投資工具- 基金（2017年9月14日）

2017年9月14日星期四

投資工具- 基金（2017年9月14日）

一貫小薯的想法，投資之前，必須要做功課。未做功課，寧願不進行投資，寧缺勿濫。功課功課不單指深入分析投資產品，而家由最表面了解投資工具，到最深入的產品分析，以致各種工具產品操作方法。坊間有很多投資工具，股票、物業、基金、保險（沒錯！保險也是一種投資產品）、債券、外幣、等等。每一種投資工具都有各自的特性、優缺點，沒有說一種投資工具比另外一種好，最重要找到適合自己的工具。

如小薯一開首所說，投資之前，必須要做功課，所以小薯投資某項工具之前，都會先理解各種工具。否則盲目投資，只會徒增風險，而又不能相應增加回報。

由今天起，小薯會不定分享一下不同工具的利與弊（同時也給小薯機會重溫更新一下知識，始終小薯也不是所有工具都會經使用）。今天先講一下基金。

前言

投資基金是一種集體投資，集合投資目標相近的投資者的資金，資金分散投資於各種預先設定的投資產品（例如股份和債券），而投資者可間接擁有基金所購的資產，分享基金的盈利。在香港，投資基金是根據《證券及期貨條例》（第 571 章）及《單位信託及互惠基金守則》規管的。基金一般最少要持有幾十隻投資產品，以達致分散投資風險的目的。視乎基金的投資目標及投資策略，有些基金的風險程度會較高，有些則風險相對較低。

基金的形式

互惠基金

互惠基金成立的目的是籌集資金以投資於其他公司的股份，而這些基金只有一種投資者，就是由該等公司代為作出投資的股份持有人。這些股份持有人直接擁有基金，從而間接擁有基金所擁有的財務產品。互惠基金通常是有董事局，再聘請專業投資經理來管理投資資產。

單位信託

單位信託是根據信託設立的投資工具。基金公司購買的證券組合會將證券交予信託人 (trustee) 存放。接著發售稱為可贖回信託證書的單位予公眾，而擁有這些證書的人代表擁有信託人所持的相對應權益。信託單位通常可售回予信託人，售價則是每單位的資產淨值 (Net Asset Value)。

開放型基金

開放型基金的資本金是可變的，以持續地向投資者推出新單位，而投資者亦可隨時根據相關投資的資產淨值購入/賣出該基金的單位。投資的人愈多，單位數目會增加，基金的規模則愈大，就更有規模效益。單位的價格視乎投資公司所投資的資產的價值而定。在香港聯合交易所也有這類型的基金買賣，例如盈富基金。

封閉型基金

基金在發行初期已固定一定數目的單位（即是規模也不會變），往後一般不會持續地供投資者認購，而且是不可贖回的。因為是採用封閉式結構，基金經理可以更有效率地管理變現能力不大的投資項目，不需要為應付投資者贖回股份的要求，而強迫出售資產。

投資者要進行封閉型基金的單位的交易就必須透過二手市場進行。在香港聯合交易所也有這類型的基金買賣。封閉式基金按現行市價買賣，而市價在很大程度上由基金單位在市場上的供求決定，故買賣價與資產淨值可能存在重大差距，這是此類基金的主要風險。另外，此類基金未必有交投活躍的二手市場，這一流動性風險需投資者注意。

基金的種類

跟據基金的投資標的，基金大致分為以下種類：

依投資標的劃分

	投資標的	投資目標	風險程度	潛在回報
貨幣基金	貨幣市場商品，如銀行承兌匯票、國庫券	提供穩定的回報	極低	極低
債券基金	債券	在最低的資本風險下提供穩定收益	低	低
環球股票基金	投資於世界各地的股票	長期資本增值	中	中
混合資產基金	債券和股票	平衡定期回報和資本增長	中	中
地區股票基金	指定地區（如大中華、亞太區、拉丁美洲等）的股票市場	長期資本增值	中高	中高
指數基金	市場指數採樣成份股及比重，來決定基金投資組合中個股的成份和比重	反映特定指數的表現	中高	中高
新興市場股票基金	指定新興市場的股票市場	長期資本增值	高	高
特殊產業基金	指定行業上市證券	長期資本增值	高	高
貴金屬/天然資源基金	貴金屬或能源相關的上市公司股票	長期資本增值	高	高
對沖產品基金	股票及其對沖產品	絕對回報	高	高

一般來說，基金的風險與回報正關係的，即是回報的潛力愈大，風險就愈高。以圖像顯示如下：

依投資地區劃分

	投資標的	風險	回報
環球基金	全球金融市場，通常以美、日、英、德等金融市場	低	低
區域基金	特定區域內的證券（如東南亞）	中	中
單一市場基金	個別國家的證券（如中國）	高	高

依投資策略劃分

	投資標的	投資目標
收益基金	優先股股息、債券票息	賺取經常性收益
均衡基金	股票及債券	同時達至收益和資本增值
增長基金	增長股，具有增長潛力的小型公司	資本增值
保證基金	保證金額將於到期日支付的工具	保證本金／回報