BABA出了FY24第一季業績，小薯本身都不太想寫，因為FY23 Q1上海封城，淘天系今季的業績是預期會向好，所以小薯更傾向睇多一季，再確實一下復甦情況。可是，今季又是「1+6+N」之後的第一個季績，所以BABA財報的分部統計口徑又有變化，淘天、國際數字商業、本地生活、菜鳥、雲業務、大文娛作為六大業務集團單獨呈現。另外，今次業績也是張勇作為CEO的後一份成績表，所以就跟大家起看看。
上一篇文章主力討論的變動較大的電商業務，今篇則主力分析將會全面獨立分拆的阿里雲。阿里雲是BABA的一個發展重心，全面分拆意味BABA會更去這項業務的價值。小薯從來沒有獨立分析阿里雲。可是，公司決定以股票股息的方式把阿里雲分所有BABA的股東，意味我們也要獨立考慮這項業務的發展以決定我們的投資策略。
過去一個星期有些忙，在前一兩天快速的在TG群組分享了BABA FY23的業績感覺，今天終於有時間靜心看看這份業績，及各主要業務的情況。今次業績的資訊量很多，而且各項業務在過去一至兩年出現了一些質變。因此，小薯今次會較長氣，側重討論BABA的新發展方向，多於財務情況，因為今季的財務情況跟23財年的第三季差不多，需要的就可以看回那篇分析（LINK）。今篇主要集中在電商業務。阿里雲因會獨立分拆，所以另文全面分析，以全新公司的角度去詳細討論阿里雲目前的形勢（LINK），以決定投資策略。最後關於公司的上市計劃，資本架構重組及小薯對BABA的投資策略（LINK）。三篇共有7000多字，因此各位可能要花些時間靜心去看。
寫下近日熱度的BABA一拆六。28日阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇發佈全員信，宣佈啟動「1+6+N」組織變革。所謂一拆六，就是把目前公司的業務業務群和業務公司分成以下六大業務集團+N間不包括在六大集團內的N間業務公司，分別成立董事會及自己的CEO，每個業務集團和業務公司的董事會及CEO自己直接營運，BABA全面實行控股公司管理：
BABA的業績上星期出爐，因為今季業績是BABA架構重組後一週年，所以花多些時間去研究。總體結論是兄弟爬山，各自努力。淘系的大淘寶，淘寶和天貓依然在泥沼中同其他競爭者打摔角，收入在競爭下仍未止血。作為以住往輸血給其他業務群發展的淘寶和天貓，已經自顧不暇。在較成功的降本增效下，其他業務群的虧損已經大幅度收窄，特別是菜鳥和盒馬兩隻動物已經接近收支平衡，慢慢做到各自修行的情況。
先講業績結論，前景放到最後。總的來看，業績表現都要高於市場預期。其中Q3 BABA收入2478億元，略高於市場預期2459億元；經調整EBITA同比增長16%，約520億元，超過市場預計的445億元：
其實這兩個星期太多花生，823供股，BRK減持TSM，Munger炎上，誤了業績正事，但花生不食又對唔住自己。希望呢篇講完Munger點評BABA ，就回歸正途。
新聞大賣headline說BABA是一個biggest mistakes，當然又會不少KOLssss拿花生，講punch line。可是，我們更應該了解的，不是為何Munger說BABA是biggest mistakes？
我們又看看原文：
前排螞蟻科技集團股份有限公司 （「螞蟻集團」）改變股權結權在市場鬧得熱哄哄，也因為這個原因，市場憧景螞蟻可以上市，令到BABA有一定升幅（當然係唔係呢個原因小薯唔知）。其實，呢個上市憧景唔係第一次，上年都發生過。小薯就在今篇講下今次螞蟻重組。
阿里巴巴11月 17 日公佈了截至今年九月底的 2023 財年第二季度財報。本季度巴巴收入 2072 億，同比增長3%。利潤方面，媒體標題黨，巴巴一季大蝕225億，一般散戶一定嚇到鼻哥窿都無肉！小薯會這樣說，大家一定知這實際利潤不會是那麼差！可是，今季財報反映的問題跟SEA的一樣，非常嚴重，甚至可以說中短期看，極度悲觀（不否認是有亮點，但小薯今次專注多少少風險位）！
同樣，先說小薯的想法：
前排小薯寫了一篇超長的業績文，反應不錯。原本是想休息一下，偷懶一兩個星期不出文，誰知有網友想小薯說一說拼多多（PDD）。
老實說，如果追開小薯的書或BLOG，就知道小薯對PDD興趣不大，所以對PDD也不是追得很貼，因此本身也不太想寫。不過，網友給了小薯一句statement："We expect to continue gaining
market share on agriculture and we see potential for agriculture GMV to exceed
RMB1 trillion in five years" ，引起了小薯的興趣。
問題一：句子的出處？
這句話的出處是David Liu在PDD 2020年第二季業績發佈會時說的，而David Liu是PDD的 Vice President of Strategy，所以要確立提出以上statement的人不是nobody，而是官方的立場。
上一篇文章，小薯就把整體業績輕輕帶過，這篇就會開始轉入每個分部。如上一篇文章所說，今次分析比較長，足足寫了10頁紙，9000字，為方便閱讀，所以小薯會分開五篇去寫，以下就是每篇文章的快速連結：
上一篇文章，小薯就討論了本地生活服務、菜鳥、雲業務、國際電商業務四大業務群。如上一篇文章所說，今次分析比較長，足足寫了10頁紙，9000字，為方便閱讀，所以小薯會分開四篇去寫，以下就是每篇文章的快速連結：
原本想先睇銀娛和金沙的業績，不過暴都是等多一兩間的賭股業績出爐才寫。今天先大家看阿里巴巴的業績，當然不足之處，就是JD、PDD未出業績，未必能了解整體情況。
首先看看基本的整體業績。
經歷了考試的磨練，小薯終於又可以做回「股票分析師」的工作。星期六睇完了阿里巴巴的中期業績，看看股價機，就發現散戶守不住阿里巴巴的$130的血肉長城（小薯真的近兩個星期沒有看股價機，完全不知道這個星期原來港美兩個股市都很慘烈）。小薯興幸今天才有時間跟大家分享一下小薯對阿里巴巴的中期業績的睇法，一來股市愁雲慘霧才沒有人理會小薯的廢文，二來PDD跟美團出了業績，有多些參考資料。其實這份業績，不能稱得上好，但又跟不是新聞報導說那樣悲觀。
