2022年3月29日 星期二

Tesla 2000萬的2030年願景,有可能嗎?

前幾天,在某個投資TG群組討起TeslaTesla間公司真的很特別,對TeslaElon Mask”EM” )看好的就看得很牛,甚至認為EM是改變世界的人;相反,不看好的,就覺得EMtake advantage of 股東和顧客,不是一個好的管理層,而Tesla也是世上的其實一個騙局,對TeslaElon Mask的想法十分兩極。


事源觸發起討論的起端就是EM2030Tesla可以達到的銷售目標。EM預期Tesla就能在2030年或之前銷售到2000萬部純電電動車(BEV),而一些看好Tesla的人就對個目標充滿憧景。小薯沒有研究出處,但TG群組的網友,EM對Tesla的目標是電能車(先不管是否整體電能車市場,還是BEV市場)的25%市佔。 

小薯不否認管理層及公司是要有vision,可是我們就必須Fact-check一下管理層的vision是合理和可以達到的。先說上面的tweetEM2030年整個EVmarket3000萬,而Tesla銷售2000萬架BEV,先不管EV也有幾個細分市場,單單這說法,意味著Tesla 2030年的EV市佔高達70%,這個是否合理? 

好了,如果市佔高達70%是不合理,那Tesla銷售2000萬架BEV有沒有機會?如果有機會,可能只是整個EV market的年銷售3000萬架不合理而已。

在進一步解釋前,小薯先利申,小薯沒有深入研究Tesla,只是見這個topic好玩,所以研究一下。如果有對Tesla深入研究的朋友發現小薯有錯,歡迎指正。 

2022年3月27日 星期日

福壽園 2021年業績分析(3 の 3)- 公司前景篇

前兩篇文章跟大家go through了公司的2021 年的財務回顧及業務拓展,以及每一個業務版塊的發展情況。如果未睇「財務回顧及業務拓展」篇,請按這裡離開。如果未睇「業務發展篇」篇,也請按這裡離開。

因為今次的業績分析會較以往詳細,分三篇出:1) 財務回顧及開疆擴土; 2) 業務發展3) 公司前景

希望不小薯的讀者朋友只看公司前景,而不去理解一下公司目前的情況,這樣對了解公司情況和作投資決策也不是好事。特別今次小薯從業績中也得不少的insight。

福壽園 2021年業績分析(2 の 3)- 業務發展篇

上文提及了公司的2021 年的財務回顧及業務拓展,今篇就是每一個業務版塊的發展情況。未睇「財務回顧及業務拓展」篇,請按這裡離開。

因為今次的業績分析會較以往詳細,分三篇出:1) 財務回顧及開疆擴土; 2) 業務發展3) 公司前景

希望不小薯的讀者朋友只看公司前景,而不去理解一下公司目前的情況,這樣對了解公司情況和作投資決策也不是好事。特別今次小薯從業績中也得不少的insight。

福壽園 2021年業績分析(1 の 3)- 財務回顧及開疆擴土

為分享騰訊的業績,就把福壽園的業績丟在一邊。這個weekend有時間,就詳細而睇一下福壽園的為情況。因這段時間,除了中概股外,福壽園也曾跌穿$5,小薯也怕看漏了些什麼,福壽園變了質。今次的業績分析會較以往詳細,會分三篇出:1) 財務回顧及開疆擴土; 2) 業務發展3) 公司前景

最後,小薯會在pateron分享一下小薯的一些想法,和績後操作。

今次業績分析會非常非常之長,希望小薯的讀者朋友會否只看公司前景,而不去理解一下公司目前的情況。特別今次小薯從業績中也得不少的insight。

2022年3月25日 星期五

《價值解密》止凡推薦序 - 道出股票「冧巴」的虛實

以下是《價值解密》中的推薦序的全文節錄

首先恭喜小薯兄又有新著作面世。可能不少讀者在想「又是止凡序?是否有點濫呢?」的確我也記不起曾經替過多少Blogger 好友的著作寫序言,請別見怪。

能成為Blogger 好友,多會有著差不多的「頻率」,若簡單形容這些「頻率」,大概是喜愛價值投資、慷慨分享、正氣、正面、態度好、謙卑等特質,這並非「賣花讚花香」,只是一個客觀歸納。當然,眾多Blogger 好友,哪個有料?哪個無料?實在各有千秋,但依據這些「頻率」或特質,他們總能做到與讀者一起成長。

2022年3月24日 星期四

(長文慎入)騰訊業績醜婦見家翁,短期前景充滿挑戰

昨天出了騰訊的業績,福壽園就先靠邊站。先跟大家說一下基本業業績,再跟大家整體的財務情況,再切入單項業務,拆解今次的業績。 


財務分析

根據業績顯示,截至20211231日止年度的收入同比增長16%至人民幣5,601 億元(2020年:人民幣4,862億元),毛利同比增長11%至人民幣2,459億元,而年度盈利同比增長42%至人民幣2,278億元(2020年:人民幣1,601億元)。這樣看,業績好像很好,不過,再看看管理層提供的EBITDA數據,2021EBIDTA為人民幣1,732億元(2020年:人民幣1,707億元),同比增長只有1%。 

究竟發生什麼事?年度盈利同比增長42%(或人民幣677億元),EBITDA則只有同比增長1%(或人民幣25億元)。看看業績,原來要因為以下項目包含在年度盈利,但卻沒有包含在EBITDA裡:

  • 因於京東集團的投資而產生的收益約人民幣780億元;
  • 由於一名董事會代表任期屆滿令一間從事遊戲開發的投資公司自聯營公司轉撥至以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產而產生的收益約人民幣 116億元(小薯按:估計是SEA LIMITED);及
  • 私有化搜狗完成而產生的收益 約人民幣38.07億元

以上一次性的收益足足貢獻了盈利約人民幣934億元!

2022年3月18日 星期五

《價值解密》鍾記推薦序 - 基礎分析無分國界

以下是《價值解密》中的鍾記推薦序的全文節錄

認識Blogger 小薯兄(網誌:「重思人生—思考投資人生的80後小薯」)始於他在2018 年8 月14 日寫了一篇名為「價值被低估的優質投資書籍:《選股與估值—價值投資的得勝之道》」的書評。我通過亮光出版社社長問准小薯兄的同意,把其讀後感刊登在我的《選股與估值》2019 年版內。

2022年3月16日 星期三

大市跌跌不休,9嗡安撫下小薯「寂寞的心」

 近日港股「跌跌不休」,薯圈內也不意外地有谷友問應該如何應對,又或者是否入市時機。 

真心說句,目前的情況,任何人跟你什麼安慰說話,其實都不會有什麼用。就好像失戀,別人跟你說「放開o的啦,阿梅,你是最好的」,其實點講都係廢話。 

目前,以下的說話,小薯可以說真的只有那麼多,大家當心靈雞湯又好,當小薯9嗡廢話又好,小薯都是這樣跟自己講。

2022年3月13日 星期日

LGEN 2021年業績分析




在分享LGEN的業績之前,公司管理層有新一張新的business model的J圖,大家可以再J多一次。今次業績小薯主要把公司的ppt給大家看(其實睇ppt已經了解到得多),再附以一些少少解釋。

2022年3月8日 星期二

(長文慎入)Sea Limited跌穿US$100,Sea走錯了路嗎?

早前,Sea Limited出了2021年第4季的業績。可是,在公司2022 財年的盈利指引下,看似不錯的電子商務和金融科技的業續明顯黯然失色。從 2021 11 月的歷史高點開始出現大幅度回調,此後幾個月下跌,到上星期五,Sea的股價更跌穿US$100。這幾個月Sea股價疲軟明白有以下幾個原因: 

  • 騰訊減持 30 億美元的 Sea 股票並削減了其投票權。
  • 2022 財年的盈利指引,給了遊戲業務的一個非常差的盈利指引,其booking預計回到2020年的水平,令投資者擔心遊戲業務的增長放緩或正常化,特別是 Free Fire
  • 加息週期對成長股的估值通常都是不利的。 

一直以來,市場對Sea的投資主題主要是:

2022年3月2日 星期三

《價值解密—透視企業的核心價值》內容介紹(3/3更新:書店上架情況)



前幾天小薯宣佈了拙作《價值解密透視企業的核心價值》正式出版!在FACEBOOK和投資群組有不少正面回應,甚至有谷友說已經買了e-book,已經看完,還有些朋友在TG群組問書,小薯實在感恩! 

有看《年報解密》,或者追踪開小薯的讀者也不難想像,《價值解密》也會以價值投資為主線,今篇不如讓小薯簡介一下拙作的內容,大約了解一下,才決定這本拙作的投資策略呢!

2022年3月1日 星期二

銀娛、金沙、澳博2021年全年業績分析

金沙、銀娛上星期出了業績,小薯刻意不寫業績分析。因為想等多一間賭企的業績也出爐,把三間放在一起看,會拿到一個更好的感覺。因此,這篇文花了頗長時間,連同看業績,真的花了整個下午。今次文章較長,大家要慢慢看呢。 

神打!經濟分析師上身!點睇經濟前景?

  前一天,股市無端端又吹起較快的減息時間表的預期而爆升了一天。 其實小薯不太明白為何有這個期望。如果看上個月公佈的 CPI 數據,食品( Food ,佔 CPI 比重約 14% )、服務( Services less energy services ,佔 CPI 比重約 5...