上次介紹了港交所的業務情況跟前景，也跟大家分析了港交所是一家值得長期投資持有的公司。今天小薯就跟大家分享一下港交所的投資時機。
如小薯上文提及，港交所的收入跟平均每日成交金額的正關係。皆因港交所現貨、結算、股本證券及金融衍生產品的收入是根據成交量、上市費用、衍生產品合約平均每日成交量、股票期權合約平均每日成交量以及各種相關的費用而來的。從過去10年的每日成交金額看，股市雖然是有上有落，但總是一浪高於一浪，2008、2012的低潮高於2002的低潮，而2015年的高潮也高於2007的高潮，這意味是港交所的生意是整體穩定向上，而市況亦反映在港交所的生意上。
所以，要看港交所是否抵買，基本上就是看平均每日成交金額，甚至市場的熾熱程度去決定，所以坊間有不少財演都以此為理由解釋港交所是否便宜。
上圖是港交所2000年至2017年平均每日成交金額及年末股價，明顯的看到市場越熾熱，股價越高。
小薯再跟大家看一個圖，上圖是港交所2000年至2017年平均每日成交金額及當年最高及最低的市盈率。明顯看到兩個分水野，2008年及2015年。2007年是金融海嘯前股市最旺的時間，已是那段時期市盈率最高的時間。2008年金融海嘯後，平均每日成交金額由以往2000年至2007年期間的每日24億增至2008年至2014年期間的每日65億，故港交所被市場重估，不過市盈率也是在大時代前後達到最高點，金融海嘯後一兩年最低點。及後2015年滬港通機制開啟，港交所被市場再被重估，市盈率平穩在大時代前後的水平（但小薯覺得重估時間驗証還不夠）。
以上回顧，就點出了長線投資港交所的方法。
第一個是最簡單的方法，也特別適合不懂估值的朋友，就是以超長線的方法投資，利用月供或分段吸納的形式買入港交所，充分利用平均成本法的優勢，再長期持有，甚至不賣出慢慢收息增值亦可。大家可以想想如果你在2000開始月供吸納，每年以當年平均價買入1手，到2017年，你已有18手，平均價約$107，以2018年9月21日收市價$229計，回報已是114%，每年平均回報6.3%（此也未計及時間加權因素）。如果你想沽出，也可在市旺時沽出若干股數取回成本，其他就放在一邊不管也行（反正收回成本後你已經穩贏），上例總成本是$107 x 18 = $1,926，那你可以用現價沽出8股（$1,926/$229），其餘10股就在放一邊。
第二個方法較複雜，也較適合懂得估值，有一定投資經驗的朋友，就是捕捉升跌市去決定買賣策略。上面兩個圖也顯示，股市是有週期循環，但是港交所的本質卻沒有變，只是股市的升跌導致他的盈利波動，從而令他的股價大幅波動。只要了解到這點，我們就知道在成交淡薄，市靜時買入（就如2004年、2009年），因為那時股價必然是被低估。當大市不斷創新高，全民皆股時，成交也會異常都高，港交所股價也會被不合理地高估，這就是我們獲利的時間。當然，使用這個方法一定要對大市敏感才行，也不建議在高位時全沽，宜保留一定核心持股作長遠升值用途。
說到這裡，大家一定會說：「說這麼多，那現在是否值得買入？」那請讓小薯在這裡打住，因為篇幅所限，有關這個問題就留待下一篇回答吧！
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