重思人生 - 思考投資人生的80後小薯

一名正在思考未來人生的80後小薯仔,在會計行業行走江湖,飽歷滄桑。價值投資追隨者,力不到不為財,只有自己才可以能為自己的人生負責。這個部落格純粹只是紀錄自己在投資上做的功課,在做功課時當刻的想法,也要告誡自己,功課是重質不重量,所以謹記寧缺匆濫

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2023年6月24日星期六

再談能力圈

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當我們講價值投資,通常都會談及一個概念,就是「能力圈」。當提及價投時的「能力圈」,不少人就會想到對投資標的的行業的熟悉程度,不熟不投資,再進一步就是,就是認為有了能力圈,就好像投資該行業就能成功!事實上,單單對投資標的的行業很熟悉,並代表投資該行業就能成功,否則該行業的專家就是投...
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2023年6月12日星期一

領展 2023財年業績分析:領展供股後遺症,業績亮麗但每單位派息大減。

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領展( 0823.HK )上星期公布了截至 2023 年 3 月 31 日止年度末期業績,一如所料,在領展於三月底完成供股後,已發行基金單位數目增加 20% ,即使公司的總可分派金額不變, 每基金單位分派也會大幅減少。因此,領展的年度每基金單位分派減少 10.3%% 至 274....
2023年5月26日星期五

分拆出來的阿里雲,敵劍在前,以「降」為「進」

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上一篇文章主力討論的變動較大的電商業務,今篇則主力分析將會全面 獨立分拆 的 阿里雲 。 阿里雲 是BABA 的 一 個發展重心, 全面分拆意味BABA會更去這項業務的價值。小薯從來沒有獨立分析 阿里雲 。 可 是 ,公司決定以 股票股息的方式 把 阿里雲 分 所有BABA的股東...
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BABA 2023財年業績分析:質變的新發展,新路向

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       過 去一個星期有些忙,在前一兩天快速的在TG群組分享了BABA FY23的業績感覺,今天終於有時間靜心看看這份業績,及各主要業務的情況。今次業績的資訊量很多,而且各項業務在過去一至兩年出現了一些質變。因此,小薯今次會較長氣, 側重 討論BABA的新發展方向 ,多於財...
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2023年5月20日星期六

2023年4月文章匯總

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4 月回歸平靜,業績期過了,可以更新一下估值,也可以發掘下新公司。小薯正在 Follow 的公司中, BABA 的「 1+6+N 」方案真的算是大新聞,徹底癲覆了 BABA 的方向,所以小薯也花了些時間去研究一下。另外,過了 1 年後,環境改變,用開的現金流折現模型也要更新一下。...

2023年3月文章匯總

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3 月真的是小薯最 peak 的時間,出文量也減了,只有分析兩家公司的業績分析和業績之外的觀察, 但 都是一等一的長文,有興趣可以看回。  (過去成績不代表將來,不過 JOIN PATERON 不涉及風險,只是助養一下薯仔,歡迎大家助養。如果不喜歡,也可以繼績睇小薯的 BLO...

2023年2月文章匯總

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文章匯總真的完全忘了,想寫的 topic 好多,但時間真的沒有,唯有作出取捨。有時在 TG Group 有些觀點輕輕帶過,不夠成文,想在 FB 留下腳毛,但看到水蛇春的「股神」留言,也就放棄了。過了之後,也無謂再 PO ,畢竟有時間性,出文留 PO 也沒有意義,就當成薯圈的專屬優...

學懂「工作效率」又高又低的員工

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上文 ( LINK ) 提到工作目標是為了賺取知識、人生經驗,和社會保持連繫,讓自己持續更新,找尋工作的方向就是看這份工作能否增加你整個生命的現值( present value )。雖然小薯最後也說錢不是人生最重要的東西,畢竟人生有不少東西不能量化。可是,如果大家將自己當成一間公...
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2023年5月19日星期五

財自和工作,不會是平行線

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上次分享匯君拉闊問答大會的總結後,也有不少討論。不驚訝地,財務自由(「財自」)的話題是引起最多人討論。今次想再進一步闡釋我的想法,也歡迎朋友一起討論:  
2023年5月15日星期一

匯君財經三週年拉闊問答總結

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止凡的 YT channel 常駐客席主持匯君舉行的六場共十多小時的三週年拉闊問答,在 13 日灑花結束 。 先利申,小薯未聽第五場的重溫,不過已經聽其他四場公開場及第六場的私人場, 都想趁記憶猶新,整理一下作個總結。為何小薯膽敢做這個總結,因為匯君所有答案都好自後一致,不會像一...
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巴菲特:「從未做過情感的投資決策」,真的只要股神才做到?

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止凡的 YT channel 常駐客席主持匯君開設的匯君財經開立了三週年,並舉行了六場共十多小時的拉闊問答,在 13 日灑花結束。今次的拉闊問答因為多了一些非財經類的問題,令到匯君的人設(?)多了一份人性。當中不少人問到匯君為何能這樣的客觀評論事件,甚至有聽眾叫匯君放輕鬆,笑多些...
2023年5月4日星期四

首程 2022年業績分析:漸見增長,但不要被股息綁架

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今年首程的報表表達方式又變!事後孔明講,其實中期報都有這個跡象(停車業務中突然出現了投資收益),但小薯也想不到這麼徹底,連分部業績也不去分,只分收入來源!業務也重新改組改名,不再是資產管理和停車出行,而是資產融通和資產運營。資產融通的收入包括 REITs 諮詢、 REITs 發展...
2023年5月2日星期二

Amazon 2023年第一季業績分析:降本增效見效,短期前景還看經濟

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原本小薯也不太想寫亞馬遜 FY23 Q1 的業績,一來時間問題,二來 FY23 Q1 業績的主軸也是跟 FY22 Q4 差不多些,零售業務持續復甦,但 AWS 增幅繼續下跌的趨勢。不過,可能是因為不少人們擔心 AWS 的問題,所以 PM 小薯睇法。為了懶一點點,就出一篇簡單的文...
2023年4月22日星期六

Andy Jassy股東信給投資者的啓示

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  其實 Andy Jassy 的股東信中,有兩個位是很值得作為投資者的我們去學習。小薯會引用直接引用信中的原文:  
2023年4月19日星期三

如果今天股市大跌,你想買什麼!

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2022 年 10 月時,恆指跌到 14000 點,市場中充滿了悲觀情緒,心裡不踏實的投資者越來越多,風聲鶴淚。 這半 年 ,恆指就由 14000 點升回 21000 點,就反映出市場先生是多麼情緒化。可是,在市面一片向好,或是向壞時,我們就越要冷靜,因為這個是往往是換倉的好機會...
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2023年4月15日星期六

Amazon CEO Andy Jassy給股東的信 - 新的KPI,新的潛力,新的投資

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Andy Jassy 出了新一份的 Shareholders letter , 2022 年是他擔任Amazon CEO 的第一個完整年度,所以能更好看出他的思路,了解他如何在這個時代如何為自己的角色和 Amazon 定位。 簡單來說,今次 Shareholders lette...
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2023年4月10日星期一

SEA LIMITED 2022年第四季業績分析:用增長換利潤,降本增效成關鍵

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今日終於小薯有追蹤但仍在觀察的公司的業績,這就是 Sea Limited 。 3 月 7 日晚美股盤前, Sea 公佈了 2022 年四季度財報,小薯只能說公司為了儘早扭虧為盈,基本上是「無所不盡其極」,完全是擦新了小薯的三觀。在早前集團整體的營運及現金流狀況是倒閉邊沿,而管理層...
2023年4月1日星期六

BABA大勢,合久必分,「1+6+N」大剖析

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寫下近日熱度的 BABA 一拆六。 28 日阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇發佈全員信,宣佈啟動「 1+6+N 」組織變革。所謂一拆六,就是把目前公司的業務業務群和業務公司分成以下六大業務集團 +N 間不包括在六大集團內的 N 間業務公司,分別成立董事會及自己的 CEO ,...
2023年3月30日星期四

福壽園 2022年第四季業績分析:不完美中的驚喜

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這個月簡直是非人生活,由上旬每天十二三小時的工作時數,到下旬每天十五六個的工作時數,想不到復常加上市條列修改的工作量會變化得這麼大。處理好一間公司的問題,就到第二間爆出新問題,雖然小薯的業績期明天才完,但這兩天終於可以鬆一鬆,回到十小時工作圈,有時間追回一些業績寫下文。見易後難,...
2023年3月12日星期日

矽谷銀行 SVB兩天爆雷死因分析,是自殺還是被謀殺?

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全美第 16 大銀行, Silicon Valley Bank ( SVB )由上星期傳出擠提,要賣債、配股集資去彌補資金缺口 ,到星期五上午, SVB 被 Federal Deposit Insurance Corporation ( FDIC )接管,要求關閉,成為自 20...
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2023年3月2日星期四

塘邊鶴講故:猶大王 Jehoshaphat大戰DIY魔怪創科實業

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Jehoshaphat Research 在 2023 年 2 月 23 日在網路上刊發的研究報告 ,指控 創科實業有限公 司利用 「操縱性會計」和「玩弄會計數字 」,誇大公司盈利。 Jehoshaphat 作為 沽空機 構,就能通過 研究報告的指控(先不管是否合理,或者是否事實...
2023年3月1日星期三

BABA 2023財年第三季業績分析:大淘系「病貓」未好轉,小動物要自力更生

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BABA 的業績上星期出爐,因為今季業績是 BABA 架構重組後一週年,所以花多 些時間去研究。總體結論是兄弟爬山,各自努力。淘系的大淘寶,淘寶和天貓依然在泥沼中同其他競爭者打摔角,收入在競爭下仍未止血。作為以住往輸血給其他業務群發展的淘寶和天貓,已經自顧不暇。在較成功的降本增效...
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2023年2月18日星期六

芒格認錯!阿里巴巴是其中一個最大的錯誤!咁我們又學到咩?

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其實這兩個星期太多花生, 823 供股 , BRK 減持 TSM , Munger 炎上,誤了業績正事,但花生不食又對唔住自己。希望呢篇講完 Munger 點評 BABA ,就回歸正 途。   新聞大賣 headline 說 BABA 是一個 biggest mistake...

識睇緊係睇comment,睇下Munger評BYD v Tesla的評論

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除了 TSM , Charlie Munger 在 Daily Journal AGM 講得最多既公司仲有 BYD (加 Tesla ),以及 BABA 。當然,亦都唔少 KOL 都會講上幾咀,但唔知有幾多個會睇哂成個 AGM ? 先講 BYD vs Tesla 。 Tesl...
2023年2月17日星期五

2023年1月文章匯總

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呢兩個星期好多花生同業績,唔記得寫匯總!一月份真的較忙,以為會產量大減,想不到還有 16 篇文,算是對得住自己跟讀者了! 預期 2 、 3 月產出也不多,一個月希望有 8-10 篇吧! (過去成績不代表將來,不過 JOIN PATERON 不涉及風險,只是助養一下薯仔,歡迎大家助...
2023年2月16日星期四

一季賣出TSM,巴老變左短炒王?

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巴郡的 13F 顯示 TSMC ADR 的持倉下跌引起了不少討論!小薯在 FB 連續出了兩個 POST 討論。為便於閱讀和紀錄,就把過去兩天的討論整合成文!如小薯在 FB 所說,以下的討論並不是想說巴郡一定沒有出售 TSM ,而是可以先睇多些資料,了解多些,才下判斷。其實,巴郡在...
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2023年2月12日星期日

恨鐵不成鋼,領展供股,不解中的理解。

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領展星期五意外 地 宣布 5 供 1 ,集資 188 億,供股價 44.2 元,較收市價折讓30%,資金 40% 至 50% 將用於償還下列現有債 務 及用作一般營運資本 。 其餘部分將用作探索未來投資機遇,尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊。 截至本公告日期,...
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2023年2月10日星期五

Amazon 2022年第四季業績分析:To B/To C的攻守交替

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2 月 3 日 Amazon 公佈了 2022 年四季季度財報。核數期加上今年農曆新年早了來,小薯只有三個字:忙、忙、同埋好忙!好多業績都只是快看都未 detail 睇,更不要說出文分析。今天先跟大家分享最有 noise 的 Amazon 業績。   先講結論 :
2023年2月2日星期四

悶牛到唔想寫、預期中的TSM 2022年第四季業績

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核數期只有三個字,忙、忙,同埋忙!業績睇得切,都寫唔切,之前寫了比較好玩的 Tesla 同 Netflix ,悶牛既 TSM 就講幾句就算了!老實講,就算小薯唔寫、唔睇也不大問題,整個趨勢跟 2022 年第三季業績時所展望的差別不大,加上公司每個月都披露經營資料,基本上收入方面不...
2023年1月27日星期五

Tesla 2022年第四季業績分析:Tesla估值的六個問題

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業績排山倒海的來, ASML 同 MSFT 都未睇, TSM 原本都想找時間講下,但呢幾間小薯就算睇遲少少都不太擔心,反而 Tesla 業績小薯會更大興趣。無他的,純粹好玩,就睇下,八卦下!(係咁變態,吹咩!笑!)   收入再創新高   第四季度收入同比增長 37% 至...
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2023年1月25日星期三

Netflix 2022年第四季業績分析:接受不合理的存在吧!

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19 日 Netflix 公佈了 2022 年第四季度的業績。從業績看是好壞參半, Netflix 的第四季度收入為 78.5 億美元(下同),按年升 1.9% ; EPS 為 12 美分,按年下跌 91% 。另外,淨用戶增加 766 萬,遠超過預測的 457 萬。正因為淨用戶顯...
2023年1月24日星期二

恆大怒炒羅兵咸,小薯赤口同大家開年

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今日初三赤口,先跟大家拜個年,同時同大家分享一件鬧交的故仔! 原本這篇文章只是想出個 FB POST 就算,不過寫下寫下就好 HIGH ,都係出篇文好玩!恆大 終於換 核數師 了! 大家可以一路睇住公告,一路睇呢篇文。   其實小薯真的覺得恆大遲早會換核數師。通常核數師都會是...
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2023年1月21日星期六

估值令股價跌的死胡同

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再一次是麥加文的 Discord 入面的問題:  「 1310 ( HKBN ) 由於減派息而導致大跌,是否代表較多投資者是用 DDM? 從而因減派息而令股價跌 ? 另外,有網友提及 1373 (日本城)會用 DCF 對其估值,但萬一市場其實更多投資者是用 DDM ,若減派息...
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2023年1月18日星期三

絕望真相中的一點雞湯

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一篇文章小薯提出了 40 歲要財自要 3600 萬的絕望真相( LINK ),在投資群組中就有人「灰左」,覺得好難做到。真心,小薯無意提出這個說法去打沉任何人,但財自真的是一個計劃,而不是空口說白話。 
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2023年1月13日星期五

馬總失螞蟻,上市可期望?原來仲有一樣未解決!

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前排螞蟻科技集團股份有限公司 (「 螞蟻集團 」)改變股權結權在市場鬧得熱哄哄,也因為這個原因,市場憧景螞蟻可以上市,令到 BABA 有一定升幅(當然係唔係呢個原因小薯唔知)。其實,呢個上市憧景唔係第一次,上年都發生過。小薯就在今篇講下今次螞蟻重組。
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2023年1月7日星期六

絕望真相!40歲財自要預好100x年開支才說吧!

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早前匯君做了一個樹窿 live ,(印象中)提及一個如果一個 30 多歲的人想要財自退休,就要 100x 年支出的資產才行。當匯君到 100x 這個數字,不管是小薯的 TG 群組,還是其他投資群組,都有一番熱烈的討論,而最多的意見是「 hopeless 」、「好難」等等! 等等 ...
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2023年1月6日星期五

2022年12月文章匯總

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2022 年 12 月延續 11 月的強勢,繼續出了 21 篇文! 12 月主要把估值 102 的坑填掉 ,終於在年底前完成整個估值 102 系列,而今個月就完成了現金流的價值倍數、企業價值倍數、 PEG 三個大的 price multiple ,足足寫了 8 篇!另外,估值相關...
2022年12月29日星期四

捱過2022 FEAR,DREAM來2024

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過多幾天, 2022 年就會過去!今年其實真的是動盪的一年,年頭先迎來俄烏戰爭,年中起 FED 加息猛進,再加上中國再 lock down ,年尾在美國吹經濟淡風下,中國終於決定共存開放!中港股市延續 2021 的跌勢,在 2022 年繼續下跌,還曾跌穿 15000 點,到年底 ...
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2022年12月21日星期三

澳門六大賭企新博彩合同整理

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前幾日 六間賭企都公佈了新幸運博彩經營批給的條款,基本上都大同小異。現整理如下:
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2022年12月17日星期六

Mazars唔做Binance auditor?但Mazars真係做緊audit?

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  Mazars 話唔再做 Biance 既生意,唔再幫佢地出 Proof-of-reserves ( PoR ) report ,輕輕講幾句:
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2022年12月16日星期五

市場真的有合理估值嗎?

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上文 ( LINK ) 說到 麥加文的 Discord 有位網友問了幾個關於股票投資的概念 ,當中有一條是問「 假設市場認可的合理 PE 不變, Earnings ( E )上升, Price 自然會上升? 」今天 就 是 回答這條問題 !
2022年12月14日星期三

公司賺錢,股價一定升?

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早前在麥加文的 Discord 有位網友問了幾個關於股票投資的概念,頗有趣,在這裡跟大家分享一下: 股票獲利是否一定有股價的支持? 假設市場認可的合理 PE 不變, Earnings ( E )上升, Price 自然會上升?(這條問題會另文解答) Payout ratio ...
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2022年12月10日星期六

培養投資的「尼馬」,練好組合的「利華高域」

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其實,很多事情未到最後 1 分鐘都唔知勝負 。昨天巴西對克羅地亞,大家都睇高巴西一線, 「誰知」 法定完場,打和要踢加時;到了加時的補時, 150 分鐘 +1 ,尼馬與柏基達在對方禁區內一次「撞牆」,尼馬再扭過門將射成 1:0 ,大家都坐定粒六,以為巴西會晉級,而尼馬也因為這球為...
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2022年12月6日星期二

大行估點數,真係抵笑?

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好多人會笑大行估點數,笑他們估得闊,笑他們估得離地,笑乜笑 7 。其實,我們退後一步去想,點解佢地會出呢啲目標價?我哋先唔好係理大行個目標價幾時俾,同埋幾時轉快。其實,這些估點數,都係估值既一種,大行估目標價也是有他的理據。 
2022年12月4日星期日

2022年11月文章匯總

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2022 年 11 月竟然出了 21 篇文!今個月繼績有業績期效應,業績相關已經有 5 篇!另外,為了填坑,小薯依然目標在年底前完成整個估值 102 系列,而今個月就完成了市帳率、股息率、市銷率三個大的 price multiple ,足足寫了 6 篇!同時,本月很開心的有一個 ...
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2022年12月3日星期六

睇人仆街最開心系列(三):死牛一面頸的投資者

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外邊的人經常倜侃價值投資者,不是越跌越買,還什麼有時會跌也會賣出。價值投資者越跌越買,是因為他們相信市場先生是錯的,自己才是對的。當股價下跌,市場先生送錢,哪能不接?   相反,趨勢投資者就看趨勢行事,如果看到股價沒有如預期般上漲,就會果斷止蝕。因為趨勢投資者會認為自己肯定看...
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2022年11月30日星期三

寫BLOG友聚會之後,拾回講心不講金的新相聚

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這篇文章是寫在BLOG友聚會後。那次BLOG友聚會是久久未見的只講心不講金的認識新朋友聚會( 現 在 小薯多是business networking認識新朋友) ,一種似是相熟,但又非常陌生的關係 。其實,作為80後的小薯,望著90後慢慢職場的主力,00後開始踏入職場,而自己就成...
3 則留言:
2022年11月26日星期六

Time the market?Time in the market?

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如果研習價值投資的朋友,相信都會聽說,投資者不要 time the market ,專注於公司的質素,與公司一同成長,讓公司為投資考創造價值。就是說,投資者應該專注選股,而不是擇時! 
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2022年11月23日星期三

騰訊 2022年Q3業績分析:互聯網巨星能爬回上神壇嗎?

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11 月 16 日騰訊控股( 700.HK )發佈 2022 年第三季度財報。同樣,如果唔想睇長文,就可以睇下頭幾段的總結,以及文未的結論。不過,小薯會強烈建議各位看完整篇文章,就會明白未來要如何update 騰訊 的表現! 先說小薯的想法 :   騰訊今季收入為 1,401...
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[工商]【免費參加】大華繼顯 x 小薯:連線領展,與高層對話

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今次有獲得大華繼顯邀請參加大華繼顯舉辦的獨家講座,可以與領展高層直接對話!作為小股民,可以直接公司高層對話機會真係唔多!而家有呢個機會,特別係領展股東們,還不立刻報名! 大華繼顯獨家講座 LIVE  連線亞洲市值最大的房地產投資信託基金 領展房產基金 (823.HK) 【免費參加...
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一名正在思考未來人生的80小薯,在會計行業行走江湖,飽歷滄桑。價值投資追隨者,力不到不為財,只有自己才可以能為自己的人生負責。 著作包括《年報解密》、《投資解密》 這個部落格純粹只是紀錄自己的功課,在做功課時當刻的想法,也要告誡自己,功課是重質不重量,所以謹記寧缺勿濫。
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