其實跌市又什麼可怕WOR？小薯跌市應對術（2021年3月8日）

 

這幾個星期新經濟股急回，嚇怕一眾朋友。「木」小姐由契媽變丁媽。老老實實，資產價值持續上揚，當然可喜可賀，但花無百日紅。2020年3月的債券及債券基金價格均急跌，令已用槓桿買入、計劃每年安心收高息的投資者恍然大悟，原以為沒風險的投資，其實可以充滿風險，一次下跌便抵銷先前數年收取的股息。

所以股災可怕嗎？其實是股災定股JOY？🤔 雖然價值投資者很喜歡股災，但股災的確是很可怕👹，作為散戶的我們該如何面對？ 

心態上

• 災前要謹慎

一次大意可能讓你一生後悔。老實說，天災總是會發生的，只是我們永遠不知道會在什么時候發生。但對於每個人來說，天災是相同的，但天災引發的損失是不同的。那些事先有了妥善防範的人，受的損失相對而言小的多，而且恢復正常也快的多。2000、2001、2003三年美國股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累計跌幅超過一半。這三年股災期間巴菲特的業績卻上漲10%以上，只是因為他牢記格雷厄姆傳授的兩個基本原則：第一，永遠不要虧損，第二，永遠不要忘記第一條。

不怕「一萬」，只怕「萬一」，買股票時，很多人都不考慮「萬一」。其實買入考慮埋「萬一」發生時的應對方法，就能在災中處不不驚，安然應對。抱著勝不驕的心態，審視自己有否忽略了某些風險。

• 災中要冷靜

驚慌容易失措。經常坐飛機，經常看安全須知，知道萬一飛機出事時，要冷靜，不要慌，驚慌容易失措，忙中容易出亂。

巴菲特在1987年10月19日這個歷史上第一個黑色星期一，一天之內，道瓊斯指數跌了508 點，跌幅高達22.6％。面對股災，他只、回應了一句：也許意味著股市過去漲的太高了。巴菲特沒有恐慌地四處打聽訊息，也沒有恐慌地拋售股票，面對大跌，面對自己的財富大幅縮水，面對他持有的重倉股大幅暴跌，他非常平靜。

原因很簡單：他堅信他持有的這些上市公司具有長期的持續競爭優勢，具有良好的發展前景，具有很高的投資價值，他堅信股災和天災一樣，只是一時的，最終股災會過去，股市會恢復正常，他持股的公司股價最終會反映其內在價值。 

• 災後要耐心

不要去抓正在跌落的小刀，而要等待真正的投資良機。接跌落的小刀不是問題，但你要知你接的是刀刃定刀柄。接刀刃，傷人一千自傷五百，只有接刀柄，才能無傷勝利。其實，接跌落的小刀都要食過「夜粥」才能做到，如果我們這些普通人，不如考慮小刀了跌下來，確定插在地上時，才慢慢的伸手去拔刀柄會不會更安全？

巴菲特過去買股票，很多時是在等待，等到寂寞都夜深，等到被人鬧廢老。在2000年網絡科技股泡沫破裂後，巴菲特都是一直忍了5年才重新大手筆進入股市。

 

操作上

其實操作上，都是上述心態上的演化。

• 災前要謹慎

一次大意可能讓你一生後悔，所以一定要注意槓桿比例。雖然資產價格長久是上升，但沒有人知道短期的波動和時間性。如果超高槓桿，股市跌十幾二十個百分比，就給人斬倉，做成巨大負現金流，就無仇報了！

槓桿是雙刃刀，升當然放大回報，跌也會放大虧損。所以，做槓桿不是問題，但適時控制槓桿比例和風險管理是必須的，特別升市時能適量降低槓桿及風險，能被免股災突然到來時避免大敗。這不代表要沽售所有資產，只是控制風險至自己可控的程度便足夠。

另外，散戶沒有大水喉，唔係個個有李嘉誠做阿爸，有富爸爸。股災很多時出現在經濟差的時候，穩住份工，有收入同現金流，在股災時更顯得重要。CASH IS KING，不是說CASH是好的投資物，而是有足夠的CASH，便能立於不敗，股災就能人棄我取，增持優質公司，為未來資產升值。

• 災中要冷靜

股價跌時先評估公司有沒有變質，如果跌是因為公司變質，就要壯士斷臂；如果沒有變質，就分段入市啦。沒有人知會跌多久。跌20%你就ALL IN，如果再跌，一來你已沒有錢買平貨，二來心理壓力更大。分段買，未必買到最，但平均成本下手貨最後都會平貨。

• 災後要耐心

做好防守，等待真正的投資良機，等到良機就可以開始出擊。一如小薯的論調，投資一定要以優質公司為目標。巴菲特也不斷強調，以在合理價格買入優質公司，比用便宜價買入平凡的公司更好。平凡的公司在經濟谷底只能退出市場，優質的企業能在經濟谷底挺過來，復完時就能走市佔，價值提升，最後也會反映在股價上。

最後，其實投資只有自己才能對自己負責，一定要主動去管理，別人幫不了你！不是叫你跳出跳入，又或者「不變應萬變，價值投資長放不賣」，這也不是不去管理的籍口。

多學習，多研究，記錄低正確的決定和失敗的決定，充份理解自己所投資的公司。為什麼同樣是700，有人能持有變成十倍股，有人就虧本回家？就是因為不清楚公司的真正潛力，未有足夠信念，不要說股災，被人震少少倉，就沽出，錯過後來反彈的巨大升幅。

近年股市大上大落，投資者承受的心理壓力不小，更容易影響心情而做錯決定。雖然想多做分析而發掘好公司去投資，奈何因工作或家庭關係，而未能撥出足夠時間。又或者，股票及債券的價格越見波動，以往的收息股也可以突然不派息，想分散風險又想增值，但自己沒有相關經驗，並非自己能力範圍的事。

不管你有什麼說詞，其實都是自我設限，給自己不去學習，不去管理的籍口。如果真心不喜歡研究、投資，投資指數ETF。現在這個變化的時代，不如認真想想適合自己的改變！

其實股災，定股JOY，只取決於心態上能否提前準備，處變不驚，再將之化為行動。小薯不敢妄言自己已經做到，而以上也只是小薯經驗上的分享，可能大家也有自己一套應對股災的獨特法門。不管方法如何，無論黑貓定白白貓，捉到老鼠就係好貓。只要方法是適合自己，賺到錢，就是好方法！