重思人生 - 思考投資人生的80後小薯

Return on Capital （ ROE ），股東權益回報率， 即是公司運用 股東資本帶來的回報，即是要創造出股東價值。 如果有過小薯的《年報解密》，就 ROE 可以用杜邦分析法，細分三個項 目，包括利潤率、資產周轉率，以及財務槓桿，這三個就是股東價值的在 杜邦分析法 三...

  今日，有谷友傳了上面果條問題出來，小薯真心覺得幾得意，想同大家開心些牙（ SHARE ）下。   其實呢條問題，係考緊係經濟學 101 既問題（如果有讀經濟可以玩下），主要係關於 Complement product （互補產品）既 concept 。先給幾個經濟學 co...

（2021 年6 月6 日 註 ： 為 免 有 人 誤 會 ， 「人血饅頭」 其 實 曲線讚管理層能夠把握機會。 小 薯 唔係冷血，不過，在商言商，商家唔係開善堂，唔係「人血饅頭」時間，邊有淘寶價買正版LV。其實好聽一點，就是價值嚴重低估時買入。 因 此 ，呢單deal 小 薯 ...

（ 聲 音 導航版，最後會有關首程新發展的彩旦） 近日內地有不少互聯網公司的創辦人先後辭任或去世，例如併多多的黃崢，貝殼找房的左暉，抖音的張一鳴，這些創辦人的辭任或去世，通常對公司的股價有負面影響。

  《 ERROR 自肥企劃》（下簡稱「自肥」）在星期五落幕，令小薯重拾返失去左很耐，準時「拎凳仔，坐停停，睇電視」嘅感覺。帶俾大家三個禮拜笑聲，星期五播出最後一集，其實真係好唔捨得。   《自肥》由第二個星期五，到最後一個星期，有一個很完美的「轉」。 格仔導演 MIKE 導 的...

在 薯圈 裡有 人 問 谷友有沒有考慮抽一兩手京東物流，試試自己手氣。當時，小薯就表示自己沒有興趣，主要因為自己唔鐘意 京東物流 盤數。當然如果想試吓手氣賭下錢 炒上市日 ， 小薯就不提太 多意見。 有谷友則表示「最重要都係估值合唔合理。一般情況下，管理層比散戶更了解自己公司，而...

在 薯圈 裡有一個很有意義，有關 通脹和 利率的討論，真的高汁，所以決定成文公諸同好。 問： 通脹上升導致 原材料格價上升 （定相反？），從而增加公司成本，減少利潤 ， 所以股價跌 ？

阿里爸爸2021財年第四季度盈轉虧？下年盈利零增長？阿里爸爸在阿爺重擊下，是否已經沒有前景？雲業務的增長又是否一片光明？ 阿里爸爸 話要打下沉市場，社區團購，又做成點？ 雲業務的增速看來是有些隱憂，更有大行說 阿里爸爸 下年盈利零增長。 阿里爸爸 的前景是否這個暗淡？

前幾日，止凡兄的 CHANNEL 開了一場「 拉闊 TALK SHOW 」，由匯君、麥加文、止凡三位擔大旗，講了三個鐘，含金量高且冇冷場，讚！真心建議大家去聽聽。當中有一條問題討論財務自由（「財自」）前後的差別，小薯感覺上問這條問題的朋友是年輕人。因此，小薯也口痕想講一講。 其實...

上個月中， YOUTUBE 的訂閱人數 仲 未 過 1,000 人。今天再 睇 ，發現竟然已經 成 1,200 多人 ！雖然 錯過 左 見證 1,000 人 個 一刻，不過 都係 開心 既 事。  

不知大家還記得小薯分析首程業績時，雖然對 2020 年的業績尚算滿意，但分析業績時仍然存不少「黑人問號」，要等待年報出爐，看看能否解答。早幾天，首程的年報終於出爐，看看能否答到小薯那就個問題？今次這篇分析文比較深，小薯建議大家聲音導航版和文字版，把小薯的兩日時間煲成大家的半個小時...

首程 其中一項業務是基金業務，股權投資。 首程 的主席 趙天晹，現年40歲，2011年加入首鋼創辦首鋼基金，直到2018年 首鋼基金 規模由人民幣10億提升至 人民幣480億 。那 趙天晹 是如何看投資呢？他在 長達24版的 2020年 主席報告書這樣說道：

譚仔、三哥，我們香港人食就食得多，但得大家印像最深的，係佢既米線定係譚仔阿姐既純正地道，連 BEN SIR 都讚好，馬明都要學習既「勿演懶肉」五小辣的廣東話？   做米線做到上市，點解可以咁勁？係有過人之處定暗藏殺機？係股東抽水定大方科水俾小股東？小薯會從業務、財務兩大方面解拆，...

剛剛又學到新野，而家加密貨幣交易中人氣最高的一種方式，原來是永續合約。究竟永續合約係咩，大家可以去呢個網頁睇睇（ 轉送門 ）。 呢個永續合約同我地見慣既股票沽空有D唔同，沒有到期日，亦永遠唔洗被交割粒「幣」，所以做空就更容易。即係咩意思？大家睇落去就明了！

上星期了福壽園的業績，如果未睇的，請按 轉送門 。不想看文字，也有聲音導航版，可以看以下兩段片。 今次就跟大家分享福壽園全年的估值。小薯為福壽園估值，主要從市盈率及市帳率兩個角度分析。

  《 STAND BY ME 哆啦 A 夢 2 》（下簡稱「 SBM2 」）原本是慶祝叮噹 50 週年的電影，日本原本預定在 2020 年 8 月 7 日上映，可是因為疫情而延期上映，直到 2020 年 11 月 20 日正式在日本上映。香港這邊也因疫情一再延期，直到 2021...

這兩三年清明節，小薯必定會做的事，就是看看「清明節」的概念股，福壽園的業績。在疫情的影響下，上半年營收大跌，全年的業績有如何呢？小薯的總結是： 「 大方向不變，小風波不減風彩，業績危中看出潛力！」 稍後會推出聲音導航版。 新增 聲音導航版 上 、 下 集

  小薯過去一個月公私事疊加起來，忙到 HIGH HIGH ，基本上每天過著休息 3-4 小時的非人生活， BLOG 和 YOUTUBE 都沒有時間更新。現在叫做回歸人間，做完別人的業績，終於可以看看自己投資的公司的業績。 3 月 26 日盤後，小薯早前介紹過的中國停車第一股首程...

  這幾個星期新經濟股急回，嚇怕一眾朋友。「木」小姐由契媽變丁媽。老老實實， 資產價值持續上揚，當然可喜可賀，但花無百日紅。2020年 3 月的債券及債券基金價格均急跌，令已用槓桿買入、計劃每年安心收高息的投資者恍然大悟，原以為沒風險的投資，其實可以充滿風險，一次下跌便抵銷先前數...

（ 已文章在小薯的 FB專頁 已作討論，要整理成文以提高閱讀效率） 星期日（2021年2月28日）中國有贊（ 8083 ）在傍晚發了一則公司，提出把中國有贊提私有化，再以迂迴方式轉主板上市。先不評論為何咁鬼崇在星期日刊發公告，而不是星期一早上或收市刊發，我們睇下單 deal 玩緊...

如題，今次小薯又想講莎莎。不知現在有幾多人對莎莎有興趣？不過市場越沒有興趣，小薯越喜歡討論。市場沒興趣，可能是公司失敗了，小薯就能從失敗中學習，避免錯誤；也可能公司不是在熱炒版塊，那就有機會能找到便宜貨。 莎莎一月中出了第三季度的業績，剛好小薯又看到主席及行政總裁郭少明接受了 i...

前一兩天，止凡兄 send 了一個 邀請碼 ，說是 Citibank 的開戶邀請碼，能引起較少賣廣告，無寶不落的止凡兄 share ，小薯就好奇看看有什麼好康的事。看了一些資料，難怪會引起止凡兄的興趣。 這是 Citibank 的一個的開戶 program ， CitiPlus ...

早 前Tesla宣佈用15億美元 買 入Bitcoin 。雖然很多人 有不同的 意見，但小薯就想以會計方向跟大家看一看 。 小薯早前也就這個topic拍了一段YOUTUBE聲音導段，大家不妨可以去聽聽。 以下就是YOUTUBE的文字解釋版。

  上 文 提 到 順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請， 集資3億美元(約23.4億港元)，計劃今年內成事。 小 薯 也 跟 大 家 手 把 手 走 過 公 司 的 物 業 ， 租 戶 情 況 以 及 營 運 狀 況 。 今 天 就 跟 大 家 一 起 看 看 公司...

有 傳媒報導， 順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請，由順豐創辦人王衛出任主席。星展為獨家上市代理人。外媒報道指，其集資3億美元(約23.4億港元)，計劃今年內成事。 而公司申請版本的招股書也上載了聯交所網頁。究竟公司的營運和財務狀況，就讓小薯跟大家手把手看一次呢！ ...

各位牛年快樂，身體健康，早日除罩相見（這個一定是大家現在的共同願望）。股市繼續牛氣沖天（雖然小薯想股市來一轉大回調），大家賺個笑哈哈！   另外今天是情人節，也祝大家情人節快樂。

  早前，受止凡兄的邀請，希望與小薯做個訪問，得到財經 BLOG 界大咖止凡兄的邀請，當然立馬答應！再者，早前小薯出書，很到止凡兄的幫忙寫序，更加要義不辭啦！

  近日， Howard Marks （霍華德 · 馬克斯）出了一篇新 memo ， Something of Value ，在小薯的投資朋友圈引起了很大迴響。今天小薯才有時間看這篇 memo ，終於明白為何有這麼大的迴響，因為這篇 memo 是對價值投資的重新檢視。小薯希望通過...

看完上一篇文章，未知大家是否記住了會計學上恆久不變的公式：資產 = 負債 + 股東權益。如果未記得，就請重看上一篇文章和聽多一次 YOUTUBE 了！（傳送門： 文章 和 YOUTUBE ）

  作為 FS-pedia 的第一集，在做任何分析之前，小薯先為大家做個概覽！ 如 上一 篇 文章 所述，財務報表主要就分三張，一張就叫利潤表 ，第二 張叫做資產負債表 ， 最後一張就是 現金流量 表。 大家看年報時，應該都會見到一張報表叫做股東權益變動表。其實，當大家了解頭三張...

  我們（包括小薯在內） 作為散戶，如果 有個網友或老師說了一個 number ，說必升， all-in 吧！那一刻，你會點？打開股票樣，看看那個號碼，先到個股價，跟住會點做？

踏入 2021 年，小薯首先恭祝各位新年快樂，財源廣進！今天不講投資，講一些心靈雞湯。因為前陣子與朋友傾計，說小薯又正職、又副業、又寫 BLOG 、 又出書，還要拍 YouTube ，還加上投資和做家人的不同角色。這個斜杠人生「八足咁多爪」，問小薯為什麼會這這麼多東西，正職副業有...

如果 2019 年是對香港是不一樣的一年， 2020 年就是對全球不一樣的一年。 再過多幾天，我們就要送別 2020 年，回想今年新冠肺炎完美地刮起全球的經濟風暴，同時也影響著每個人的生活。小薯也與大家一樣，過著不一樣的一年，也做了很多的第一次。

  上一篇文章小薯從多角度分析了 Versign Inc. （詳看： 威瑞信（ VeriSign,Inc. ） - 網絡世界中的港交所和中電混合體 ），如果未看的話，最好先看看 Versign Inc. 的業務分析 （ YOUTUB傳送門：按 這裡 ） ，特別是今次小薯初下海 拍...

今年的聖誕節沒有太大的聖誕氣氛，那不如平平淡淡給大家一份聖誕禮物，就是在小薯眼中，是一間網絡世界中的港交所和中電混合體的優質公司。這間公司就是威瑞信（ VeriSign,Inc. ）。

 今日與網友們討論學習投資的問題。 網友 A ：「價值投資，是否不會頻密買賣？因為確定買了認為是對的投資標的，就不會隨便放手，只會在股價過高，高於估值時才賣出，對不對？可是，估值人言人殊？」「另外，有朋友見一間公司很成熟；但同業有對手有國策支持，雖現時技術未追上，但想像空間好...

上一篇 討論了小薯對價值的想法，好像寫得很玄，甚至好像否定估值的存在意義。說真一句，估值這一東西，雖然小薯文就寫了好多，但卻是放得 相 對較輕的一環。 其實，從小薯的角度看，估值方法和會計一樣，某程度上是數字遊戲，是為去解釋投資決定的一個產物。上一個年代，大家都要求公司有盈利...

近日，與朋友再討論起價值投資。老實說，為方便，小薯對外才稱自己是價值投資，而小薯自己是不會刻意稱自己做價投。極其量只能說是用自己覺得最舒服的方法去做投資。執著於「價值」和「投資」字面上的解釋，只會局限自己的想象，小薯也有很少部分資金會抄下別人功課，或者短炒。印象中見過有人提及，巴...

為了準備考試閉關修行，再緊接忙了一大輪工作，終於能拾回「文房四寶」寫下文。這星期小薯趁乘車的餘閒追回一些投資群組的討論，當中見到在 鍾 SIR 的投資群組見到這段訊息（內容經修改以配文章的可讀性，但不影響內容大意）：   「在這裡，我想多謝鍾 SIR 及小薯兄，你們很厲害，在...

（2021年5月21日，更新 抽2021 iBond 和 開 户 優惠 ） 前幾天政府公佈了新一輪的通脹掛鈎零售政府債券 （俗稱 iBond ），為期三年，每半年派息一次（浮息） ，每手入場費 $10000 ，只要持有香港成年身分證，年滿 18 歲人士即可認購。 今次 iBond...

上一篇《 與高瓴創始人張磊對談 - 「價值」 》後，今次就提在 FACEBOOK 分享的想法，再結合在個這裡。

  剛剛聽完 高瓴創始人張磊 的直播訪談，有幾個點印象好深值得跟大家分享。這個訪談的嘉賓有 海底撈董事長張勇、奇績創壇創始人陸奇、斑馬資本聯合創始人及合夥人莊辰超，以及國儀量子公司 CEO 賀羽。

上一篇了澳門賭企的業績，今次就看看有柬埔寨賭企金界。同樣，小薯今次也是點列速報的方式分享。看完這兩篇文章，不知大家對這個方式有什麼意見？

有一段時間沒有跟大家分享業績，又或者其實也沒有什麼好分析。小薯看到後台數據，其實業績估值閱覽數量不是特別多，反而理念分享和一些用實例去解說財報反而更多人看。不知大家喜歡那一類形的題材，不妨留言告訴小薯！   今天會跟大家分享小薯 FOLLOW 開的幾間賭企的業績。跟以往的表達...

王維基先生（下簡稱「王先生」）在 Facebook 寫了一個 POST ，傳遍了不少小薯的群投資群組。再繼續寫下去之前，小薯在這裏先利申，小薯沒有持有香港電視（ 1137 ），也十分敬重欽佩王先生他作為一個香港人的資本家，有他應有的風骨、立場和態度。 小薯看到在這半年不少人對香港...

  續上一篇： 如何看「農夫山泉」這家「賣水圈賺暴利」的公司（ 業務篇 ） 。如上一篇所說， 今次文章，只是點列一些對農夫山泉的想法，作一個筆記，沒有整合成一篇完整文章，也沒有任何答案，是否抽 IPO ，抽幾多，自己決定！ 因為太長，所以小薯分了兩個部分出。

農夫山泉的上市引來不少關注。今次文章，只是點列一些對農夫山泉的想法，作一個筆記，沒有整合成一篇完整文章，也沒有任何答案，是否抽 IPO ，抽幾多，自己決定！ 因為太長，所以小薯分了兩個部分出。

  續上一篇《 你想跑贏的，是別人？是市場？還是自己？ 》。在投資群組裡，大家討論今年賺 30% 、 40% 是有可能，因為今年有 3 月的「大熊市」，之後有幾個月的「牛市」，如果操作得好，高位減倉， 低位加倉，所以 40% 是有可能！網友這個說法是對的！

投資群組討論今天討論了今年投資表現？有沒有跑贏市場？小薯覺得這個討論真的不錯 ，當中至少涉及回報和 市場 兩個話題。小薯今天會分兩篇文章去討論。 當你問一個投資人是否希望跑贏市場，他一定答想。可是，什麼叫跑贏？什麼叫市場？假設你今年賺了 20% ，而今天有一位朋友 A 跟你聊天，...

前幾日，小薯在《 匯豐這半年是真死？還是假死？ 》一文中 用匯豐的例子講述了 HKFRS9 的影響， HKFRS9 的最重大影響是提 信貸損失由「已產生」改為「預期」損失（如果不明白，歡迎發問）。 這條 HKFRS 9 是在 2018 年開始的會計年開始生效的，今日我想跟大家...