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上星期香港按揭證券有限公司（按揭證券公司）公佈了終身年金計劃的詳情，以按揭證券公司公佈的可能範圍中最高的內部回報率，即4%，65歲投保100萬港元為例，男性及女性投保人分別可獲發約5,800港元及5,300港元的每月固定年金。這個算法，即預計每年最多可獲得接近7萬元的固定年金，每年年金率約7%（注：這個算法忽視了原本的100萬港元是不會退還的）。
這個計劃簡單來說，就是現在投保人給按揭證券公司100萬港元，每個月派約5,800港元，保證派到第182期（即大約15年，投保人約80歲），就可以收回$1,392,000，回本兼有賺。如果好健康到80歲仍未過身，就會繼續每個月派約5,800港元，直到壽終正寢，換之言，投保人愈長壽則愈着數。
可是，這個計劃真的如政府宣傳那麼好？大家需要留意是，這個年金是定額派發，不會隨通脹提升，所以若計入通脹，最後是有機會是蝕的。
假設通帳率是1%，保證期內的年金現價是$96.6萬港元，扣掉原先給按揭證券公司100萬港元，即是蝕3.4萬。
換一個計法，如果要跟原來的100萬港元打和，以通帳率1%，投保人就至少要拿15年7個月左右。
再從另外一個角度計，如果以只拎182期，大約拎15年，每年69,600，與原本的100萬港元打和，可接受的通帳率為0.54%左右。即係只要平均每年通帳大過0.54%，呢筆投資都叫做蝕俾通帳。可是，過去10年香港平均通帳率約3.0%，20年也有約1.4%。
見到這些數字，香港的朋友一定會跑出來說，那我買中電、匯豐好過啦，回報一定比買年金好！小薯不反對目的匯豐或公用股的回報是好過年金，但一定要考慮埋當中風險。一來沒有有保證股票的回報15年不變，公司15年不變（匯豐08年前後也變了樣呢）；二來沒有人派息不會每月派，最多是每季派，可是支出卻每個月都有。
那朋友又會再跑出來說，那我買債券基金啦！息率高之餘又每個月派息，又能保本。不過，實質上債券基金是不保本，回報也不是保證。只是價格變動不大，派息也只是較股票穩定而已。如果買債券基金，其實也是要分析債券基金入面是買了什麼債券，風險程度如何，沒有基礎分析能力是挺難的。市面上有不少掛著債券基金的羊頭，但是買高風險產品的狗肉，08年的迷債就是一例。
反而，年金雖然輸通脹，但只要夠長壽，也能有賺的；而且每個月有定額入息，不用擔心風險問題，又是保證給到你壽終正寢，這個給老人家的安心，也是有它的價值。
說了麼多，小薯都是想說，年金其實也是一種投資產品。買任何投資產品也是要想清楚，分析好才下決定，不要人說好，就衝入場呢！
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