2019年8月31日 星期六

罕見一份令人會心微笑的業績 - 續集(2019年8月31日)

業績期終於過了,公司的財務部忙完,就到投資者忙了!不過這篇文章不談世事,只談風月,特別在目前環境,小薯也想搏君一笑!

大家還記得小薯上年的同一天(2018年8月31日)發佈了一篇文章《罕見一份令人會心微笑的業績(2018年8月31日)》,今天小薯忽發奇想,想到去同一家公司的中期業績看看,果然該公司沒有讓小薯失望!

這是中文版:

2019年8月27日 星期二

《由心入錢》讀後感(2019年8月27日)


圖片來源:「取之有道」

其實個多星期前已經閱畢止凡兄的新作《由心入錢》,不過興之所致加上實驗性質的寫了《公司股權架構剖析》系列和《從年報能否知道外幣浮動對公司的影響?(2018814日)》數篇硬知識的文章,所以就暫時丟下了這篇讀後感。

說起來尷尬,《由心入錢》是小薯第一本閱讀的止凡兄的作品。如小薯之前提及,小薯主打國外的作者,及後找尋估值的資料時發現Sir的BLOG,從而認識止凡兄,之後一直的止凡兄BLOG的忠實讀者,但始終沒有讀止凡兄的書(事實上,小薯看本地的財經書數量也較少,原因之前的文章也有提及)。看畢此書後,看來要投資一時間在止凡兄的舊作了!

2019年8月19日 星期一

銀娛(0027)2019年中期估值更新,現價估值下限,可分段買入(2019年8月19日)

繼金沙後,銀娛也出了半年業績,銀娛的第二季的業績較小薯的預期好一些。

根據銀娛公佈的2019上半業績,集團淨收益為 262 億港元,按年下跌 7%;經調整 EBITDA 83 億港元,按年下跌 4%;及股東應佔溢利為 67 億港元,按年下跌 7%

彩業務方面,2019年上半年,集團按管理層基準計算的博彩收益總額為 306 億元,按年下跌 11%,經調整 EBITDA 也按年下跌 11% 79 億元,特別第二經調整 EBITDA 40 億港元,按年下跌 11%,按季上升 3%。其中,中場博彩收益總額按年上升 8% 146 億元(投注額略升4.6%。貴賓廳博彩收益總額按年下跌 25% 148 億元(投注額更大跌34%)。

2019年8月14日 星期三

從年報能否知道外幣浮動對公司的影響?(2018年8月14日)

前些日子,鍾Sir發佈了一篇新文章人民幣貶值的影響,這一文章就帶起了價值投資群組一些關於如果出年報找尋有相關外幣資料的討論,搞到小薯又忍不住要撰文討論一下。

某種貨幣的升跌的影響,最重要看這家公司的收入/支出,及資產/負債是以什麼幣值為基礎。如果一家內地公司,收入是美元計價,支出是人民幣,那人民幣貶值,理應對公司有利。可是,如果收入是人民幣,債項及利息都是美元計價(就好像內房﹚,那就對公司有負面影響。

2019年8月11日 星期日

金沙(1928)2019年中期估值更新,現價合理可繼續持有(2019年8月11日)


金沙(1928)在89日公佈2019年中期業績,淨收益總額為44.7億美元,較截至二零 一八年六月三十日止六個月的42.7億美元增加4.8%的娛樂場淨收益為35.9億美元, 較截至二零一八年六月三十日止六個月的33.8億美元增加6.0%
經調整物業EBITDA增加5.6%16.3億美元。不過,第一季的經調整物業EBITDA8.6億美元,即第二季為7.3億美元,按季有所下跌。

另外,中期沒有派息,可能跟過往一樣,於下年1月才公佈。

2019年8月10日 星期六

公司股權架構剖析(三)(2019年8月10日)



連續寫了兩篇股權架構的文章,兩篇都是硬知識,不知大家對這種硬知識的文章的反應如何,但小薯相信不少人應該都睡著了!

我們再重覆一下,提及上市公司的股權架構大體上分成五個情況:
  1. 全資擁有子公司,即是上市公司100%持有的下屬公司
  2. 非全資擁有子公司,泛指上市公司持有多於50%,但少於100%股權的下屬公司
  3. 合營公司,大體會簡化說成持股50%的公司
  4. 聯營公司,大體會簡化說成持股約20%49%的公司
  5. 股權投資,指持股少於20%的公司


公司股權架構剖析(一)(201986日)》討論了第1245四個情況。

2019年8月8日 星期四

公司股權架構剖析(二)(2019年8月8日)





在上文《公司股權架構剖析(一)(201986日)》提及上市公司的股權架構大體上分成五個情況:
  1. 全資擁有子公司,即是上市公司100%持有的下屬公司
  2. 非全資擁有子公司,泛指上市公司持有多於50%,但少於100%股權的下屬公司
  3. 合營公司,大體會簡化說成持股50%的公司
  4. 聯營公司,大體會簡化說成持股約20%49%的公司
  5. 5股權投資,指持股少於20%的公司


而在上文則討論了第1245四個情況,今天就討論第第三個情況。


第三個情況較為複雜,在會計制度的層面看,上市公司持有50%不一定就是合營公司,而持有少於50%,也可以是合營公司,重點是控制權。小薯說兩個情況,大家可能會較易明白。

2019年8月6日 星期二

公司股權架構剖析(一)(2019年8月6日)




Sir在最新一集的鍾記補習社討論了股權架構的基礎知識,止凡兄也在他的BLOG文《什麼是少數股東權益?》討論相關話題,小薯看到這兩篇文章,也在這裡也參一腳,想跟大家討論一下相關話題,因為上司公司的股權架構,要簡單可以很簡單,但要複雜,也可以有很多理論去討論!如止凡兄在他的文章提及:「當公司到一定規模,它的架構可能相當複雜,例如有多家子公司,收購、合併,甚至與其他公司聯營合作,不同方式會出現不同的股權比例,而不同的股權比例又會衍生出不同的會計入帳方法。」,而目前大體上大部分人會簡化成五個情況:

2019年8月5日 星期一

恆指中午收市跌777點,是否入市時機?(2019年8月5日)

圖片來源:aastock


今天全港罷工,早上記者會後公佈恢復「四點鐘x Sir」系列後,中午收市跌777點(小薯相信有人能「成功預測」股市了),全日收報跌767點。

一如小薯所預計的,討論得最多果然是以價投為主要參與的投資群組!某些小薯有跟進開的公司,股價已經開始合理,有些更跌入便宜區!不過,收報跌767點的大市,是否已經很便宜,可以大舉入市?從估值上可以略窺一二!

小薯塘邊鶴,一個早上的「精神鴉片」(2021年8月3日)

今日又做下塘邊鶴,早上 新華網 出 了 一 篇 報導, 將網路遊戲比作新型「毒品」,是精神 鴉片, 點名騰訊《王者榮耀》。報導一出, 港股遊戲板塊全線重挫。中手遊暴跌 20% ,心動公司跌 15% ,騰訊控股跌 10% ,網易 -S 跌 13% 。   其他公司,因為小薯沒有研究...