2020年12月28日 星期一

送別2020,迎接2021(2020年12月28日)



如果2019年是對香港是不一樣的一年,2020年就是對全球不一樣的一年。

再過多幾天,我們就要送別2020年,回想今年新冠肺炎完美地刮起全球的經濟風暴,同時也影響著每個人的生活。小薯也與大家一樣,過著不一樣的一年,也做了很多的第一次。

2020年12月26日 星期六

Versign Inc.估值分析(2020年12月26日)

 上一篇文章小薯從多角度分析了Versign Inc. (詳看:威瑞信(VeriSign,Inc.- 網絡世界中的港交所和中電混合體),如果未看的話,最好先看看Versign Inc. 的業務分析YOUTUB傳送門:按這裡,特別是今次小薯初下海拍YOUTUBE,請多多支持!今兌現YOUTUBE的承諾,在BOXING DATE,與大家討論一下其估值方法,拆開這份禮物。

因為Versign Inc.的業務十分穩定,所以在取數據時,小薯就參考上一份合同的起始年,即2012年起的數據。在選擇估值工具時,因為Versign Inc. 的業務相對穩定,收入和成本的可預視性較高,所以小薯簡單的以盈利為估值基礎。

2020年12月23日 星期三

威瑞信(VeriSign,Inc.)- 網絡世界中的港交所和中電混合體(2020年12月23日)

今年的聖誕節沒有太大的聖誕氣氛,那不如平平淡淡給大家一份聖誕禮物,就是在小薯眼中,是一間網絡世界中的港交所和中電混合體的優質公司。這間公司就是威瑞信(VeriSign,Inc.)。

2020年12月20日 星期日

淺談投資框架(2020年12月20日)

 今日與網友們討論學習投資的問題。

網友A:「價值投資,是否不會頻密買賣?因為確定買了認為是對的投資標的,就不會隨便放手,只會在股價過高,高於估值時才賣出,對不對?可是,估值人言人殊?」「另外,有朋友見一間公司很成熟;但同業有對手有國策支持,雖現時技術未追上,但想像空間好大,好有潛力。他會寧願押注在這間有想像空間的公司。他這看法,對嗎?買成熟、盈利有保證的企業,不是更好嗎?」

網友B:「有一句老土但很直接的問題:『你想好悶咁嬴,定係好刺激咁輸?』」「假設買盈富大約可以跟到通脹,有股息。穏定但唔會發達,咁你會唔會以後淨係買盈富?」

網友A:「我覺得兩樣都需要,要有部份投資物可以提供現金流。所以才需要資產配置,股票組合又要分前鋒、中場、後衛,有不同的比例。」

網友C:「我覺得要因情況而定及不斷更新策略。人人都想找投資的lazy formula,但所有投資法都會衰敗。」

網友D:「抄功課很容易,但會好容易在下跌時被震走,或在上升時太早離場。始终都要自己花時間去研究個股,沒有捷徑,亦很花時間。」

網友E:「其實可以先去研究多一點內功心法先,我是先找一位真心崇拜的偶像作為目標,再想辦法鑽研該學派。現在我對價值投資成功建立了:教授、老師、前輩、同輩、後輩,不同的學習對象。有了這一套關係後,學習就事半功倍。」

2020年12月17日 星期四

再談價值投資(二)(2020年12月17日)

上一篇討論了小薯對價值的想法,好像寫得很玄,甚至好像否定估值的存在意義。說真一句,估值這一東西,雖然小薯文就寫了好多,但卻是放得對較輕的一環。

其實,從小薯的角度看,估值方法和會計一樣,某程度上是數字遊戲,是為去解釋投資決定的一個產物。上一個年代,大家都要求公司有盈利,有資產,就聚焦PEPB(不計現金折現的絕對估值);現在市場大愛新經濟,講破壞性的概念,盈利、資產也不需要,就推出S/PGMV/PS/EBITDA。其實只是分析員喜歡什麼,通過一系列的假設而說服得了自己,就得出分析員給予公司的「數字」價值。

2020年12月15日 星期二

再談價值投資(一)(2020年12月15日)

近日,與朋友再討論起價值投資。老實說,為方便,小薯對外才稱自己是價值投資,而小薯自己是不會刻意稱自己做價投。極其量只能說是用自己覺得最舒服的方法去做投資。執著於「價值」和「投資」字面上的解釋,只會局限自己的想象,小薯也有很少部分資金會抄下別人功課,或者短炒。印象中見過有人提及,巴菲特說過:「價值投資的『價值』兩個字是多餘的,因為所有投資都是價值投資,就是以折讓價買入有價值的投資標的。」而技術投資、趨勢投資,在葛拉罕的定義來說是「投機」,而不是「投資」。不過,小薯無意否定技術投資、趨勢投資、以至AI投資,只要是賺到錢,投資者自己舒服就行了。

走遠了,說回價值投資,傳統的說法是,評估優質公司的內在價值,配以安全邊際,並長期持有,陪同公司一起成長。特別很多人都會重視兩樣東西,基本分析(即護城河)和安全邊際(是否低估)。

2020年12月13日 星期日

投資「硬」「軟」知識,為投資成功鋪路(2020年12月13日)

為了準備考試閉關修行,再緊接忙了一大輪工作,終於能拾回「文房四寶」寫下文。這星期小薯趁乘車的餘閒追回一些投資群組的討論,當中見到在SIR的投資群組見到這段訊息(內容經修改以配文章的可讀性,但不影響內容大意):

 「在這裡,我想多謝鍾SIR及小薯兄,你們很厲害,在你們身上學到好多東西。

自從讀畢小薯兄關於匯豐(0005)的文章(註:《匯豐這半年是真死?還是假死?》)我一直有留意匯豐股價及其他關於匯豐的文章和消息。那時大部人都是一沉百踩,甚至最誇張見過有人預測股價見個位數。

讀畢小薯兄的文章後,當中用會計及財務數字帶出另一方向的思考,而期間匯豐股會亦有再下跌,接著又看見鍾SIR 在市場既操作,反映到對價投既堅持。

今天匯豐股價從低位反彈超過5成,我從旁學到了寶貴一課,不單學到會計及財務知識,也觀察到市場上大部人不同的反應,在過程中所得到的遠遠多過股價賺蝕!」

小薯PATREON正式開催!(2021年5月6日)

上個月中, YOUTUBE 的訂閱人數 仲 未 過 1,000 人。今天再 睇 ,發現竟然已經 成 1,200 多人 !雖然 錯過 左 見證 1,000 人 個 一刻,不過 都係 開心 既 事。