精神分裂、心理矛盾的價值投資者（2020年3月19日）

今日股市出現大恐慌，連日向防守力強的公用股出現暴跌，中電（002）跌6.4％、長建（1038）挫12.6%，房託板塊也跌5.8%。有分析說，近日股市大瀉，一是因為武漢肺炎，二是石油危機，另外，就是去槓桿的效應，因為以往運用槓桿的投資者（股又好、債又好），在這時會被call孖展，一係要賣貨補倉減槓桿，一係被人斬倉，那一種動作都會加劇市場動盪。這些時候，就再一次證明槓桿是雙刃刀，用很好就加快致富，相反就「死無葬身之地」。 

對是小薯這個BLOG的讀者來說，相信今天也是很難得入貨機會，又或者說，一兩個星期之前，美股港股一路向下瀉的時候就，應該已經不斷分注入市。不過入市之餘請大家緊記平衡風險管理，不管是金錢上，還是心態上是。

金錢上的風險管理，小薯在上一篇的文章也提及，股票買得再平，但卻因為需要金錢而被迫放手，也是享受不了之後回升的好處。故此，緊記要保留足夠的應急錢，最好至少六個月至一年的支出，確保你的生活不會受到突如其來的變化，而不會因出現資金鏈斷裂而要被迫出售股票。過得了這一關，才能成為真英雄、大師傅！

心態上的風險管理，有三個方面要準備：

第一個：如果現在已經滿倉的人，在買入了之後，股市可能會繼續探底，所以你買的股票可能會出現帳面上的虧蝕，甚至超過數十個巴仙。別人恐慌我貪婪，重要的是別人恐慌完，你貪婪完，卻到你開始恐慌，就做出一些錯誤的決定，那就功虧一簣。另外，當自己已經滿倉，但見到別人還有餘錢入貨，心裡又不是味兒，心裡面可能會出現一個想法，是否應該在追入繼續入市，就借貸買貨，誰不知久未見底，出現出述的現金流風險。當你真的滿倉，最好的方法就是買入了後，就遠離股市雜訊，甚至不與人討論股票，做一些自己開心的事，喜歡的事，慢慢等待經濟和股市回升就行了！

第二個：雖然價值投資者常被人說孤獨的投資者，但也會有不少同行人。這一班同行人大多對跌市是不會怕死，越平越入，變相加強了自己買入的理由。同時，這些時候就會出現很多「號碼」，說這間公司嚴重低估，那間公司抵買，定力不夠，就會因為相信同行人（因為大家理念相同）而盲目買入，這樣就跟聽電台買股票的人一樣。另外，明明已經設好投資策略，見到人不斷買入的時候，就羊群心理，誰知別人還有十注，你已經是最好一注了！這個時候兵荒馬亂的時候，與人討論股票是無傷大雅，但緊記要保持平常心，不要做出衝動的決定，自己已設訂好的策略，就繼續執行，買夠了就立即停手！否則又會上述的現金流問題，又是自討沒趣的事。如果自問不能抵抗同行人的的誘惑，就不如遠離這些群組，趁這一段兵荒馬亂，但自己悠然自得的時候，豐富自己的財商，待日後出現第二次第三次的機會的時候，就能更加好好把握。

第三個：價值投資者通常先會為公司做估值，將股價對比價值，在有足夠的安全邊際的情況下買入股票，這是價值投資的基本做法。可是當股市出現這類形的大恐懼的時候，我們可能會自我懷疑起來，懷疑先前計的估值是否對，是否合理，甚至懷疑自己的選股是否正確，公司是否真的優質。記着你買入之前，你是做好充足的調查研究，計算好估值，已有足夠的安全邊際讓你有錯誤的空間。如果你一再評估，再重新計算估值，依然認為自己的判斷是沒有錯，緊記要勇敢地相信自己，不要被市場賦予公司的價錢帶着走，保持好自己的心態，果斷地買入自己喜歡的公司！

市場是瞬息萬變，市場先生的脾氣是很大的，97、98年的金融風暴，08年的金融海嘯，16年的熔斷股災，歷史是可以借鑒，也會一再重演，但是不會完全複製，一模一樣，以為08年、16年是最壞的時候，可能今次20年更壞。無論外邊如何兵荒馬亂，六國大封相，緊記要對市場心存敬畏的心，謙卑的做好自己的本分，只要能在市場中生存下來，你就是最終的贏家了！

作者：80後小薯的投資人生

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