2022年12月29日星期四

捱過2022 FEAR,DREAM來2024


過多幾天,
2022年就會過去!今年其實真的是動盪的一年,年頭先迎來俄烏戰爭,年中起FED加息猛進,再加上中國再lock down,年尾在美國吹經濟淡風下,中國終於決定共存開放!中港股市延續2021的跌勢,在2022年繼續下跌,還曾跌穿15000點,到年底11月開始吹風開關再開始回升!美國則在加息的大環境下,在2021見頂後一直下跌,到年底叫做有少少回彈,但仍是下跌的勢頭! 

2022年12月21日星期三

澳門六大賭企新博彩合同整理

前幾日六間賭企都公佈了新幸運博彩經營批給的條款,基本上都大同小異。現整理如下:

2022年12月17日星期六

2022年12月16日星期五

市場真的有合理估值嗎?


上文LINK說到麥加文的Discord有位網友問了幾個關於股票投資的概念,當中有一條是問「假設市場認可的合理PE 不變,EarningsE)上升,Price自然會上升?」今天回答這條問題

2022年12月14日星期三

公司賺錢,股價一定升?

早前在麥加文的Discord有位網友問了幾個關於股票投資的概念,頗有趣,在這裡跟大家分享一下:

  1. 股票獲利是否一定有股價的支持?
  2. 假設市場認可的合理PE 不變,EarningsE)上升,Price自然會上升?(這條問題會另文解答)
  3. Payout ratio 不變,要股息升,就一定要E升?
  4. E 升即係表示公司長期有增長?
  5. 應該找有增長的公司,才看估值?

小薯的回覆外,當中的一些內容也包含麥加文給那位網友的回覆,所以也要給他credit

2022年12月10日星期六

培養投資的「尼馬」,練好組合的「利華高域」

其實,很多事情未到最後1分鐘都唔知勝負。昨天巴西對克羅地亞,大家都睇高巴西一線,「誰知」法定完場,打和要踢加時;到了加時的補時,150分鐘+1,尼馬與柏基達在對方禁區內一次「撞牆」,尼馬再扭過門將射成1:0,大家都坐定粒六,以為巴西會晉級,而尼馬也因為這球為巴西國家隊射入的第77個入球,追平巴西「球王」比利在國家隊的入球紀錄;「誰知」加時下半場117177分鐘,巴西深入敵陣進攻,後防空虛,克羅地亞就憑趁機反擊,般奴柏高就憑這次克羅地亞全場唯一一個中目標攻扳平1:1結果要互射十二碼分勝負。

2022年12月6日星期二

大行估點數,真係抵笑?

好多人會笑大行估點數,笑他們估得闊,笑他們估得離地,笑乜笑7。其實,我們退後一步去想,點解佢地會出呢啲目標價?我哋先唔好係理大行個目標價幾時俾,同埋幾時轉快。其實,這些估點數,都係估值既一種,大行估目標價也是有他的理據。 

2022年12月4日星期日

2022年11月文章匯總

202211月竟然出了21篇文!今個月繼績有業績期效應,業績相關已經有5篇!另外,為了填坑,小薯依然目標在年底前完成整個估值102系列,而今個月就完成了市帳率、股息率、市銷率三個大的price multiple,足足寫了6篇!同時,本月很開心的有一個BLOG聚,也啓發了小薯的思考,也足足進帳了3篇文篇。

(過去成績不代表將來,不過JOIN PATERON不涉及風險,只是助養一下薯仔,歡迎大家助養。如果不喜歡,也可以繼績睇小薯的BLOG

2022年12月3日星期六

睇人仆街最開心系列(三):死牛一面頸的投資者

外邊的人經常倜侃價值投資者,不是越跌越買,還什麼有時會跌也會賣出。價值投資者越跌越買,是因為他們相信市場先生是錯的,自己才是對的。當股價下跌,市場先生送錢,哪能不接? 

相反,趨勢投資者就看趨勢行事,如果看到股價沒有如預期般上漲,就會果斷止蝕。因為趨勢投資者會認為自己肯定看漏/錯了什麼,既然虧錢,就先止蝕保留實力。 

2022年11月30日星期三

寫BLOG友聚會之後,拾回講心不講金的新相聚


這篇文章是寫在BLOG友聚會後。那次BLOG友聚會是久久未見的只講心不講金的認識新朋友聚會(小薯多是business networking認識新朋友),一種似是相熟,但又非常陌生的關係。其實,作為80後的小薯,望著90後慢慢職場的主力,00後開始踏入職場,而自己就成為職場的「老海鮮」,真的不認老也不行。說中坑也好,說初老也好,其實心境上也慢慢出現變化。特別在交友social那方面,2x歲那時還能四周圍跟人social,一星期數天去結識新朋友;現在,人大了,有家庭,就沒有了以往social的感覺,有時間也多會留給知己良朋,而不是冒險結識新朋友。 

雖說朋友無分貴賤,但事實上,物以類聚,就算你說自己有幾高的批判思維,有幾強的獨立思考,或多或少也會被朋友的興趣、思維、行為所影響。即便如此,小薯在揀友上,也不會太過要求什麼,畢竟無每個人總有優點和缺點,每個人也有能學習的地方。其實人來人往,在小薯的界別不出奇,而且朋友在人生中消失其實也見怪不怪。可是,有幾類人基本上很快就會在小薯中的人生消失(排名不分先後):

2022年11月26日星期六

Time the market?Time in the market?



如果研習價值投資的朋友,相信都會聽說,投資者不要time the market,專注於公司的質素,與公司一同成長,讓公司為投資考創造價值。就是說,投資者應該專注選股,而不是擇時! 

2022年11月23日星期三

騰訊 2022年Q3業績分析:互聯網巨星能爬回上神壇嗎?


1116日騰訊控股(700.HK)發佈2022年第三季度財報。同樣,如果唔想睇長文,就可以睇下頭幾段的總結,以及文未的結論。不過,小薯會強烈建議各位看完整篇文章,就會明白未來要如何update騰訊的表現!先說小薯的想法 

騰訊今季收入為1,401億,同比下降2%,環比增加5%;非國際財務報告準則(Non-IFRS)經營盈利及本公司權益持有人應佔盈利分別為409億及323億,同比分別穩定及下降2%,環比增加分別12%15%。看收入增長和利潤增長,大家應該都預計到,騰訊的利潤增長來源一樣是降本增效

[工商]【免費參加】大華繼顯 x 小薯:連線領展,與高層對話

今次有獲得大華繼顯邀請參加大華繼顯舉辦的獨家講座,可以與領展高層直接對話!作為小股民,可以直接公司高層對話機會真係唔多!而家有呢個機會,特別係領展股東們,還不立刻報名!


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講座亮點
  1. 深入講解公司發展策略
  2. 解讀中期業績及派息情況
  3. 直接與領展高層問答

2022年11月21日星期一

阿里巴巴 2023年財年Q2業績分析:不合格的預期中的超預期

阿里巴巴11 17 日公佈了截至今年九月底的 2023 財年第二季度財報。本季度巴巴收入 2072 億,同比增長3%。利潤方面,媒體標題黨,巴巴一季大蝕225億,一般散戶一定嚇到鼻哥窿都無肉!小薯會這樣說,大家一定知這實際利潤不會是那麼差!可是,今季財報反映的問題跟SEA的一樣,非常嚴重,甚至可以說中短期看,極度悲觀(不否認是有亮點,但小薯今次專注多少少風險位)! 

同樣,先說小薯的想法 

2022年11月18日星期五

SEA 2022年Q3業績分析:on the right track,但亦係「米田共」


1115日晚美股盤前,SEA公佈了2022年三季度財報。觀其股價表現,曾高升超過40%,明顯市場很受落(其實可能之前預期太差,所以好少少就大升)!

先說小薯的想法

2022年11月17日星期四

給「知識蒸餾所的投資筆記」專頁站長Fox Lui先生的話

執筆日(17/11),原本是在寫SEA的業績,有些事情也不得令小薯先放下SEA,讓小薯花點時間出文。


Follow開小薯的,都知小薯主力是玩BlogFB主要是轉post,加上這過個多月來,每天以十計詐騙留言的notifications,已經不太想理會這些notifications。可是,昨天一口氣看回一整個星期的Facebook notifications,在一堆詐騙留言的notifications中(看看上文,一個post可以有59個詐騙留言單report同delete花了小薯不少時間),發現Fox Lui先生又點名小薯(To Fox Lui先生:小薯知道閣下的粉絲數量是以十倍數計的,多小薯很多。相信你對朱克伯格的影響力遠高於小薯,希望閣下可以向Facebook反映,處理一下詐騙留言,讓小薯能更早看到閣下的點名)。

2022年11月16日星期三

幣圈安然,FTX爆雷,有無野可以學到?


近日幣圈發生大事,連主流媒體也大事報導。這件事就是全球第二大的crypto交易所FTX因擠兌爆發破產危機。簡單來說,新聞網站CoinDesk刊出一篇報
導,披露FTX姊妹公司Alameda Research資產負債表有問題,多數資產都是FTX自己發行的平臺幣FTT,即是暗示Alameda可能資不抵債。FTX的償債能力也連帶受到質疑,而後演變成交易所擠兌,FTX無力應付數十億美元的擠兌,帶崩幣價,FTX中止提領,最後宣告破產,市傳至少有 10 億美元的客戶資金從 FTX 中消失。


2022年11月14日星期一

再續BLOG友飯聚,看分享者的窘境


繼續又是BLOG友飯聚,出賣BLOG友的系列。話說飯聚當天,除了討論投資課題外,一眾飯聚現場的參與者都是BLOG友,都是分享者,少不了也會分享BLOG界的是非(笑),也會有提及到過去及惋惜不斷有分享者不再分享,或不再公開分享而轉戰PATERON的情況! 

---以下出賣BLOG友內容(笑)----

2022年11月12日星期六

BLOG友飯聚,風花雪月看投資

飯戲攻心劇照,小薯私心,圖文不符(笑)

時間,跟一眾BLOG友飯聚。這個計劃已久,受疫情阻延,加上少少香港人「遲D食飯」既BYE BYE問候語影響(笑),在一名BLOG友的牽紅線下,終於成事。飯聚現場,風花雪月,談天說地,不亦樂乎。當中有談及育兒問題,外地生活趣聞,當然也少不了也有討論樓市、股市、甚至投資心理問題等投資課題。小薯內儉,聽多說少,不過聽著其他BLOG友討論,饒有趣味。
---以下出賣BLOG友內容(笑)----

2022年11月10日星期四

領展2023年財年中期業績分析

昨天領展(823)公佈了今年9月底止中期業績,可分派總額32.77億港元,較上年33.36億港元比較,同比跌1.77%。可是,大家留意,2021/2022年度上半年是有酌情分派1.46億港元,即是實際上基本可分派總額是31.9億港元,同比升2.37%。如果計及4.081億港元(包括交易成本)回購670萬個基金單位,分派比率為112%2022105% 

以每基金單位計,每基金單位分派155.51港仙,減少2.56%。撇除2021/2022年度上半年之每基金單位酌情分派7港仙,期內每基金單位中期分派增長1.9%。 

今次沒有太多comment,只會劃重點,紅字為小薯簡評: 

2022年11月6日星期日

投資者的自我修養 - 風險的感知


面對股票投資,小薯經常說,先想風險,再想回報。可是,有趣的是,當兩年前股價不斷上升時,大家談論的多是回報:「未來仲可以升xx%,唔會放住」;但到這半年股價不斷探底,就會多了人說風險:「而家會有機會跌呀,風險好大,唔好買住啦!」難道風險只會在跌市時才有,升市沒有?同時,很奇怪的是談論的「風險」,多是政策面、消息面、宏觀、系統性問題等自身能力不能控制的風險比較多,而公司的基本面風險就鮮有討論。 

2022年11月1日星期二

2022年10月文章匯總

因為多了PATERON這個PALTFORM,不管自己,也有網友反映,發覺整理文章越來越有難度。因此,試行一下每個月出一篇文章匯總的POST,讓自己易些FOLLOW。果然有業績期效應,2022年10月竟然出了17篇文,真的唔多覺。不過,沒有業績的話,可能只有廖廖數篇了!

(過去成績不代表將來,不過JOIN PATERON不涉及風險,只是助養一下薯仔,歡迎大家助養。如果不喜歡,也可以繼績睇小薯的BLOG)

2022年10月29日星期六

睇人仆街最開心系列(二):香港寬頻 Q3業績分析暨小薯告解時間

 

香港寬頻(1310)星期四收市出了業績,出乎市場意料,末期股息只得每股20仙(2021財年:每股37.5仙),全年派付股息每股60仙(2021財年:每股76.5仙),按年減少22%。香港寬頻的賣點一直是高派息率,今次按年減少22%應該爆跌,星期五收市埋單大跌18%! 

其實發生什麼事?為何香港寬頻突然會減派?是否公司的業績出了問題?另外,其實香港寬頻被人話得最多是「重債」,雖然小薯認為是合理,不過「重債」是事實,加息也是不利「重債」公司,可是我們是否知道加息到公司的影響,make 一個informed decision? 

2022年10月28日星期五

GOOG 2022年Q3業績,神話不在?

GOOGLE星期三出了第三季業績。今季四大科企的業績其實很重要,因為可以預視目前的經濟情況。小薯會以點列形式comment GOOGLE第三季的業績:

 
1. 收入YoY(按年)+6%C/C(固定匯率基礎)+11%:對這個收入表現,小薯是收貨。因為過去幾年高增長(2019YoY+20%2020YoY +14%2021YoY + 41%),現在面臨Recession,廣告支出會縮是預期之內。對比FACEBOOK,第三季C/C + 2%SNAP YoY + 6%。其實GOOG已經最做得不錯,亦都反映GOOG的廣告業務的優勢所左,就係廣告的轉化率較FACEBOOK高。

2022年10月25日星期二

這是希望的春天,這是失望的冬天 : 一個小薯感恩的時代


昨天真的是一個大時代,恆指一天跌1000點,穿16000,直迫15000(執筆時甚至穿過15000再跌,小薯也不亂說了)。一天跌1000點不是罕見,可是30000點跌1000點,是3.3%,都算啦,16000點都跌1000點就是6.3%BABA,騰訊這些大型中概科技股跌雙位數,連大部分都覺得安全的388港交所也跌9%

2022年10月23日星期日

(求請教)「外貿」、「出海」到「國際化」,中國「走出去」的橋頭堡在哪裡?

近日小薯看BABA的發蹟史,過去一段時間看業績,發現中國走出外國,由20年前入世貿後,叫做「外貿」,到大約8-10年前叫做「出海」,到現在叫「國際化」。

走出外國的階段,。由BABA在中國加入世貿後,2010前後協助中國中小企做外貿做代工,到201x年左右,中國遊戲,中國電商,中國手機通過中國的供應鏈在中國打好基礎後,「立足中國,走向國際」做好自己中國品牌,到好像現在的SHEIN,打world but not China的「利用中國,做國際生意」做非中國的國際品牌。

ASML Q3業績重點!全個行業一齊過度樂觀?

ASML這間公司雖然小薯沒有正式在BLOG提過,但在分析TSM也曾提過ASML這家公司(LINK)。上星期三ASML出了Q3業績,已經在薯圈分析過,今次只想說幾個重點:

 


2022年10月18日星期二

TSM 2022年Q3業績分析

台積電(TSM)在1013日下午的公佈了2022年第三季度財報(截止2022930日),小薯先大約講下業績幾個大方向或者重點:

收入受惠於APPLE新機及匯兌收益

半導體下行週期中,TSM由繼續交出不錯的成績。第三季度TSM收入為613.1億台幣(約202.3億美元),符合指引的198-206億美元。第三季度收入的按季增長14.8%,按年增長47.9%,主要是其中出貨量按季增長4.6%,按年增長9.0%,台幣兌美元按季貶3.1%,按年貶8.8%,對台幣做功能貨幣的TSM也有一定正面影響。看下表,收入增長主要受益於N5的需求上升,而先進製程(N7或以下)佔第三季度晶圓總收入的 54%,佔比再提高,令整體每單片晶圓單價也有所提高。

2022年10月15日星期六

別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼


「別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼」這一句話,其實不是marketing slogan,在小薯眼中,是有更深刻的意義!

2022年10月9日星期日

點解學極都學唔識投資?

在不同時間,不同場合,都會有朋友問小薯:「我不是會計專業,也沒有金融相關知識,要怎麼樣才能學習投資相關知識?自己已經不斷閱讀投資相關的書籍,也會在閒暇時間也在YouTube上看影片學習,甚至上過一些投資課程,但好像沒有多大用處。是否真的要去讀一個會計或金融的文憑?甚至要去考CFA?」 

與其逐個網友一回答,那不如出一篇文章可能更好。因為這是許多投資新手的共同問題,小薯也曾經歷過,所以把小薯的經歷跟大家分享一下,希望能對新學習投資的朋友會獲得一些啟發。 

2022年10月6日星期四

神打!經濟分析師上身!點睇經濟前景?

 前一天,股市無端端又吹起較快的減息時間表的預期而爆升了一天。


其實小薯不太明白為何有這個期望。如果看上個月公佈的CPI數據,食品(Food,佔CPI比重約14%)、服務(Services less energy services,佔CPI比重約57%,而加價壓力主要來自工資)及住屋 (Shelter,佔CPI比重約32%並包括在服務內)仍然上漲,只有能源(Energy,佔CPI比重約9%)一項有顯著下跌,從而拉低了CPI的升幅。變相也反映美國民生類的通漲情況仍未解決。 

2022年9月29日星期四

人講我講,12厘高息股 - 香港寬頻

小薯最喜歡過氣時才講。香港寬頻在5月時由$8.5左右,在十日左右炒上$10以上。 5月炒上,可能是因為當時市傳有多家私募基金,如Stonepeak、太盟資本(PAG)、KKR對香港寬頻的股權有興趣,並已聘請財務顧問,並進行盡職審查等工作。結果在6月時再傳出交易被擱置(LINK),所以股價大插水,之後拾級向下,跌到執筆時的$6.35歷史新低。以現價看,股息率高達12%!食息一族看見這個股息率相信心都郁埋,不過如果是作為收息股,小薯則覺得香港寬頻是可圈可點,不會是小薯的首選。

2022年9月26日星期一

不要為小事而擔憂,暴跌只是人生的一個小漣漪

小薯曾經因為一些煩惱跟一些老前輩傾談,談及一些人生道理,他說:人生不過只是幾十年,倒頭來都是南柯一夢,你那些都不算是影響人生的大件,而是一件小事。記著,煩惱由小事起,不要為小事煩惱,而人生中基本上十居其九都是小事,那你為什麼要煩惱?專注去煩一些大件就好了! 

2022年9月25日星期日

S&P 500仲可以跌幾多?大家一齊「股」一「估」!

在幾個月之前,小薯在Pateron中曾解釋過為何P/E不可以一成不變地去看。因為當Risk free rate不斷上升,從股票所需求的回報(earning yield = E/P)就要上升以保持一定的equity risk premiumEarning Yield上升,即意味P/E會下跌,因此P/E不可能是一個恆等數。 

小薯亦在Pateron示範了如何通過Risk free rate去計算S&P 500的合理價,現在那個Pateron post現在公開了,大家可以去看看(LINK)。 

2022年9月21日星期三

渣哥毛記決裂,毛記有冇損手離場?

 


花生永遠都係香口好味!前幾日,「大渣哥茶記」(下稱「渣哥」)在Facebook專頁表示今年二月初,渣哥向毛記葵涌(01716)正式提出終止合作,要求以2018年當時入股(只計算實際資產及負債)同樣條件之下,以現時實際市值購回毛記葵涌持有之49%股份。進一步指控毛記獅子開大口,並威脅渣哥團隊最終可能會集體辭職以示抗議。

及後,毛記葵涌有限公司昨天(20日)刊發公告,說可能會出售大渣哥餐飲有限公司、大渣哥有限公司、大渣哥(貳)有限公司及渣哥一九九六有限公司。

2022年9月20日星期二

認清現實,SEA LIMTED能否捱過寒冬?

915日,SEA的創始人兼CEO李小冬在發給員工的內部備忘錄中表示:「領導團隊已經決定,在公司實現自給自足之前,我們不會接受任何現金酬勞。」另外,今日(19日),有報導說Shopee啟動新一輪團隊調整並削減部分崗位,涉及Shopee在多個地區的部分團隊,解雇了印尼3%Shopee員工,主要目的是組織瘦身提效,但各市場業務運營不受影響。92日,Sea亦裁減了遊戲直播業務Garena的人員,開發部門Sea Labs關閉部分項目並裁員數十人。今日媒體亦報導公司可能進一步削減遊戲部門的員工人數,以及其研發部門的投資的企業數量。 

《明日戰記》,開打對明日的信念的一場硬仗



小薯琴日終於睇左《明日戰記》,當是支持本地電影工業又好,當要做羊群趁墟又好。影評、CG技術小薯不太熟,就不敢多說。小薯作為小觀眾,醜話說在前,CG技術是有待改進,而個故事舖排亦不是太好。整體感覺,明顯是想sell特技,但變相忽略了故事整體性,給小薯一種打二線遊戲工作室做了獨立action遊戲的感覺。同時,電影的世界觀其實是大有發展空間,但卻無情地讓路了給特技。
 
當然,如果單看技術,真的是很難與Hollywood的大制作相比,畢竟外國電腦特技比香港早發展2030年。可是,小薯看到的一種信念,這個信念就讓小薯想起上年ViuTV出品了一部由MIKE導導演的 ERROR自肥企劃》。同樣地不是出色完美,不知道結果如何,但卻依然為了做好香港「娛樂」,「無論結果係點,總之『我哋而家行緊一條好特別嘅路,而呢條路係得我哋先會行』。」(LINK

2022年9月16日星期五

福壽園2022年中期業績:通過「壓力測試」,但卻帶著「不光彩」

今次業績分享來到福壽園,跟大家簡單看看,重點關注了一下幾個點,作為思考記錄。這次分享同樣主要是財報分析,具前膽性的論述就放到PATERON(LINK)(無辦法,野真的不方面明言,也不想引戰

中期業績下滑,預期之內。2022年上半年營收9.06億(2021年:11.42億),同比下跌20.6%。其中:墓園營收7.28億(2021年:9.69億),殯儀1.64億(2021年:1.62億),其他0.22億(2021年:0.17億)。

2022年9月12日星期一

大賀Kano兄新作《動態現金流》出版 ft. 小薯推薦序



Kano新書《動態現金流》終於上市了!小薯親証著Kano兄花了不少時間去著寫他的新書,甚至為了讓讀者能夠一氣呵成,將「現金流」投資法的「心法」和「招式」有一個清晰的理解,不惜把大作斬掉重練!這本書小薯敢寫包單,是Kano兄毫無保留的「武功大全」。小薯心裡一直都認為,分享無價,但知識有價,一二百元,就能得到一名投資人的心法經驗,Kano兄這本新作《動態現金流》,一定是有意學習價投和現金流投資法的投資者必需入手的書!

《動態現金流》的簡介:Kano Blog;Google book直接入手LINK

以下是小薯為Kano兄寫的推薦序:

首程2022年中期業績:盈利中的虧損,「正兵」暗出「奇兵」

早前小薯工作關係,以及考試,閉關了一段時間。業績的backlog越來越大,現在終於可以填坑了!首先要填的坑就是首程!沒錯,不是福壽園、不是阿裡爸爸、也不是其他美股,選首程來作為填坑第一炮,是因為跟2021年首程終期業績一樣,在首鋼股權的再一次重分類,加上基金的超額回報,要還原業績情況,達到一定可比性,而中期報的披露不多的情況下,要理解業務的變化,還要回溯2021年年報,簡直是淘空了小薯的腦袋。

2022年8月19日星期五

快狗發盈警,點解只係「車」一聲?

之前小薯寫過一篇關於快狗 (aka. GOGO Van) IPO文章(LINK),果時小薯對快狗既賺錢能力R頭。琴日做research時,發現原來快狗出盈警(LINK),話2022 1H比輸多3倍!就八卦下,學下D KOL gel下頭,睇完就車一聲,原來非戰之罪。原警有三大原因一句可以講哂:「打完仗(上市),當然要犒賞三軍」:

A.  以股份為基礎的酬金費(aka. share option)用增加:其實就係之前派option比堆高管或者員工,咁而家快狗上左市,估值上升,自然個參考公司估價既share option value都會上升(或者派多左share option),變相俾呢堆高管既支出好似增加左。其實都係一個公司剛上市後經常出現既情況。

B. 可轉換可贖回優先股的公允價值變動虧損:即係係Pre-investor,犒賞他們作為「伯樂」睇中隻「狗」既回報。Again,快狗上左市,估值上升,自然個參考公司估價既可轉換可贖回優先股既value都會上升,變相又係好係虧損增加左。其實都係一個公司剛上市後經常出現既情況

C.  上市開支增加:上完市,點都找prof fee(專業費用),班ibankerauditorlawyer唔係食西北風煉仙呢!

以上三樣野,理論上係唔會影響公司營運,甚至只係因為「上市」呢個動作衍生出來。不過,我地再睇清楚? 

2022年8月13日星期六

投資是尋找自我的路

其實不知大家有沒有發現,當大家跟小薯留言發問,小薯不會有罐頭答案(小薯真的用心去答每一題),但也不會直接提供答案,通常都是:「不如你從這個角度想想?」「你自己從這個方向搵下先睇下先,唔明先再問?」其實並不是小薯懶,不想答問題,而是希望想大家了解其幾件事:

2022年8月2日星期二

AMZN 2022年第二季業績分析(長文慎入)

昨日寫了整篇亞馬遜的業績分析,可是電腦「神」了一下,就整個檔案失去,要重新寫過。這篇分析足足花了小薯一整天時間,當真的有些灰。不過不打緊,當自己看也好,當分享也好,小薯真的想整理一下自己思緒,看看第二季亞馬遜的業績情況,所以辛苦也會重新寫一篇,記錄下自己的分析。當然,又是近萬字的長文,小薯不期望多人睇,如果真係會睇完的朋友,都留個言揮下手呢。 

亞馬遜在第二季業績就大升一成以上,主要是因為亞馬遜的業績優於市場預期。不過亞馬遜的業績真的是這麼好,究竟是市場想得太多?還是公司給的指引過於保守? 

2022年7月28日星期四

LVMH 2022年第二季業績分析

就快踏入8月,本身正職的業績期最後衝次,加上忙一些私事,可能8月未必會有太多時間寫文。這次的業績期的一些分析或者估值,可能真的要留到9月才有時間出。不過,老實說,一個月也不是很長時間,特別現在市場不確定性較大,一動不一靜,不過花多些時間睇下公司,計下數好過。
 
今次就跟大家分享LVMH的業續,亦是小薯第一次跟大家分享的公司。其實22 1H的業績,小薯算是很滿意。
 

2022年7月20日星期三

Netflix 2022年第二季業績分析

今早的很快睇了Netflix的業績,其實Netflix的表現小薯認為幾debatable。看落好像沒有公司預期的那樣差,但望真少少,又好像前景不太明朗。小薯也不知道早前較差的公司預期,是預期管理,還是真的實際較預期好(總之,現在這個市況,沒已經好消息了)。不過,小薯睇實際業績就是了! 

小薯先利申,只係睇左ER,未睇transcript,只是提出腦中浮的一堆問題及想法。不過,以初步對業績的review,小薯對Netflix的想法依然不變。

2022年7月19日星期二

需求下降,供應大增,完美風暴下,台積電2023後將會產能過剩?(長文慎入)[19日下年第二次補充]

早幾日小薯分享了積電(TSM2022年第二季的業績。其實小薯一路研究TSM業績時,有幾個較technical的問題一直圍繞著小薯的思緒:
  1. 管理層提出了成熟制程的產能會加大50%,但特別clarify增加的成熟制程產能是特殊節點的成熟制程。另外,管理層也特別指出,2022年特殊成熟制程產能會較去年增加14%,占整體成熟制程比重亦將提升到63為什麼會特別強調特殊節點?
  2. 消費性電子產品需求下跌,理論上成熟制程產能會過剩,那為何TSM會繼續加CAPEX
  3. 管理層目前的指引是2023年依然產能爆機,而其同行聯電、力積電也都表示2022年依然產能利用率維持100%以上滿載,但其實TSM的廠房主要在2024年及2025年落成,那到時會否出現產能過盛?
 
帶著這個問題,小薯就膽粗粗,問了TG群組的一些前業界人士及做了一次research,嘗試從外行人的角度理解下發生什麼事。這篇文章旨在整理小薯的理解,並非專業意見,可能有錯,建議各位讀者自行研究驗證。如果有什麼專業人士發現小薯有錯,也請多多指正!

2022年7月17日星期日

台積電2022年第二季業績分析

星期四台積電(TSM)公布了第二季的業,並舉行了法說會。小薯對業績是收貨,當天然也有些surprise位宅。今天就跟大家分享小弟對業績的睇法。

很快的過一下業績。TSM第二季度收入按新台幣計算環比增長 8.8%,按美元計算增長 3.4%,主要是因為HPC、物聯網和汽車相關需求的強勁支持。第二季度毛利率環比增長 3.5 個百分點至 59.1%,高於預期的56% - 58%,管理層解釋是因為匯率影響、成本改善和加價。同樣,營業利潤率環比增長 3.5 個百分點至 49.1%,與毛利率增長一致,並高於預期的45% - 47%,。總體而言。第二季度的每股收益為 9.14 新台幣,ROE 39.4%

2022年7月16日星期六

如何確定成長股的成長率?

現在市場個個對成長股都嗤之以鼻時,認為成長股不再成長,小薯偏偏就「成長」這個題目。其實早一兩年市場對「成長」趨之若慕,只要有成長,就可以做獨角獸、十角獸,其實back to the basic,「成長」的預期(to be exact,成長率)我們可以如何得知? 

成長率是一個很重要的topic,因為成長率可以告訴投資者資產、投資、投資組合或業務在特定時期內的成長情況,並幫助投資者預測公司未來的增長。這個成長率也會影響公司的估值。那問題就來,我們如何決定或者預測公司的成長率?

 

就小薯經常使用的,主要的方法有五個:

2022年7月10日星期日

媒體訪問:大公報A14《悠閒理財》

 


小薯幸運地獲邀接受大公報的經濟版訪問,傾下小薯本新作,講下小薯點樣建立「刨年報」的習慣,當然也推一下小薯新書《價值解密》(LINK
 
訪問在今日出版的大公報刊登,大家有興,可以買/拎份大公報睇睇,又或者大公網也有全文刊登(LINK)。

2022年7月8日星期五

《價值解密》- 小薯見面會


2020
年小薯出版《年報解密》,曾經跟出版安排一個見面。可惜,因為疫情關係,取消,見面會也只能取LINK)。今年,小薯出版第二本書《價值解密》(LINK)。今次小薯又再出版的邀請下,安排了一個見面

 

詳情如下

日期:723日(星期六)

時間:下午2:00 - 2:30

地點:天窗的攤位(Hall 1B-A16

 

重要的事,要先講清楚!

2022年6月29日星期三

十倍股,點樣做到嫁?

近日睇看止凡的youtube,看到題為《3年600倍?用左乜野投資方法?》的片,聽片中的AC兄的做法,完全想像到倍升股,tenbagger是有多麼的難找到。同時,不禁在想,現時不少KOL以倍升股作招來,出書,出pateron,搞課堂,他們是如何做到呢?

其實,tenbagger 十倍股一詞是由Peter LynchOne Up On Wall Street》提出來的,主要是說一項投資較最初期投資金額有十倍升幅。當我們睇KOL表面上的倍升風光,大家又有冇想過他們倍升的一面?


Tesla 2022年第四季業績分析:Tesla估值的六個問題

業績排山倒海的來, ASML 同 MSFT 都未睇, TSM 原本都想找時間講下,但呢幾間小薯就算睇遲少少都不太擔心,反而 Tesla 業績小薯會更大興趣。無他的,純粹好玩,就睇下,八卦下!(係咁變態,吹咩!笑!)   收入再創新高   第四季度收入同比增長 37% 至...