一間餐廳的故事 - 「股價」與「價值」（2018年10月12日）

昨天股市風聲鶴唳，在道指大跌830點，恆指隨道指大跌近千點，上證也跌超過5%，穿「熔斷底」。執筆時，道指續跌200點。今天小薯不想大家討論公司，反而想跟大家分享一間餐廳的故事。

有一間食飯質素頗高的餐廳，初時只有一些懂得吃的老餐饕光顧，不怎麼排隊就能光顧。口耳相傳下，吸引了一些星級食客，給了米芝蓮星星，名聲大燥，就會引來很多人去排隊一嚐滋味。這時要光顧，就開始要排一小時以上時間，你會不會去光顧？可是，不知為何，總是會有不少人願意等超過一個小時去一嚐星星的滋味。不過，其實這間店舖一直都在，廚師沒有變，食物質素也理應不會因星星突然變好。

漸漸的，因為星星關係，其他報紙雜誌也加人報導，排隊的人越來越多，店鋪的業主見人多，就決定加租，餐廳的東主也見人多因且決定加價，加幅達30%以上。可是，不知為何，雖然排隊的人少了，但依然有人願意花近一小時去光顧這間餐廳宏同樣，食物質素也理應不會因加價突然變好，只要餐廳的東主或者店鋪的業主賺多了而已。同一個問題，你會不會在加了價的情況下，依然花近一小時去光顧？

某一天，餐廳整個經營情況沒有變，不過不幸的，有顧客發現了一只蟑螂（其實食肆真的很平常），被衛生當局勒令停業清洗，星星也因而被去掉。清洗過後，衛生當局也檢查沒有問題，重新開業，但人們因為因為心理因素而不光顧，不用再排隊，而東主也為了吸引客人而推出大優惠，而且更用心煮食。這個時間，你會不會想去光顧？

因為是同一班團隊，經營情況也沒有變，知道這個情況的老餐饕繼續去光顧，口牌又慢慢的再次建立起來，回到最初的境象。

其實以上例子，其實就好像我們的股票市場，一間優質公司在平常的情況下，的應該股價應與其價值相近，一班知道這間公司價值的資深投資者會看準這個價值才會買入。可是，某天在大行唱好下，小投資者看報告就衝進買入，加上財演推波助瀾，小投資者更前推後撞的搶價買入（因賣方就能高價賣出）。可是，所買的由只是同一家公司，價值不會一夜大升，所以升的其實只是股價，這個時間買入其實只是接火棒。

某一天，公司出現了不利消息（就好像當年香港的電池充電樁著火，波及比亞迪），小投資者就怕事情無限上綱，股價大跌，就爭相在高價買入的股票出售，但這事其實只是日常營運上的短暫問題，對公司本質卻不會有影響，過了一些日子，公司就會處理好，股價又會慢慢的反映公司的真實價值。

其實，股價只是市場給予的買賣價，可以大幅波動，但是，價值卻是公司慢慢的建立提升而來。我們作為為投資者，買的是公司，公司內裡的價值。明白到這一點，不知你會想做那班老餐饕，不排隊，甚至在減價時品賞美食？抑或是那班見星星而閉眼排隊的市民，跟大眾唱好高買，大跌低賣？

昨天大跌市，小薯也不知道的市況如何。不過，記住我們是買公司，不是買公仔紙。股價有多大的波動也不會影響公司的價值。如果你見到昨天的市況不怎麼害怕，甚至暗喜，那小薯恭喜你，因為你已明白公司的值值！