重思人生 - 思考投資人生的80後小薯

前幾天，在某個投資 TG 群組討起 Tesla 。 Tesla 間公司真的很特別，對 Tesla 跟 Elon Mask （ ”EM” ）看好的就看得很牛，甚至認為 EM 是改變世界的人；相反，不看好的，就覺得 EM 是 take advantage of 股東和顧客，不是一個好...

前兩篇文章跟大家go through了公司的2021 年的財務回顧及業務拓展，以及每一個業務版塊的發展情況。如果未睇「財務回顧及業務拓展」篇，請按 這裡 離開。如果未睇「業務發展篇」篇，也請按 這裡 離開。 因為 今次的業績分析會較以往詳細，分 了 三篇出：1)  財務回顧及開疆...

上文提及了公司的2021 年的財務回顧及業務拓展，今篇就是每一個業務版塊的發展情況。 如 果 未睇「財務回顧及業務拓展」篇，請按 這裡 離開。 因為 今次的業績分析會較以往詳細，分 了 三篇出：1)  財務回顧及開疆擴土 ; 2)  業務發展 ;  及 3)  公司前景 。 希望...

前 日 因 為分享騰訊的業績，就把福壽園的業績丟在一邊。這個weekend有時間，就詳細而睇一下福壽園的為情況。因這段時間，除了中概股外，福壽園也曾跌穿$5，小薯也怕看漏了些什麼，福壽園變了質。今次的業績分析會較以往詳細，會分三篇出：1)  財務回顧及開疆擴土 ; 2)  業務發...

以下是《價值解密》中的 止 凡 推薦序的全文節錄 首先恭喜小薯兄又有新著作面世。可能不少讀者在想「又是止凡序？是否有點濫呢？」的確我也記不起曾經替過多少Blogger 好友的著作寫序言，請別見怪。 能成為Blogger 好友，多會有著差不多的「頻率」，若簡單形容這些「頻率」，大概...

昨天出了騰訊的業績，福壽園就先靠邊站。先跟大家說一下基本業業績，再跟大家整體的財務情況，再切入單項業務，拆解今次的業績。   財務 分析 根據業績顯示，截至 2021 年 12 月 31 日止年度的收入同比增長 16% 至人民幣 5,601 億元（ 2020 年：人民幣 4,...

以下是《價值解密》中的 鍾記 推薦序的全文節錄 認識Blogger 小薯兄（網誌：「重思人生—思考投資人生的80後小薯」）始於他在2018 年8 月14 日寫了一篇名為「價值被低估的優質投資書籍：《選股與估值—價值投資的得勝之道》」的書評。我通過亮光出版社社長問准小薯兄的同意，把...

 近日港股「跌跌不休」，薯圈內也不意外地有谷友問應該如何應對，又或者是否入市時機。   真心說句，目前的情況，任何人跟你什麼安慰說話，其實都不會有什麼用。就好像失戀，別人跟你說「放開 o 的啦，阿梅，你是最好的」，其實點講都係廢話。   目前，以下的說話，小薯可以說 真的...

在分享LGEN的業績之前，公司管理層有新一張新的business model的J圖，大家可以再J多一次。今次業績小薯主要把公司的ppt給大家看（其實睇ppt已經了解到得多），再附以一些少少解釋。

早前， Sea Limited 出了 2021 年第 4 季的業績。可是，在公司 2022 財年的盈利指引下，看似不錯的電子商務和金融科技的業續明顯黯然失色。從 2021 年 11 月的歷史高點開始出現大幅度回調，此後幾個月下跌，到上星期五， Sea 的股價更跌穿 US$10...

前幾天小薯宣佈了拙作《 價值解密 — 透視企業的核心價值 》正式出版！在 FACEBOOK 和投資群組有不少正面回應，甚至有谷友說已經買了 e-book ，已經看完，還有些朋友在 TG 群組問書，小薯實在感恩！   有看《年報解密》，或者 追踪開小薯的讀者也不難想像，《價值解...

金沙、銀娛上星期出了業績，小薯刻意不寫業績分析。因為想等多一間賭企的業績也出爐，把三間放在一起看，會拿到一個更好的感覺。因此，這篇文花了頗長時間，連同看業績，真的花了整個下午。今次文章較長，大家要慢慢看呢。  

上半部 討論了阿里巴巴2022年財年第三季的 中國零售商 業 和 國際零售商 業 兩 個 分部的情況。 這 個 部 分 就 討 論 阿里巴巴 的 雲 業 務 和 菜鳥 。   雲業務 於 12 月份季度，在抵銷跨分部交易的影響後，雲業務收入同比增長 20% ，特別是來自金融及電...

原本想先睇銀娛和金沙的業績，不過暴都是等多一兩間的賭股業績出爐才寫。今天先大家看 阿里巴巴 的業績，當然不足之處，就是JD、PDD未出業績，未必能了解整體情況。   首先看看基本的整體業績。 2022 年財年第三季（下同）收入為人民幣（下同） 2,425.80 億元，同...

不知市場先生是否不喜歡小薯，新書推出前一個星期，港股和美股跌足整整一個星期。國際上，這兩天向烏俄局勢更急轉直下，俄羅斯直入烏克蘭輔；美國加息就肯定了，但通漲就知何時能夠解決。

Service Corporation International （ SCI ）是北美最大的殯葬產品和服務提供商，擁有 大 量 且 地 域 最 廣 的 殯儀服務網點和 墓地。截至 2020 年 12 月 31 日，SCI運營了 1,470 個殯儀服務場所和 483 個...

小薯再一次幸運地獲邀接受新城財經台的104投資總部中的主持朱子昭訪問，在《筆請字來》環節中傾下小薯本新作，講下小薯點樣分析股票。 節目：104投資總部 ：《筆請字來》 主持：朱子昭 嘉賓：小薯 日期：20/2/2022 (日)  時間：10:30PM 沒錯，眼利的朋友就見到！小薯...

早前鍾 SIR 出的 BLOG 文《 加息股市就會下跌？ 》，完美解釋了為何用利息，甚至其他宏觀數據去預測股市，不是那麼容易。今次想再鍾 SIR 的文章的基礎上，再用很深的金融算式推演一下：「加息造成股市的下調壓力」這個命題。   傳統上，我們做估值會用絕對估值法，其基本原理...

上文說到 亞馬遜 的 業 績有多差，電商業務被 供應鍊和工人短缺 題 問完爆 ！如果未睇，請先看完上篇再回頭這裡（ 傳送門 ）。 大家是否已經認為亞馬遜已死？想把亞馬遜賣掉？不如等小薯分享埋好的一面再說？   AWS 是大亮點 亞馬遜的雲業務 AWS 在第四季度表現...

亞馬遜 (AMZN) 公佈了第四季度的業績，盈利輕鬆超過了盈利預期，業績公佈後，亞馬遜的股價更上升了 15% ！不過，有 follow 小薯的朋友也知道，小薯不喜歡只看盈利。如果當我們細看業績，其實這次業績，明好實差，但表差裡好。當我們進行調整後，第四季度的結果實際上看起來並不...

  虎 年 來 到，先祝各位虎年「快升」，賺左盤堂紅。 前陣子， TG GROUP 又講起「財務自由」，相信很人都會很直接的有一個 CONCEPT ，就是儲夠一定金額的定期現金流投資物，例如債券、收息股，這些投資物定期派出來的股息或利息，就可以用來支付自己的生活費，即是達到所課被...

澳門政府在 2022 年 1 月 14 日公布 了娛樂場幸運博彩的修訂《娛樂場幸運博彩經營法律制度》的結果。小薯在 2021 年 9 月 16 日曾就澳門賭牌修例諮詢寫了 一篇 文 ，大家可以去參考。   今次修例，主要有以下重點，而方向比小薯想的更溫和： 批給數量最多為六個，並...

在 上一篇 文章，小薯提及騰訊這次股權結構重組和減持的時間，比起騰訊真在高位賣，賺至少了 30 億，但也在這個時間減持，並認為相對財務上（即是錢）的考量，更多是商業上的考慮，今天小薯就是想跟大家討論這個問題。   首先，這個消息一出來，就有 TG 群的朋友說騰訊荷包無錢，但又想充...

上星期，企鵝仔騰 訊 派完京東（ 09618 ）股票後，再有新搞作，再自己手上的匯另外一隻金旦，旗下位於新加坡的遊戲和電子商務公司 SEA LIMITED ，宣佈股權結構重組，將其持有的新加坡遊戲和電子商務公司 SEA 的 B 類普通股轉換為 A 類普通股，同時將剝離 2.6% ...

1. 投資是跑馬拉松 2021年的恆生指數，開左個靚頭，但衰收尾，典型虎頭蛇格局。大家唔洗上IFC，都可能要去AIA摩天輪（想跳跳唔到）。小薯的投資組合，如果計港股部分，說沒有損手就假（大家見小薯討論的9988、700、697、3918都知咩事，所以歡迎大家binC），但總結一年...

2021年將過，作為2021年最後一篇文，小薯同大家一齊發下夢，好唔好？小薯唔係同大家講夢想，而係同大家講 夢股 。 2020年好多市夢股，很多都是未有盈利，甚至連經營現金流也沒有，只是靠融資去支持公司運作。 

上一篇講完了騰訊派京東的 會計處理 。老實說，會計數計是這樣計，但我們更想明白騰訊會這個操作背後的商業邏輯：

昨天，騰訊難得地派中期股息，不過，派的是非典型股息。騰訊計劃實物分派京東集團 A 類普通股予股東，作為特別中期股息。雖然今天才出這篇文，好像顯得有些「過氣」，不過這件在會計處理，和操作上的商業邏輯也有學習的地方。 要講講騰訊的派息計劃。騰訊將以每 21 股騰訊股份獲發 1 股京東...

講完業務，講完前景，今次講埋個風險大家就可以收工了！ 未睇知道公司 業 務 既朋友，乖乖地去睇返先睇呢篇： 港股唔掂，不如遠走，「息魔」獵物，LGEN（整體業務篇） 港股唔掂，不如遠走，「息魔」獵物，LGEN（投資業務篇） 港股唔掂，不如遠走，「息魔」獵物，LGEN（公司前景篇）...

圖 片 來源：HK01 今天 HK01 出了一篇專訪，是訪問了領展資產管理（中國）總監霍業生。 HK01 的報導大家就按這個「 傳送門 」。今日就想同大家享小薯點睇呢次專訪。（以下斜體文字為原文節錄，而紅色部就是小薯的超表面解讀）

講完業務，就到講前景了！ 未睇知道公司 業 務 既朋友，乖乖地去睇返先睇呢篇： 港股唔掂，不如遠走，「息魔」獵物，LGEN（整體業務篇） 港股唔掂，不如遠走，「息魔」獵物，LGEN（投資業務篇） 其實公司自己 都 討論左公司既前景。

上一篇小薯討論了 LGEN 的「退休服務」業務 （如果未睇，就D睇左先： 傳送門 ） ，今次就大家討論一下公司既「投資」業務。 係深入論公司既投資項目之前，我地先講清楚公司的投資是全覆在所有業務，而 LGEN 個盤有幾多呢？睇下上圖， LGC 係資本投資、 LGR 就係 Pens...

今日小薯想講一間英國公司，係好啱「息魔」，目前股息率 6.1% ，不用扣稅。過去股息年複合增長（ CAGR ）高達 11% ，而未來 2021 年至 2024 年，管理層預計每年全年股息增長 3-6% 。在 2021 年中期，公司派發的中期息同比增加 5% 。管理層更加講到明，打...

經歷了考試的磨練，小薯終於又可以做回「股票分析師」的工作。星期六睇完了阿里巴巴的中期業績，看看股價機，就發現散戶守不住阿里巴巴的 $130 的血肉長城（小薯真的近兩個星期沒有看股價機，完全不知道這個星期原來港美兩個股市都很慘烈）。小薯興幸今天才有時間跟大家分享一下小薯對阿里巴巴的...

小薯的一個 TG 群組谷友在群裡表示自己沒有投資美股，組合完全被港股擊落。面對面對最近港股的跌市，就詢問其他谷友有沒有心靈雞湯，希望有些扎撫慰。這個問題，其實不單單這位谷友，其實連小薯也經歷過， 18 年， 19 年， 20 年，其實這幾年港股是不是犯了太歲，總是升了幾個月，就有...

其實係不同的 TG 群組，都有人問小薯點樣看年報。其實，技術上點樣看年報，小薯在拙作《年報解密》已經討論了不少，今日反而想從自身經驗跟大家分享一下睇年報既心態。  其實，看年報對小薯來說是，係一個找答案既心態，係一個解謎的過程。其實，在看年報之前，小薯會先將自己先當成一個經營...

今天（ 10 月 6 日）華置（ 0127 ）刊發 公告 ，大股東劉鑾雄家族提出私有化，每股作價 4 元，較該公司停牌前收報 2.18 元，溢價 83.5% 。   公司發行股數為 19.07 億，以私人化的 4 元計，即華置股份估值為 76.3 億元。大劉家族本身已持有華置...

過去幾個月，相信有投資於港股的人都人心惶惶，因為在內地政府的「共富」和「生育」政策大方向下，教育、科網、內房都逐一打靶，到這個星期的一個香港發展商「否定」的「未經證實」的阿爺政策，也連港房也打靶。基本上每日都有一個「共富」的新聞，每個人也不知下一個目標會否到自己的持股。

資料來源： 明報 昨天（ 15 日），澳門賭股洗倉式下跌，都今日（ 16 日）執筆時也有繼續下跌。相信昨天的下跌，主要都與澳門賭牌修例諮詢有關。   大家可以一齊 BAINSTROM 澳門賭牌修例諮詢的影響，小薯昨天已在 FACEBOOK 大約說了一些想法。今天再多少少。小薯...

小薯忙完自己的業績，終於可以看看其他公司的業績。財務分析以 YOUTUBE 的形式公開發放， 大家請以下YOUTUBE。   以 下就是公司的業務分析：

  有網友 send 了以 上 截圖給小薯，此截圖應該是紅頭文件的一部份，理應有發出單位、日期，可是截圖無頭無尾，真偽待查明。做下 RESEARCH ，國務院國資委辦公廳於 2020 年 8 月 21 日真的刊發了《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知 》，可是該通知並沒有截...

福壽園又出了中期業績，又要睇數驗下真身！小薯記得，當公司公佈了「正面盈利預告」，說「集團的表現有所改善乃主 要由於收益增長超過 50% 」，這一有利消息時， TG GROUP 的網友也有一番討論，當時小薯跟他們說，不要單文字，要想清楚，業績的對比期間是 2020 年上半年，是疫情...

原本這篇文業績文是想獨家放在 PATERON 裡，但小薯觀察到不少網友都對今次的監管風暴殺得風聲鶴唳，所以就公開小薯對騰訊第二季業績的看法，大家一齊研究下。今次騰訊第二季業績唔太 DETAIL 講 FACTAL 野，要睇數字就自己去 下載 業績看看。講幾句主要情況，就會講一下小薯...

在7月31日的影片討論過，恆大債務危機有多嚴重！可是，大家有沒有想過，為何由2016年到今天，沒有一個分析師提出過恆大有多嚴重？是不想講，不懂講，還是不敢講？唔睇唔知，一睇先知，原來恆大流忍法既「債務隱身術」係咁厲害 今日想大家傾傾中國恆大的一些「隱藏債務」的技倆。

銀娛上星期出了業績，小薯刻意不寫業績分析。因為想等金沙、永利的業績也出爐，把三間放在一起看，會拿到一個更好的感覺。因此，這篇文花了頗長時間，連同看業績，真的花了整個下午。今次文章較長，大家要慢慢看呢。  

今次 阿里巴巴 的第一季業績報告，整體來看， 阿里巴巴 各項核心表現都算平穩，但仍處於監管過渡期，預期相關業務和財務資料仍會受影響，而營收也不及市場預期，所以 阿里巴巴 績後股價收跌。

今日又做下塘邊鶴，早上 新華網 出 了 一 篇 報導， 將網路遊戲比作新型「毒品」，是精神 鴉片， 點名騰訊《王者榮耀》。報導一出， 港股遊戲板塊全線重挫。中手遊暴跌 20% ，心動公司跌 15% ，騰訊控股跌 10% ，網易 -S 跌 13% 。   其他公司，因為小薯沒有研究...

各位朋友，小薯又有新的工商合作，多得各位支持再有這個機會。 今次的合作就是 IB Interactive Brokers 盈透證券 的 開戶優惠 。 IB Interactive Brokers 大家應該很熟識。IB的最大功能，當然就是 功能很豐富 券可以買世界很多地方的股票或 ...

中國恆大（ 3333 ），這家被形容是「大到不能倒」的地產公司，最近不斷傳出財困消息，還要屋漏兼逢連夜雨。 7 月 19 日傳出江蘇省無錫市中級人民法院批准廣發銀行宜興支行聲請...

原來準備好講稿，討論恆大的債務問題，但這兩天的市況，無論如何都要說幾句。   這兩天的市況，相信有人歡喜有人愁。一班上年不斷高追新經濟的朋友，現在變蟹；而一班靜待時機的朋友，這兩天就興奮，終於見到入貨的曙光。面對股 JOY ，我們如何面對，大家可以看看《 其實跌市又什麼可怕 ...