恆指中午收市跌777點，是否入市時機？（2019年8月5日）

圖片來源：aastock

今天全港罷工，早上記者會後公佈恢復「四點鐘x Sir」系列後，中午收市跌777點（小薯相信有人能「成功預測」股市了），全日收報跌767點。

一如小薯所預計的，討論得最多果然是以價投為主要參與的投資群組！某些小薯有跟進開的公司，股價已經開始合理，有些更跌入便宜區！不過，收報跌767點的大市，是否已經很便宜，可以大舉入市？從估值上可以略窺一二！

在年初是恆指到30,000點時，小薯曾撰文《恆指到30,000點，是入市時機？（2019年4月5日）》，那時小薯提及彭博的預測通常會較樂觀（樂觀的市況較樂觀，悲觀的市況較悲觀），所以必須做一些敏感性測試（即是小薯常說的安全邊際），並在預測每股盈利分別下跌10%及20%時的估值。

現在，多謝群組內的一名無私組員的開心「些牙」，提供最新的彭博預測。於七月底，彭博的恒生指數2019年預測每股盈利約2,530點（比四月初差不多），而在之前的《淺談資產配置（2019年4月11日）》提及，過往恒指平均預測市盈率為：

• 最低8倍，即相對恆指估值分別為20,240點
• 較小四分位數11倍，即相對恆指估值分別為27,830點
• 較大四分位數14倍，即相對恆指估值分別為35,420點
• 最高22倍，即相對恆指估值分別為55,660點

那以今天恆指收市為26,151點，即大約恒指市盈率約10倍，如即意味著目前是處於合理偏便宜區域。不過，如果預測每股盈利分別下跌10%及20%時，其市盈率則分別為11.5x位及12.9位。

不過，現在在已是8月，小薯會再望前多一年，彭博的恒生指數2020年預測每股盈利約2,730點，那相對的恆指估值就自己計算了！

跟據以上估值，大家便可以調整自己的風險資產的比重。小薯過去半年現金水平慢慢上升，股票比重調整至50%的水平，以目前的市盈率，相信小薯會慢慢通過買入2800加注在股市上面。

作者：80後小薯的投資人生

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