莎莎(0178) 2017年中期業績分析（2017年11月24日）

莎莎剛剛出了在昨天出了業績公告，小薯一直留意開莎莎的，詳情可以看回以下文章：

• 莎莎國際控股有限公司 - 耐心等待復蘇的優質零售企業（2017年9月28日）

• 莎莎：從身邊開始選擇股份（2017年9月16日）

小薯即晚就看了一下公告，抽出以下重點（註：莎莎的年結是每年三月）：

財務狀況

• 營業額為 36 億 5,990 萬港元，較去年同期增長 1.6%

• 期內溢利為 1 億 990 萬港元，較去年同期增長 14.5%。

• 毛利率由 41.8%上升至 42.2%。但成本增加抵銷了毛利率的改善，繼而輕微削弱盈利能力。

• 每股基本盈利為 3.7 港仙，去年同期則為 3.3 港仙，較去年同期增長 12.1%。

• 中期每股派息為$0.035，比過往三年的$0.09低，不過派息減少其實是由2016/17年度下半年已經開始，小薯理解為管理層想多留現金作優化店舖網絡及規模用途，是合理而正面的決定。

從財務報表看投資 - 損益表（2017年11月19日）

公司的財務報表分開三大報表，包括財務報表，損益表、資產負債表及現金流量表。早前小薯分了數篇文章討論了現金流量表，大家可以看回以下文章：

從財務報表看投資 - 現金流量表（2017年10月11日）

從財務報表看投資 - 經營活動的現金流量（2017年10月17日）

從財務報表看投資 - 投資活動的現金流量（2017年10月30日）

其實還有一項融資活動的現金流量還未討論，但小薯先在這裡打住，遲些再討論這個項目。今次，小薯就為大家介紹一下另一份投資者必須留意的報表 - 損益表。

損益表（或利潤表）(Income Statement)是用以反映公司在一段期間（例如：2016年1月1日至2016年12月31日）的利潤 (或虧損)的財務報表。損益表通常提供了公司兩年的利潤情況，成本架構、及收益情況，從而提供收入支出的資料，讓投資者分析利潤增減變化的原因，作出投資決定。

新股，值得抽嗎？（2017年11月12日）

圖片來源：香港01

前陣子，IPO又熱起來，有網友inbox問小薯，是否應該抽新股。小薯跟這位網友談了一陣子，了解她也是投資的初心者，也跟她解釋了小薯對IPO的想法。

一般投資者對會計準則沒有太多的認識，不知道會計準則其實是有一定的灰色地帶，不是非黑即白。公司就很容易利用這些灰色地帶，好聽的就是公司就某些會計準則及業務作出自己的合理詮釋，難聽的就是操控財務報表。小薯見過不少這些例子。

圖片來源：Now新聞

通常一間公司搞IPO，都會先將過往的數據弄得漂漂亮亮才上市，一來要符合聯交所的上市要求，二來也用來提高估值，三來增加吸引力。而搞IPO的公司，因為沒有往績可言，單靠招股書的業續往往較難可了解一家公司的實際價值。 如果是投資新手，抽新股更未必是好的開始方式，除了因為前文提及搞IPO的公司沒有太多往續可以分析，而因上市規則要求，招股書也需要作出多項披露，但往往因而資訊太多，新手未必懂得去分析。

領展(0823) 2017年中期業績分析（2017年11月10日）

2017年11月8日，領展公佈了半年業績，可分派收入總額按年升6.2%至26.04億元。期內每基金單位中期分派為121.5仙，按年增長8.7%。期內，收益總額及物業收入淨額分別按年增長7.4%及9.5%至49.49億元及37.67億元。

作為小薯的愛股之一，當然做一下功課，看看公告。

財務情況

收入 (百萬港元)	2017年9月30日	2016年9月30日	升/（跌）
零售租金	3,324	3,157	5.3%
停車場	1,022	967	5.7%
中國物業	399	289	38.1%
其他	204	195	4.6%
總計	4,949	4,608	7.4%

	2017年9月30日		2016年9月30日
	佔營業總額	分部利潤率	佔營業總額	分部利潤率
零售及商業物業	75.0%	75.5%	74.6%	74.5%
停車場	20.7%	76.7%	21.0%	73.4%
其他	4.3%	-30.4%	4.4%	-11.0%
總計	100.0%	72.4%	100.0%	71.2%

福壽園國際集團有限公司 - 人生終點的龍頭企業（2017年11月4日）

基本資料

股票代號： 1448
業務類別： 殯葬
集團主席： 白曉江(主席兼執行董事)
主要股東： Perfect Score Group Limited (22.97%)
核數師： 德勤‧關黃陳方會計師行
集團網址：http://www.fsygroup.com

企業簡介

福壽園國際集團有限公司（「福壽園」）是中國最大的墓地運營商和殯葬服務提供商，業務主要可分為三個疇範：墓地出售、提供殯儀服務及提供墓園維護服務。目前福壽園國際集團產業涵蓋公墓、殯儀、殯葬設備、生前契約、規劃設計、生命教育等領域，業務擴展至上海、河南、重慶、安徽、山東、遼寧、福建、浙江、江西、江蘇、廣西等十一個省、自治區、直轄市的二十餘座城市。