙碌，沒有太多時間出 外休息，就給自己一個藉口來一個 十幾天的長 假期。旅遊期間， 小薯參與的投資群組依然是熱哄哄的，而前 一個星期 的話題就是買二手投資 書。 小薯一直也說...

新一年的第一篇文章，讓小薯回歸基本步。相信看小薯文章都會看得出小薯是信奉價值投資的那一套。價值投資的核心找尋好的優質的投資標的，在股價低於價值時買入，並靜待股價高於價值時買出，甚至長期持有。 這 𥚃 有兩個重點，一個是優質的投資標的，另一個是在股價低於價值時買入。老...

2018年就快完結，又是一年總結的時間。 今年尹始，大市橫行了一段時間，到年中開始向下調整，到現在也沒有好轉的跡象。在這個市況下，末知大家的投資表現如何？如果大家的表現優於市場（包括組合跌幅少於市場），那小薯跟大家說聲恭喜。 回顧過去一年，小薯年頭的...

原本想上一篇的《 領展（ 0823 ） 2018 年中期業績估值，現價昂貴隻否小注或月供買入（ 2018 年 12 月 26 日） 》作為年結總結前的最後一篇文章。想不到，在小薯參與其中一個投資群組內，就某一個參與考的一個按揭問題，就帶出一個關於樓市的熱烈討論。通常其他人討論...

印象中好像沒有跟大家分享過領展的估值。難得今天是拆禮物日，也作為小薯 2018 年的壓軸文章，不如跟大家分享一下小薯對這支愛股的估值，當是給大家的一份聖誕禮物（不好意思，有些自負呢）。如其他公司的估值一樣，看股價之前，必須先理解領展的基本面和業務狀況，所以建議先看看小薯另外一篇文...

上次 在《 運氣是一種實力，但不要高估自己的運氣（2018年11月28日） 》一文中 說到 ， 有些業餘投資者傾向把自己的運氣當作自己的實力，而忽略自己的錯誤。除此之外，業餘投資者以至專業的也會出現一種謬誤，甚至小薯也不例外，偶然也會犯下這個錯誤。   這就是預知宏觀未來。市...

領展的業績都出了好一段時間，現在分析業績有好像遲了一點。看看上一次全面分析領展的文章，已是2017年3月，就不如趁這個機會，連帶2018年9月最新業績，作一次全面分析啦！   基本資料 股票代號： 0823 業務類別： 房地產投資信託基金 ...

圖片來源：股壇老兵鍾記 長勝之道：《選股與估值》 2019 年新版即將出版（十一） 九月時，小薯收到亮光文化出版社 的電郵邀請，希望把小薯的鍾Sir 的大作《選股與估值 ----- 價值投資的得勝之道》的閱後感（ 價值被低估的優質投資書籍 - 《選股與估...

圖片來源：香港01 小薯過去一個忙到死去活來，更新也慢了很多，也有很多業績未看，但不管怎樣，新聞也會每天必看的！昨天的頭條新聞是習特會，相信大家沒有異議。當中就貿 易戰達成了數項共識，包括： 中國同意從美國購買大量農業、能源、工業和其他產品，以減少貿易不平...