2018年2月28日 星期三

複息效果的助推手 - 「80/20」方法(二)(2018年2月28日)

上回說到真正提高回報的方法就是刪除不賺錢的80%,那如何操作呢?舉個例子,恒指平均ROE約10-12%,而上市公司有2,161間(截2018年2月27日),主板1,813間,創業板348間。小薯通常對創業板有保留(但不排除有優質公司),所以通常會先剔除創業板公司。

剩下的主板1,813間公司,2017年ROE>12%的有496間,ROE>15%更只有365間,單單ROE就能將2000多間剔除了超過80%的公司,剩下的可以再用不同的標準剔除。如果還嫌太多,大家可以只研究50隻恆指成份股,因為能入
恆指成份股,通常都是優質公司。

以小薯常用的標準,大約只剩下百餘家公司了!這種股票消除法,對肯做功課的投資人來說會很困難嘛?

巴菲特就是專注找出那20%股票,再把自己100%的資金投入那20%的股票,獲取高回報,這就是巴郡的「核心投資法」。

巴菲特主張分散風險是那些不了解自己投資公司的企業概況,也不具備分析能力的人的籍口。要大嬴,就要把資金投入在表現優異的少數公司上面,長期持有就能享受公司獲利,核心就是持有少數好公司的概念。這就是「80/20」方法的另一種演繹。

「80/20」這個方法不只用在投資上,也能用在自我提升上,就是把時間去提升自己最擅長的地方,最後就能提升自己的整體能力。

這個擅長的部分可以是你自己學得又快又好的興趣,或者為你帶滿足感的工作。

只要你把時間去提升你最擅長的地方,最後那就算只需用20%的時間,就能做到80%的事情了!

2018年2月26日 星期一

複息效果的助推手 - 「80/20」方法(一)(2018年2月26日)

之前提及複息的威力,只要你長期持有股票,同時將股息再投入,就能夠擁有複息效果。

如果要將複息的威力再加強,那又點做呢?小薯估計不少人會說用槓桿吧!可是,槓桿是兩面刃,小薯也說過,投資回報能有複息效果,負債也能,萬一失敗,虧損也會增加。

比槓桿更具威力就是「80/20」方法!

2018年2月23日 星期五

重溫價值投資法 - 要懂得做狗仔的主人(2018年2月23日)

新一年,見向大家拜個年 祝大家心想事成,恭喜發財。

這個假期,就趁有些空檔,看下書上下堂,重溫了巴菲特的成名的投資法 - 價值投資法。

當中有幾個重點:


1.股票機上的數字,其實只是公司的股票價格,不是其價值,那些數字最多只是市場上的參與者人氣投票票數而已。

2.公司的價值取決於公司的盈利情況,經營效率,管理層的質素,行業前景,公司的市場地位等多項因素。

3.要嬴是要低買高賣,不是股價的高低,而是相對價值,股價低於價值才是低,相反才叫高。

4.每次投資必須做足功課,除非公司情況跟買入時有本質上轉差,否則是以一生持有為目標,所以一個人一生其實要買的股票並不是很多。

其實,股價跟公司價值的關係跟放狗的情況一樣。公司價值就是主人,股價就是狗。放狗時,不管有沒有狗帶,狗仔總會圍著主人跑來跑去,但不管如何狗仔總會/要回到主人身邊,而狗仔要向前行,只有主人向前行才會跟著向前行。

這個情況就跟公司價值與股價一樣,公司價值穩定時,股價會經常上上落落,但長遠總會回歸公司價值。可是,優質的公司,價值會慢慢上升,股價長遠會跟著上升。劣質公司則相反。

所以,我們要投資,我們是要學懂做狗仔的主人,而不是追著狗仔亂跑一通,只需要靜心的等待,狗仔總會回到我們的身邊。

2018年2月22日 星期四

中國醫藥公司研究(二)(2018年2月22日)


小薯就於2018217日提及小薯正在研究中國醫藥公司。就行業前景,小薯稍為做了少少功課。

根據《中國心血管病報告 2017》目前心血管病死亡占居民疾病死亡構成 40% 以上,居首位,高於腫瘤及其他疾病。

2018年2月20日 星期二

大升市,搶買股票,大跌市,也搶買股票,其實是要買,抑或不買?(二)(2018年2月20日)

4) 表面的專家就是高手

在股票行內有不少高手,用大量技術指標預測股市/股票走勢,派不少「冧把」。小薯有個很喜歡談投資的whatapp group,當中有一兩個人經常在group中派「冧把」,說什麼10天線,RSI的天外來語,跟著其他人就熱哄哄地討論。這一兩個group友也被抬得輕飄飄的。可是,看著他們在股市中進進出出,卻不像贏得金錢。

反而,小薯的親戚多年來月供煤氣,中電,不多操作,也沒不懂什麼技術分析,但連股利在內就有倍計的回報。他們不是別人眼中的專家,但卻是賺錢的高手。「投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。」投資從來目的不是要成為專家,而是為是賺錢,這跟知識全無關係。

2018年2月17日 星期六

中國醫藥公司研究(一)(2018年2月17日)

近日,小薯開始研究中國醫藥公司,看了一下數據,就看中以下五家公司,應該有一定的潛力。因為近日醫藥股熱炒,所以這些公司可能大家耳有所聞。可是,買的時候大家知道它們的業務範圍跟前景嗎?

就數據看,未看其他資料時,小薯應該會先選擇1061、1093兩家公司。
 
 
  毛利率 邊際利潤率 股東權益回報率 總債項/股東權益
億勝生物科技 (1061) 80.32% 17.57% 24.47% 6.96%
中國生物製藥 (1177) 79.20% 12.09% 21.53% 38.30%
石藥集團 (1093) 50.00% 16.98% 20.78% 11.26%
東陽光藥(1558) 77.25% 40.42% 15.49% 3.66%
同仁堂科技(1666) 50.71% 12.77% 13.53% 25.63%

可是,當小薯再看看公司的業務,跟中國醫療行業的現狀,小薯反而會考慮先研究1177、1093及1558,即使這三家公司的財務數據不及1061,但前景卻較1061好。

2018年2月15日 星期四

金沙(1928)業績速報(2018年2月15日)

剛剛金沙出了業績,小薯來個業績速報。

下為業績主要數據:


 
  2017 2016 升/(跌)
  <百萬美元> <百萬美元>  
收益淨額7,715 6,653 16%
調整物業EBITDA 2,610  2,240 17%
經營利潤1,173 1,352 -13%
年度利潤1,603 1,268 26%
每股盈利(美仙)19.86  15.17 31%


2018年2月13日 星期二

保本是硬道理(2018年2月13日)

上週埋單,恆指由高位累跌超過10%。

有買開股票的朋友這幾天不斷跟小薯說,自己的股票全面見紅,由上個月的笑顏滿面,到了黑哂口面。

其實,這個星期小薯對大跌市沒有多大感覺。無可否認,小薯的組合的收益率大跌10%,但又如何?小薯在這大跌市後仍然有正回報(由2017年7月建立本專頁開始計)。

因為小薯以前也經歷過這種升跌市,也曾衝動過,不斷買入賣出。知道股票不斷交易反而沒人長期持有的那麼賺錢。先不要說複息效應,而是小薯經常提出的「保本是硬道理」的原因。

小薯就用以下小例子就解釋下:

投資者A(本金$10000,年頭買入,年底賣出)
第一年賺20%,所得$10000*1.2=$12000
第二年虧20%,所得$12000*0.8=$9600
第三年賺30%,所得$9600*1.3=$12400
三年回報就是24%

投資者B(本金$10000,長期持有)
第一年賺10%,所得$10000*1.1=$11000
第二年賺10%,所得$11000*1.1=$12100
第三年賺10%,所得$12100*1.1=$13310
三年回報就是33.1%

以上簡單例子就顯示出「保本是硬道理」和複息效應的威力。

所以為什麼小薯對大跌市沒有多大的感覺,因為只要能保本,每年不需要大嬴,只需些微的正回報,就能嬴了!

同時,小薯只買優質企業,短暫的股價波幅是不用怕,反而更能測試小薯的組合是否高風險。

2018年2月6日 星期二

再跌1650點,何懼之有?(2018年2月6日)


今天埋單跌1650點,幾近是低位收市。北水今天輸了一仗。可是,這兩天的跌幅,其實只是將1月的升幅還原,而過去1個月的升幅有多高,是否健康,大家自行判斷。

小薯過去數個月幾近是沒有行動,策略主要是持貨,同時儲現金。守之餘,也嘗試在還未過熱的版塊找尋機會,在合理偏平的情況下分注入市(因為過多現金也會損失機會成本),再加上月供穩健型的股票。

彼得·林奇說過:「沒有人能預測利率、經濟或股市未來的走向,拋開這樣的預測,注意觀察你已投資的公司究竟在發生什麼事。」過去一個月,基本上小薯都是專注分析企業,因為小薯是買企業,而不是股價,即使股價這兩天大跌,小薯也沒多大的感覺,也沒有嘗試去估市。同時,今天的跌市,也沒有讓小薯轉變想法,因為跌市的因是預期加息,而加息的因是經驗向好,那跌市可懼之有?

之前小薯也提過,投資第一點是要保本,要懂防守。經過兩天的大跌市,可幸小薯的組合仍有利潤,也正因未蝕入肉才能令小薯在跌市中保持平穩的心境。巴菲特說過:「成功的秘訣有三條:第一,儘量避免風險,保住本金;第二,儘量避免風險,保住本金;第三,堅決牢記第一、第二條。」這個宗旨,就是讓小薯渡過過去風浪的要旨。

大升市,搶買股票,大跌市,也搶買股票,其實是要買,抑或不買?(一)(2018年2月6日)

2018年一開始,就用一個月時間大升3000點,升幅主要由內銀股和石油股板而來。無獨有偶,兩個板塊都是上年的弱勢板塊,一踏入2018就突然變成強勢板塊,是否2018就會令他們的基本因素改變?大家心裡明白。在之前的大升市,搶買股票,到近日的大跌市,也有人搶買股票,其實是要買,抑或不買?小薯這個時刻決定要更抽離,以這篇文章告誡自己小投資通常會做的錯事。

1) 股價升就是有好消息,買入一定安全

在股市高位通常充斥著似是而非的好消息,而跌市則相反。例如早兩天(5/2/2018) 的跌市,前因是美國就業數字較預期強勁,其實是一個中性(偏利好)的消息,升市時就解釋為經濟向好,所以股市跌,跌市就解釋為消息令加息預期升溫。其實,怎樣解釋,市場只是找個理由去讓股市升跌而已。

升市通常被一片樂觀、好消息圍繞,平常沒買股票的人就被持續上升的股市吸引,認為該因為有好消息所以上升,以為現在買進股票是安全。誰知這些好消息是為了解釋升市而非真正套到股票的好消息,通常是一些概念/假設。同時,當股市稍有不利消息,小投資者又會過份驚慌,在低位時拋售。這就是小投資者在股市中輸錢的主要原因。

可是,就長期投資的角度來說,股價下跌,反而對投資有利,這時才是買入的時機。巴菲特在2012年給股東的信裡提到「股價上漲都會損害你的利益。股價低迷不振反而會增加你的利益。」因為股價下跌可以以同樣金錢買到同一家好公司更多的股票,而公司本質上其實沒有大變,只是短期的股價波動,而跌市則讓我們買到更多的股份。

2018年2月5日 星期一

恆指爆跌700點,又如何!(2018年2月5日)


今天恆指開市爆跌700點,小薯有一個投資whatsapp群組引發激烈討論,分開了兩派,一派是恐慌,一派說要趁低吸納。

先不說趁低吸納的一班人是否合理,因為小薯一直說買股票是要看企業價值,而不是股價,大跌後的股價是否合理,因為看每隻股票的價值而定(好像銀娛今早大跌後,小薯仍然認為他超出合理價)。可是,是否需要恐慌就可圈可點了!

股市不是情緒的賭博,而是冷靜分析的投資。根據報導,今日恆指開市爆跌700點是因為美國股市下跌,而美國股市下跌是因為美國就業數字較預期強勁,令加息預期升溫。

冷靜分析,美國股市下跌是加息預期升溫,而前因是美國就業數字較預期強勁,即是意味著經濟前景向好。這其實對企業,對股市來說是好消息。那為什麼消息利好,股市反而下跌?其實,市場只是找個理由,為近日升過龍的股市找個調整理由而已。股市升跌,其實只是供求不斷變動所致,升跌的理由只是分析員後加上去而已。

所以,無論之前升上33000樓上,又或者今天大跌,小薯什麼也沒有做,股市可以升自然能跌。投資,是要冷靜分析。小薯近日的策略一直都是,留意未過熱的板塊,一邊分析企業,一邊有機會就分注入市,一邊儲現金留待跌市用。

小薯PATREON正式開催!(2021年5月6日)

上個月中, YOUTUBE 的訂閱人數 仲 未 過 1,000 人。今天再 睇 ,發現竟然已經 成 1,200 多人 !雖然 錯過 左 見證 1,000 人 個 一刻,不過 都係 開心 既 事。