重思人生 - 思考投資人生的80後小薯

這個月簡直是非人生活，由上旬每天十二三小時的工作時數，到下旬每天十五六個的工作時數，想不到復常加上市條列修改的工作量會變化得這麼大。處理好一間公司的問題，就到第二間爆出新問題，雖然小薯的業績期明天才完，但這兩天終於可以鬆一鬆，回到十小時工作圈，有時間追回一些業績寫下文。見易後難，...

全美第 16 大銀行， Silicon Valley Bank （ SVB ）由上星期傳出擠提，要賣債、配股集資去彌補資金缺口 ，到星期五上午， SVB 被 Federal Deposit Insurance Corporation （ FDIC ）接管，要求關閉，成為自 20...

Jehoshaphat Research 在 2023 年 2 月 23 日在網路上刊發的研究報告 ，指控 創科實業有限公 司利用 「操縱性會計」和「玩弄會計數字 」，誇大公司盈利。 Jehoshaphat 作為 沽空機 構，就能通過 研究報告的指控（先不管是否合理，或者是否事實...

BABA 的業績上星期出爐，因為今季業績是 BABA 架構重組後一週年，所以花多 些時間去研究。總體結論是兄弟爬山，各自努力。淘系的大淘寶，淘寶和天貓依然在泥沼中同其他競爭者打摔角，收入在競爭下仍未止血。作為以住往輸血給其他業務群發展的淘寶和天貓，已經自顧不暇。在較成功的降本增效...

其實這兩個星期太多花生， 823 供股 ， BRK 減持 TSM ， Munger 炎上，誤了業績正事，但花生不食又對唔住自己。希望呢篇講完 Munger 點評 BABA ，就回歸正 途。   新聞大賣 headline 說 BABA 是一個 biggest mistake...

除了 TSM ， Charlie Munger 在 Daily Journal AGM 講得最多既公司仲有 BYD （加 Tesla ），以及 BABA 。當然，亦都唔少 KOL 都會講上幾咀，但唔知有幾多個會睇哂成個 AGM ？ 先講 BYD vs Tesla 。 Tesl...

呢兩個星期好多花生同業績，唔記得寫匯總！一月份真的較忙，以為會產量大減，想不到還有 16 篇文，算是對得住自己跟讀者了！ 預期 2 、 3 月產出也不多，一個月希望有 8-10 篇吧！ （過去成績不代表將來，不過 JOIN PATERON 不涉及風險，只是助養一下薯仔，歡迎大家助...

巴郡的 13F 顯示 TSMC ADR 的持倉下跌引起了不少討論！小薯在 FB 連續出了兩個 POST 討論。為便於閱讀和紀錄，就把過去兩天的討論整合成文！如小薯在 FB 所說，以下的討論並不是想說巴郡一定沒有出售 TSM ，而是可以先睇多些資料，了解多些，才下判斷。其實，巴郡在...

領展星期五意外 地 宣布 5 供 1 ，集資 188 億，供股價 44.2 元，較收市價折讓30%，資金 40% 至 50% 將用於償還下列現有債 務 及用作一般營運資本 。 其餘部分將用作探索未來投資機遇，尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊。 截至本公告日期，...

2 月 3 日 Amazon 公佈了 2022 年四季季度財報。核數期加上今年農曆新年早了來，小薯只有三個字：忙、忙、同埋好忙！好多業績都只是快看都未 detail 睇，更不要說出文分析。今天先跟大家分享最有 noise 的 Amazon 業績。   先講結論 ：

核數期只有三個字，忙、忙，同埋忙！業績睇得切，都寫唔切，之前寫了比較好玩的 Tesla 同 Netflix ，悶牛既 TSM 就講幾句就算了！老實講，就算小薯唔寫、唔睇也不大問題，整個趨勢跟 2022 年第三季業績時所展望的差別不大，加上公司每個月都披露經營資料，基本上收入方面不...

業績排山倒海的來， ASML 同 MSFT 都未睇， TSM 原本都想找時間講下，但呢幾間小薯就算睇遲少少都不太擔心，反而 Tesla 業績小薯會更大興趣。無他的，純粹好玩，就睇下，八卦下！（係咁變態，吹咩！笑！）   收入再創新高   第四季度收入同比增長 37% 至...

19 日 Netflix 公佈了 2022 年第四季度的業績。從業績看是好壞參半， Netflix 的第四季度收入為 78.5 億美元（下同），按年升 1.9% ； EPS 為 12 美分，按年下跌 91% 。另外，淨用戶增加 766 萬，遠超過預測的 457 萬。正因為淨用戶顯...

今日初三赤口，先跟大家拜個年，同時同大家分享一件鬧交的故仔！ 原本這篇文章只是想出個 FB POST 就算，不過寫下寫下就好 HIGH ，都係出篇文好玩！恆大 終於換 核數師 了！ 大家可以一路睇住公告，一路睇呢篇文。   其實小薯真的覺得恆大遲早會換核數師。通常核數師都會是...

再一次是麥加文的 Discord 入面的問題：  「 1310 （ HKBN ） 由於減派息而導致大跌，是否代表較多投資者是用 DDM? 從而因減派息而令股價跌 ? 另外，有網友提及 1373 （日本城）會用 DCF 對其估值，但萬一市場其實更多投資者是用 DDM ，若減派息...

一篇文章小薯提出了 40 歲要財自要 3600 萬的絕望真相（ LINK ），在投資群組中就有人「灰左」，覺得好難做到。真心，小薯無意提出這個說法去打沉任何人，但財自真的是一個計劃，而不是空口說白話。 

前排螞蟻科技集團股份有限公司 （「 螞蟻集團 」）改變股權結權在市場鬧得熱哄哄，也因為這個原因，市場憧景螞蟻可以上市，令到 BABA 有一定升幅（當然係唔係呢個原因小薯唔知）。其實，呢個上市憧景唔係第一次，上年都發生過。小薯就在今篇講下今次螞蟻重組。

早前匯君做了一個樹窿 live ，（印象中）提及一個如果一個 30 多歲的人想要財自退休，就要 100x 年支出的資產才行。當匯君到 100x 這個數字，不管是小薯的 TG 群組，還是其他投資群組，都有一番熱烈的討論，而最多的意見是「 hopeless 」、「好難」等等！ 等等 ...

2022 年 12 月延續 11 月的強勢，繼續出了 21 篇文！ 12 月主要把估值 102 的坑填掉 ，終於在年底前完成整個估值 102 系列，而今個月就完成了現金流的價值倍數、企業價值倍數、 PEG 三個大的 price multiple ，足足寫了 8 篇！另外，估值相關...

過多幾天， 2022 年就會過去！今年其實真的是動盪的一年，年頭先迎來俄烏戰爭，年中起 FED 加息猛進，再加上中國再 lock down ，年尾在美國吹經濟淡風下，中國終於決定共存開放！中港股市延續 2021 的跌勢，在 2022 年繼續下跌，還曾跌穿 15000 點，到年底 ...

前幾日 六間賭企都公佈了新幸運博彩經營批給的條款，基本上都大同小異。現整理如下：

  Mazars 話唔再做 Biance 既生意，唔再幫佢地出 Proof-of-reserves （ PoR ） report ，輕輕講幾句：

上文 （ LINK ） 說到 麥加文的 Discord 有位網友問了幾個關於股票投資的概念 ，當中有一條是問「 假設市場認可的合理 PE 不變， Earnings （ E ）上升， Price 自然會上升？ 」今天 就 是 回答這條問題 ！

早前在麥加文的 Discord 有位網友問了幾個關於股票投資的概念，頗有趣，在這裡跟大家分享一下： 股票獲利是否一定有股價的支持？ 假設市場認可的合理 PE 不變， Earnings （ E ）上升， Price 自然會上升？（這條問題會另文解答） Payout ratio ...

其實，很多事情未到最後 1 分鐘都唔知勝負 。昨天巴西對克羅地亞，大家都睇高巴西一線， 「誰知」 法定完場，打和要踢加時；到了加時的補時， 150 分鐘 +1 ，尼馬與柏基達在對方禁區內一次「撞牆」，尼馬再扭過門將射成 1:0 ，大家都坐定粒六，以為巴西會晉級，而尼馬也因為這球為...

好多人會笑大行估點數，笑他們估得闊，笑他們估得離地，笑乜笑 7 。其實，我們退後一步去想，點解佢地會出呢啲目標價？我哋先唔好係理大行個目標價幾時俾，同埋幾時轉快。其實，這些估點數，都係估值既一種，大行估目標價也是有他的理據。 

2022 年 11 月竟然出了 21 篇文！今個月繼績有業績期效應，業績相關已經有 5 篇！另外，為了填坑，小薯依然目標在年底前完成整個估值 102 系列，而今個月就完成了市帳率、股息率、市銷率三個大的 price multiple ，足足寫了 6 篇！同時，本月很開心的有一個 ...

外邊的人經常倜侃價值投資者，不是越跌越買，還什麼有時會跌也會賣出。價值投資者越跌越買，是因為他們相信市場先生是錯的，自己才是對的。當股價下跌，市場先生送錢，哪能不接？   相反，趨勢投資者就看趨勢行事，如果看到股價沒有如預期般上漲，就會果斷止蝕。因為趨勢投資者會認為自己肯定看...

這篇文章是寫在BLOG友聚會後。那次BLOG友聚會是久久未見的只講心不講金的認識新朋友聚會（ 現 在 小薯多是business networking認識新朋友） ，一種似是相熟，但又非常陌生的關係 。其實，作為80後的小薯，望著90後慢慢職場的主力，00後開始踏入職場，而自己就成...

如果研習價值投資的朋友，相信都會聽說，投資者不要 time the market ，專注於公司的質素，與公司一同成長，讓公司為投資考創造價值。就是說，投資者應該專注選股，而不是擇時！ 

11 月 16 日騰訊控股（ 700.HK ）發佈 2022 年第三季度財報。同樣，如果唔想睇長文，就可以睇下頭幾段的總結，以及文未的結論。不過，小薯會強烈建議各位看完整篇文章，就會明白未來要如何update 騰訊 的表現！ 先說小薯的想法 ：   騰訊今季收入為 1,401...

今次有獲得大華繼顯邀請參加大華繼顯舉辦的獨家講座，可以與領展高層直接對話！作為小股民，可以直接公司高層對話機會真係唔多！而家有呢個機會，特別係領展股東們，還不立刻報名！ 大華繼顯獨家講座 LIVE  連線亞洲市值最大的房地產投資信託基金 領展房產基金 (823.HK) 【免費參加...

阿里巴巴 11 月 17 日公佈了截至今年九月底的 2023 財年第二季度財報。本季度巴巴收入 2072 億，同比增長 3% 。利潤方面，媒體標題黨，巴巴一季大蝕 225...

11 月 15 日晚美股盤前， SEA 公佈了 2022 年三季度財報。觀其股價表現，曾高升超過 40% ，明顯市場很受落（其實可能之前預期太差，所以好少少就大升）！ 先說小薯的想法 ：

近日幣圈發生大事，連主流媒體也大事報導。這件事就是全球第二大的 crypto 交易所 FTX 因擠兌爆發破產危機。簡單來說，新聞網站 CoinDesk 刊出一篇報 導， 披露 FTX 姊妹公司 Alameda Research 資產負債表有問題，多數資產都是 FTX 自己發行的平...

繼續又是 BLOG 友飯聚 ，出賣 BLOG 友的系列。話說飯聚當天，除了討論投資課題外，一眾飯聚現場的參與者都是 BLOG 友，都是分享者，少不了也會分享 BLOG 界的是非（笑），也會有提及到過去及惋惜不斷有分享者不再分享，或不再公開分享而轉戰 PATERON 的情況！   ...

飯戲攻心劇照，小薯私心，圖文不符（笑） 前 此 時間，跟一眾 BLOG 友飯聚 。這個計劃已久，受疫情阻延，加上少少香港人「遲D食飯」既BYE BYE問候語影響（笑），在一名BLOG友的牽紅線下，終於成事。 飯聚 現場， 風花雪月，談天說地，不亦樂乎。當中有談及育兒問題，外地生活...

昨天領展（ 823 ）公佈了今年 9 月底止中期業績，可分派總額 32.77 億港元，較上年 33.36 億港元比較，同比跌 1.77% 。可是，大家留意， 2021/2022 年度上半年是有酌情分派 1.46 億港元，即是實際上基本可分派總額是 31.9 億港元，同比升 2.3...

面對股票投資，小薯經常說，先想風險，再想回報。可是，有趣的是，當兩年前股價不斷上升時，大家談論的多是回報：「未來仲可以升 xx% ，唔會放住」；但到這半年股價不斷探底，就會多了人說風險：「而家會有機會跌呀，風險好大，唔好買住啦！」難道風險只會在跌市時才有，升市沒有？同時，很奇怪的...

因為多了PATERON這個PALTFORM，不管自己，也有網友反映，發覺整理文章越來越有難度。因此，試行一下每個月出一篇文章匯總的POST，讓自己易些FOLLOW。果然有業績期效應，2022年10月竟然出了17篇文，真的唔多覺。不過，沒有業績的話，可能只有廖廖數篇了！ （過去成績...

  香港寬頻（ 1310 ）星期四收市出了業績，出乎市場意料，末期股息只得每股 20 仙（ 2021 財年：每股 37.5 仙），全年派付股息每股 60 仙（ 2021 財年：每股 76.5 仙），按年減少 22% 。香港寬頻的賣點一直是高派息率，今次按年減少 22% 應該爆跌，...

GOOGLE 星期三出了第三季業績。今季四大科企的業績其實很重要，因為可以預視目前的經濟情況。小薯會以點列形式 comment GOOGLE 第三季的業績：   1.   收入 YoY （按年） +6% ， C/C （固定匯率基礎） +11% ：對這個收入表現，小薯是收貨。因為過...

昨天真的是一個大時代，恆指一天跌 1000 點，穿 16000 ，直迫 15000 （執筆時甚至穿過 15000 ， 會 不 會 再跌，小薯也不亂說了 ）。一天跌 1000 點不是罕見，可是 30000 點跌 1000 點，是 3.3% ，都算啦， 16000 點都跌 1000 ...

近日小薯看BABA的發蹟史，過去一段時間看業績，發現中國走出外國，由20年前入世貿後，叫做「外貿」，到大約8-10年前叫做「出海」，到現在叫「國際化」。 走出外國的階段，。由BABA在中國加入世貿後，2010前後協助中國中小企做外貿做代工，到201x年左右，中國遊戲，中國電商，中...

ASML 這間公司雖然小薯沒有正式在 BLOG 提過，但在分析 TSM 也曾提過 ASML 這家公司（ LINK ）。 上星期三 ASML 出了 Q3 業績，已經在薯圈分析過，今次只想說幾個重點：