2020年4月7日 星期二

與網友討論現時的投資心態(2020年4月7日)


過去的兩至三個星期,小薯忙到差不多每天都要工作1617個小時。除了本身的工作外,小薯還接受了一個短期的項目,算是對自己的一個挑戰,希望三至四個月後能見得到成績。

雖然事忙,不過前幾天有網友向小薯私訊詢問究竟價值投資在這個市況之下是否仍有信心?是否仍然有效?是否應該也要有止蝕的考量?又或者是否現在應該先行出售,在等待價錢在向下調的時候有更大的安全邊際再買入?小薯又為什麼能在這個時間這麼安心? 

這一系列的問題真的很值得探討。小薯再詳細的跟這位網友傾談,原來他是買了一隻美股,而其公司業務正正是在這次風暴的核心,並造成巨大虧損。面對帳面虧損,坐立不安,並且認為在這個時代下,所有基礎分析也是沒有用的,並決定止蝕出售股票。當全數悉售股票後,她反而就樂得清靜。小薯相信這位網友的問題,不是他獨有的。現時有很多人都會有類似的疑問。在這個大風大雨的時候,會對自己所一直相信的投資方法有所動搖也是理解的。既然小薯跟網友討論已打了一大段字,不如就寫出來分享一下小薯這個時候的心路歷程。

對價值投資是否仍然有信心?

這個問題是肯定的。在這一個恐慌的時候,其實不管是技術分析、趨勢投資,還是價值投資,小薯相信在短期來說都是失效的,因為現在是整個市場都已經失效。如果你認為你所信奉的投資理念在這個時代失效,不妨嘗試了解其他投資派別的成績,如果他們也是虧損了,那是因為價值投資的失敗還是整體市場的大勢所趨?價值投資其實正正就是在這個市場失效的時候,所有公司是不問價值,全部股價都跌低殘的時候,才能發揮他最大的威力。可是,如果讀者這個時候不能承受短暫帳面損失,望着帳面虧損而導致晚上也睡不着,小薯也建議了這位讀者暫時離開市場。始終投資目的是賺錢,是不應該影響日常的生活。

是否應該也要有止蝕的考量?

這個問題小薯之前也有討論過。這裡就簡單再分享一下。小薯也是會止蝕的,不過只有兩個情況。第一,當初買入原因是否已經不存在。例如港交港是因為他的壟斷地位,如果港府開放交易所市場,小薯就會止蝕了。第二,當找到另外一間股價更低殘的公司。例如金沙現價低估了10%,但銀娛低估了40%,即使金沙有虧損,小薯也可能出售而轉買銀娛。當然,這個操作的前設是兩間公司都有足夠的分析和評估,如果不清楚新的目標公司,就不如繼續持有現在公司會更好。

現在應該先行出售,在等待價錢在向下調的時候有更大的安全邊際再買入?

如上題,小薯在跌市時出售股票基本上只有上面兩個原因。當有這個想法時,又如何確定股價會再下調?再買入時又要多大的安全邊際?如果再次買入後,就再向下跌,是否有重覆同一個問題,同一個動作?當然可能會很好運,賣出後再入手的價錢是低位;不過也可以是在低位出售而往後的升幅享受不了。所以,與其想這個問題,不如一開始用較大的安全邊際買入。

為什麼能在這個時間這麼安心?

其實在這個時期,小薯每次每入股票,也已經預期股價會再向下調整。10%30%50%?小薯不知道,但小薯知道即使調整50%也沒有所謂。小薯能夠保持自己的心境,主要有以下幾個方法。

第一:確保自己有足夠的現金儲備。小薯投資要肯定不會因為投資虧損而影響自己的日常生活,即是所謂用閑錢來投資,特別是目前的狀態,大家都有機會失業,失業基金是不可少的。這個小薯在過去數篇文章一再強調的。因為只有輸了也不影響日常生活的情況之下,才能持平客觀的去做投資決定。

第二:買貨的心理準備。如果投資是比較保守的,只能承受10% ~ 20%的帳面損失,但又不能承受超過五成的損失,因為在這個恐慌時代真的隨時可以有超過五成的帳面損失。如果接受不了,但心知這個是財富大轉移的黃金機會,那不如投資于那一些穩定的大型公司(起碼知道不會倒閉而且有得守),並以較大的安全邊際去買入公司,同時控制注碼到自己舒適的閑錢水平。可能你未必買到很多貨,但起碼你買入之後晚上能夠睡得着。

:遠離股市。老實說,小薯在月中做過一些動作之後,就沒有再看報價機。一來因為工作繁重而沒有時間,二來看一些新聞頭條說股市有所反彈,既然是反彈市,小薯也無謂去看。只要不看報價機,你就會對那些帳面損失的敏感度會減低,就能更施然面對這一次恐慌時代,也妨再看看小薯之前的兩篇文章有更詳細的討論。當然,小薯也建議做下運動,因為做運動能減輕一下壓力,對自己的心理也能平衡一些。或者,看些經典書籍,重溫一下投資理念,永遠投資自己是不會虧的投資。


最後:如果你看着股市一路大跌,心裡面一直恐懼,心裡事總是忍為今次不一樣,不妨看看歷史:

資料來源:維基百科

上述的股災發生前有什麼事發生?我們近近的看看199720082015的股災,不約而同都是有一段大升市,跌完之後又怎樣?之後又是一條好漢再一路攀升高位。不要說1973年時的大跌90%150.11點,到今天超過20,000點。如果你持有股票是年計,看着歷史的循環,有什麼原因你會認為今次是不同,而既然歷史會循環,那又何懼之有?




其實,大家看到小薯接連的幾篇文章都是以心理質素為著墨點。因為價值投資倒頭來只是一個投資方法,一種工具,最重要都是你的投資心理質素。不管你是用技術分析,還是價值投資,在這個時刻其實外邊已經有很多很估值便宜的優質公司,或者技術上嚴重超賣的公司,重點是你有沒有足夠的勇氣和膽量去買入,並且保持心境開朗去持有到大市回復正常。如果你沒有這一份勇氣和心理質素,任憑你如何精練每一項投資技術也是徒然的。



作者:80後小薯的投資人生
小薯其他平台原創專欄: 知名內地財經平台-雪球


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3 則留言:

  1. 你好小薯!好欣賞你最近寫呢幾遍關於心理質素既文!
    我都係80後,大半年前先接觸價值投資,最近不停迫自己增加呢方面既知識所以不停睇唔同關於價值投資既page,所以有緣地search到你。
    再之前我就係跟d所謂股評人買冧巴幾年,結果可想而知係越輸越多,最後發覺唔對路就決心抽身。

    以前成日以為投資就係要賺到最盡,要係最低位買最高位放,買完一隻股聽日就要升,但而家終於知道再利害既人都無可能次次做到咁。而家開始識得調整自己個諗法,入完一隻股係有機會再跌架!跌幅可能多到幾十%。

    老實講,早兩個禮拜d股價直插到身邊既人都不停講要止蝕放晒d貨救命啊好慘啊既時候,我自己都慌慌地,但之後就試下將自己情緒抽離一下黎諗,然後就發現,呢個時刻咪就係”別人恐懼我貪婪”既時機囉!?原來自己不知不覺被情緒左右左投資決定。
    同埋就算幾有把握都唔應該訓身家咁買,買完分分鐘要繼續捱價,捱幾耐又唔知。經歷過呢次小恐慌更加明白到分注投資既重要,同埋要係唔影響基本日常生活多出黎既錢先可以拎去投資。自己都好慶幸係今次恐慌既時候都入左部分平貨。

    原來一直講既投資,最難既部分係自己個心理,當去到果下個市全跌既時候,真係會好容易被情緒控制而做唔到理性既行為而一次又一次錯過機會,知易行難。了解越多越發覺自己真係好多不足,希望黎緊再有機會既時候能夠好好把握。

    好多謝你寫呢幾遍文,對我係一個提醒,睇完就忍唔想再同你分享。哈哈!

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  2. 感謝匿名兄的鼓勵!小薯會繼續努力。

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  3. 心理質素真是要好好訓練
    恐懼與貪婪
    現在真的是好好的學習機會

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小薯塘邊鶴,一個早上的「精神鴉片」(2021年8月3日)

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