2020年10月10日 星期六

[工商] iBond只得2厘,還值得抽嗎?(2020年10月10日)



前幾天政府公佈了新一輪的通脹掛鈎零售政府債券(俗稱iBond),為期三年,每半年派息一次(浮息),每手入場費$10000,只要持有香港成年身分證,年滿18歲人士即可認購。今次iBond保證最低息率2%,比以往的1%為高,而浮息的息率是根據以過去6個月本地平均通脹率(下簡稱「參考通脹率」計算。換句話說,如果參考通脹率是3.2%,息率就會上調至3.2%。如果參考通脹率低於2%,甚至出現通縮,息率仍然保底2%

投資之前,至少要知道iBond是什麼。iBond2011年的產物,當年通脹水平持續高企,但聯儲局量寬令本港被逼處於低息環境,無論是存錢入銀行,抑或人工平均升幅,均遠遠追不上通脹,為了略為幫助市民平衡購買力,iBond因而面世。買了iBond的朋友,就好像在今天借錢給特區政府,而特區政府就會每年派息給大家,派三年,三年後的今天特區政府就會退還全數的借款給大家。這正正是「債券」的基本形態。

 對於有風險胃納,有投資股票市場或者有買開二級企業債券,或者有mortgage-link戶口的人士,可能也在享受1.9x%的活期息率的朋友,這2%可能會覺得不吸引。可是,iBond發行人是特區政府,雖然近期特區政府的信貸評級被降級,但整體評級仍然優良,稱得上是無風險投資(債券最大的風險就是借款人的違約風險,即特區政府破產倒台,應該三年內不會發生吧!)。

 計來計去, 即使回報息率只得微微2%,不過在資金成本甚微、風險甚低的情況下,小薯也會認購iBond,原因有5個。

第一:如上文所述,iBond根本是政府的「福利政策」,「政府派錢」不是不拿吧!特別現時政府弱勢,可以爭民望的是措施,不會死錯人的!小薯雖然仍敢高攀薯片叔叔口中的中產,但年年交稅,就無福利,稅金還要給政府分餅仔的分到一班小薯認為不值得給的人。難得終於有機會受恵的「福利政策」,收回稅款,小薯拿得安心,用得開心。

第二: 港元與美元掛鈎,基本上已沒有匯率上的風險。三年期的美國國庫債券息率大約有0.2%,比iBond的保證利率2%還要低。理論上,iBond只要申請得到,第二朝賣出去就已可以確定有錢賺,這情況在以住6iBond都出現(首日收市價升幅約3.35% - 6.7%)。雖然如此,以往在低息環境,經濟向好,有可預期的較高通脹率支持;現時經濟轉差,就不能預期有高通脹,甚至會出現通縮,所以可能最終真的只會拿到保底2%。不過如果真的出現2%iBond的投資者就有(2% - 通脹率)的實質回報了!

第三:2%回報率,預計也只分得一、兩手。一手iBond一年派息200元,金額上回報確實不算太多。不過,無風險穩賺的東西,拿回平時政府收我們的股票印花稅,或者賺餐飯食,而且不需要好像餐廳「買一送一」的優惠排隊「排餐飽」,又不會好像餐廳優惠券多多限制。iBond認購只需要一個港股戶口,一張身份證,一部電腦,上網510分鐘,之後就什麼也不用管,分派、存倉、派息、取回本金全部證券公司也自動幫你做,在電腦前按按滑鼠怎樣算也較去商場排隊貪幾十元的優惠舒服吧!大錢由小錢起,快錢(看近日的投資騙案)不如慢錢好,不要小看200元。用200元投資,5%回報,三年回報15.8%,十年回報62.9%。如果是7%(是有可能的),十年後能拿到$400,已有一倍回報了!

第四:有人可能會說現時REITS都有56厘息、內銀都有710厘息、跌到殘的「大笨象」也有8厘息,買iBond不如買REITS、內銀、大笨象搏一搏。即使不想買股票,買企業債也不錯,內房不少也有7%以上。如果有人真的這樣比較,那個人好打極有限。因為三者跟本不能比較,iBond是零風險產品(除了特區政府的違約風險),是一項保證保本兼有息收的投資標的,REITS、內銀、大笨象息率確實高,但看看這些股份由年頭至金跌跌不優,高派息比率能夠抵銷股價期內的跌幅嗎?同樣,企業債的違約風險也較特區政府(看看恆大),你會怕特區政府破產,抑或是恆大破產?

雖知道回報是由本金升值加利息(或股息)而本,賺息蝕價聽得多吧!要Apple to Apple的比較,就要找類似的產品,基本上已沒有匯率風險的三年期美國國庫債券息率大約有0.2%,有匯率風險的三年期中國國庫債券息率大約3%,現在2%的無風險回報是高是低,自己想吧!(註:這裡小薯沒有討論REITS、內銀、大笨象是值不值得,只是想討論用股票、企業債和iBond是一個不合理比較)

第五:如果未懂理財的朋友,收入不太多,每個月儲的錢不多,小薯更強烈建議他們認購iBond不是因為iBond回報高,而是把認購iBond作為開始一個理財的學習。iBond入場費低,只需一萬元,反正分也分不到太多給你。資金少,存錢入銀行,活期幾乎零息,即使100萬以上定期一年也只有可憐的0.15%iBond卻能在資金少的情況下提供至少2%的年均回報。不如以此為契機開始,定力不夠有錢在手就「洗咗」的人,認購iBond後就學習忍手不要沽出,逼自己持貨三年,一手派息至少600元,食個buffet。有了首次投資的抗通脹的經驗,就會再為誘因繼續去學理財,不失是一個很好的理財入場門票。

總結:iBond對比投資股票,買iBond是穩賺的零風險產品,風險可控,設有最低息率保證。年長、傾向收息,或者沒有理財經濟的投資者,是一個不錯的投資標的。年輕、有正確投資理念的,iBond可能在回報率上不吸引,但作為資產配置的其中一項可以考慮的選擇,加上入場費低,要沽出也不難,作為停泊資金也是一個不錯且退可攻退可守的選項。當然,在很大只分得一、兩手的機會下,借錢抽就真的無謂,把閒錢拿出來抽幾手算是一個不錯的選擇。

 

利申:政府無分佣給小薯,也無意硬銷iBond,不過當有人說買股票好,又有說買企業債好,要想想當中的分別。用牛扒、士多啤梨來評論水沒有肉味、果香,根本就沒有得比。最重要是投資前知道自己的目標,再了解投資標的,找出符合自己投資目標的投資標的。

 

最後,標題也說了這是工商文,是有工商元素的(不過上面是小薯的真誠的分享,而小薯也會用真金白銀去抽)。小薯之前介紹的,能月供美股、AI智能選股的友信證券uSMART(看試用文)現在推出了抽iBond優惠:

 

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