2022年7月28日 星期四

LVMH 2022年第二季業績分析

就快踏入8月,本身正職的業績期最後衝次,加上忙一些私事,可能8月未必會有太多時間寫文。這次的業績期的一些分析或者估值,可能真的要留到9月才有時間出。不過,老實說,一個月也不是很長時間,特別現在市場不確定性較大,一動不一靜,不過花多些時間睇下公司,計下數好過。
 
今次就跟大家分享LVMH的業續,亦是小薯第一次跟大家分享的公司。其實22 1H的業績,小薯算是很滿意。
 

2022年7月20日 星期三

Netflix 2022年第二季業績分析

今早的很快睇了Netflix的業績,其實Netflix的表現小薯認為幾debatable。看落好像沒有公司預期的那樣差,但望真少少,又好像前景不太明朗。小薯也不知道早前較差的公司預期,是預期管理,還是真的實際較預期好(總之,現在這個市況,沒已經好消息了)。不過,小薯睇實際業績就是了! 

小薯先利申,只係睇左ER,未睇transcript,只是提出腦中浮的一堆問題及想法。不過,以初步對業績的review,小薯對Netflix的想法依然不變。

2022年7月19日 星期二

需求下降,供應大增,完美風暴下,台積電2023後將會產能過剩?(長文慎入)[19日下年第二次補充]

早幾日小薯分享了積電(TSM2022年第二季的業績。其實小薯一路研究TSM業績時,有幾個較technical的問題一直圍繞著小薯的思緒:
  1. 管理層提出了成熟制程的產能會加大50%,但特別clarify增加的成熟制程產能是特殊節點的成熟制程。另外,管理層也特別指出,2022年特殊成熟制程產能會較去年增加14%,占整體成熟制程比重亦將提升到63為什麼會特別強調特殊節點?
  2. 消費性電子產品需求下跌,理論上成熟制程產能會過剩,那為何TSM會繼續加CAPEX
  3. 管理層目前的指引是2023年依然產能爆機,而其同行聯電、力積電也都表示2022年依然產能利用率維持100%以上滿載,但其實TSM的廠房主要在2024年及2025年落成,那到時會否出現產能過盛?
 
帶著這個問題,小薯就膽粗粗,問了TG群組的一些前業界人士及做了一次research,嘗試從外行人的角度理解下發生什麼事。這篇文章旨在整理小薯的理解,並非專業意見,可能有錯,建議各位讀者自行研究驗證。如果有什麼專業人士發現小薯有錯,也請多多指正!

2022年7月17日 星期日

台積電2022年第二季業績分析

星期四台積電(TSM)公布了第二季的業,並舉行了法說會。小薯對業績是收貨,當天然也有些surprise位宅。今天就跟大家分享小弟對業績的睇法。

很快的過一下業績。TSM第二季度收入按新台幣計算環比增長 8.8%,按美元計算增長 3.4%,主要是因為HPC、物聯網和汽車相關需求的強勁支持。第二季度毛利率環比增長 3.5 個百分點至 59.1%,高於預期的56% - 58%,管理層解釋是因為匯率影響、成本改善和加價。同樣,營業利潤率環比增長 3.5 個百分點至 49.1%,與毛利率增長一致,並高於預期的45% - 47%,。總體而言。第二季度的每股收益為 9.14 新台幣,ROE 39.4%

2022年7月16日 星期六

如何確定成長股的成長率?

現在市場個個對成長股都嗤之以鼻時,認為成長股不再成長,小薯偏偏就「成長」這個題目。其實早一兩年市場對「成長」趨之若慕,只要有成長,就可以做獨角獸、十角獸,其實back to the basic,「成長」的預期(to be exact,成長率)我們可以如何得知? 

成長率是一個很重要的topic,因為成長率可以告訴投資者資產、投資、投資組合或業務在特定時期內的成長情況,並幫助投資者預測公司未來的增長。這個成長率也會影響公司的估值。那問題就來,我們如何決定或者預測公司的成長率?

 

就小薯經常使用的,主要的方法有五個:

2022年7月10日 星期日

媒體訪問:大公報A14《悠閒理財》

 


小薯幸運地獲邀接受大公報的經濟版訪問,傾下小薯本新作,講下小薯點樣建立「刨年報」的習慣,當然也推一下小薯新書《價值解密》(LINK
 
訪問在今日出版的大公報刊登,大家有興,可以買/拎份大公報睇睇,又或者大公網也有全文刊登(LINK)。

2022年7月8日 星期五

《價值解密》- 小薯見面會


2020
年小薯出版《年報解密》,曾經跟出版安排一個見面。可惜,因為疫情關係,取消,見面會也只能取LINK)。今年,小薯出版第二本書《價值解密》(LINK)。今次小薯又再出版的邀請下,安排了一個見面

 

詳情如下

日期:723日(星期六)

時間:下午2:00 - 2:30

地點:天窗的攤位(Hall 1B-A16

 

重要的事,要先講清楚!

神打!經濟分析師上身!點睇經濟前景?

  前一天,股市無端端又吹起較快的減息時間表的預期而爆升了一天。 其實小薯不太明白為何有這個期望。如果看上個月公佈的 CPI 數據,食品( Food ,佔 CPI 比重約 14% )、服務( Services less energy services ,佔 CPI 比重約 5...