莎莎盈警，是應該貪婪，抑或要恐懼（2019年9月19日）

昨天莎莎發了盈警，提及「截至2019年8月31日止5個月之未經審計綜合管理賬目之初步評估，集團於本財政年度首5個月的營業 額 約 為 30 億港元，較去年同期下跌約 15% ， 其中港澳市場亦下跌17%.....亦 引致集團於首5個月期間錄得虧損。」

而且，九月仍未止血，「銷售情況於9月份仍然非常疲弱，集團於9月1日至9月15日期間的營業額按跌約14%，按年也跌約29%。」

領展房地產投資信託基金 - 潛力與防守並重的房託（2017年12月17日）

領展的業績都出了好一段時間，現在分析業績有好像遲了一點。看看上一次全面分析領展的文章，已是2017年3月，就不如趁這個機會，連帶2018年9月最新業績，作一次全面分析啦！

 基本資料

• 股票代號： 0823

• 業務類別： 房地產投資信託基金

• 集團主席： 聶雅倫

• 主要股東： Capital Research and Management Company(5.41%)

• 核數師： 羅兵咸永道會計師事務所

• 集團網址：http://www.linkreit.com/tc/Pages/default.aspx

再談莎莎最新銷售數據（2018年10月22日）

星期六略略分析了莎莎的最新銷售數據，小薯趁週末再深入研究一下莎莎的前景，同時等待下個月業績出爐，以制訂投資策略。

上一篇分析《莎莎最新銷售數據的訊息》：

部落格：https://reviewfuturelife.blogspot.com/2018/10/20181020.html
雪球：

https://xueqiu.com/8078832199/115383921

表一

	4-9月	7-9月	「十‧一國慶」
港澳市場零售及批發營業額	+18%	+9.6%	+7.4%
同店銷售	NA	+7.1%	+2.8%
整體交易宗數	+12%	+7.2%	10%
內地客/本地客交易宗數	NA/NA	+16.7%/-2.1%	NA
內地客/本地客每宗交易平均金額	+7%/NA/NA	NA/-2.0%/2.8%	-2.4%/NA/NA

表二

	4-8月	7-8月
總體旅客人數	+11%	+11%
內地旅客人數	+15%	+15%
藥物及化妝品銷貨價值	+16.6%	+14.6%

另外，根據香港特區政府入境事務處的資料，10月1日至7日期間，通過各口岸入境香港的內地旅客人數為1,521,369，同比大幅上升約20%，當中約15%選用高鐵。

從以上數據看，不難看得出一個藥物及化妝品零售業的隱憂：

莎莎最新銷售數據的訊息（2018年10月20日）

剛剛莎莎在星期四收市後發出公告，公佈了第二季的銷售數據，給小薯來了新的訊息。

五星級優質公司的港交所 - 獨特的港交所投資法（2018年9月28日）

上次介紹了港交所的業務情況跟前景，也跟大家分析了港交所是一家值得長期投資持有的公司。今天小薯就跟大家分享一下港交所的投資時機。

五星級優質公司的港交所 - 公司分析篇 （2018年9月25日）

公司名稱：香港交易及結算所有限公司（港交所）

股票代號：0388

集團網址：https://www.hkex.com.hk/

公司簡介

港交所主要經營：

1. 香港唯一的股票交易所及一家期貨交易所以及其有關的結算所；
2. 香港的結算場外衍生產品合約的結算所；及
3. 英國的一家交易所及一家結算所買賣及結算基本金屬及貴金屬期貨及期權合約

主要業務則包括：

1.   經營香港唯一認可的證券市場及期貨市場；
2. 向參與者提供綜合的結算、交收、存管及代理人業務；
3. 向會員提供場外利率衍生產品及不交收遠期外匯合約結算服務；
4. 提供市場數據；及
5. 通過全資擁有的LME運營全球最大的基本金屬市場

銀娛(0027)2018年中期業績速報（2018年8月22日）

月初銀娛出了2018年的半年業績，小薯來個業績速報。

以下為業績主要資料：

	2018	2017	升/(跌)
	<千港元>	<千港元>
收益淨額	28,058,405	22,535,450	25%
調整物業EBITDA	8,644,895	6,466,195	34%
除稅前溢利	7,326,481	4,688,755	56%
年度利潤	7,250,754	4,644,046	56%
每股盈利(港仙)	167	108.3	54%

財務資料重點：

何解莎莎（0178）近日走弱？（2018年7月25日）

人民幣兌港元過去一年的走勢圖

莎莎與卓悅過去一年的走勢圖

近日人民幣不斷下跌，小薯近日經常提及的莎莎也不斷下跌。小薯忽發奇想，將人民幣兌港元（HKD:CNY）的走勢跟莎莎與卓悅的走勢作一個比較。

上圖是人民幣兌港元過去一年的走勢圖，而下圖是莎莎與卓悅過去一年的走勢圖。

莎莎國際(0178)業績速報（2018年7月7日）

好一段時間沒有寫文章，甚至上個月莎莎國際(0178)出了業績後也沒有更新。 雖然遲了一些，也看一看的莎莎國際的最新業績。

大環境情況重點

比亞迪前景分析（2018年4月10日）

一篇文章分享了小薯對比亞迪業績的看法，不過業績始終是過去，將來又如何呢？

不過也請借古鑑今，可看看小薯對比亞迪業績的看法為佳：http://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/2018410.html

另外，在比亞迪公佈業績後大跌，小薯也分享了一些看法，可點這裡：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201842.html

公司前景

從短期看：

比亞迪業績分析（2018年4月10日）

上星期，小薯分享了對 $比亞迪股份(01211)$ 最新業績的看 法。 小薯這個星期較忙，不過也抽了不少時間重新研究比亞迪目前的市場形勢，更認為比亞迪最新業績並沒有想象中的那麼差！

在看本篇文章前，請先看比亞迪(1211)業績速報，以便對比亞迪2017年的業績有所步了解：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201843.html

另外，在比亞迪公佈業績後大跌，小薯也分享了一些看法，可點這裡：https://reviewfuturelife.blogspot.hk/2018/04/1211201842.html

現在我們再看看比亞迪的業績

圖片來源：比亞迪2017年報

如果以五年看，其實比亞迪的業績不算很差， 2017年的毛利率跟淨利潤跟之前數年比仍是不錯的。 同時，比亞迪也2017年的半年業績及數據也已預視了今年的業績。 不過，過度樂觀的市場先生無視其警號，發現了現實就玻璃心碎了。 不過，比亞迪估值回歸理性，對價值投資者來說可能是一件好事，因為成本回復合理情況。

寫在比亞迪（1211）業績後（2018年4月2日）

小薯這一兩天，都在看比亞迪的業績，在詳細寫比亞迪的業績以及詳細分析之前，要分享小薯對比亞迪最新業績的看法。

比亞迪（1211）發布了2017年年度業績報告，每股盈利少賺19.7%（以人民幣計更少賺25.5%）。同時，預期今年首季淨利潤會急挫75%至92%，而市場明顯對這份業績感到失望，一份差於市場預期的業績，股價不跌再怪，H股跟A股股價均大跌超過10%。

首先分析為何2017年業績差的原因，管理層主要受新能源補貼退坡及市場競爭影響，汽車業務營利能力有所下降。新補貼政策提高財政補貼准入門檻，大幅下調了補貼金額，令短期利潤受壓。同時，比亞迪的傳統燃油車銷售同比下降24.62%也影響了汽車業務營利能力，管理層解釋是因為新車上市時間較晚，以及老車型產品周期影響。

龍光地產(3380)業績速報（2018年3月23日）

當大家專注於企鵝仔700的業績及業績後的大爆跌時，3月22日大灣區的其中一個大業主龍光地產(3380)也出了業績。企鵝仔700的業績我相信不少人都會報導分析，所以小薯也不獻醜了（除非有網友想小舊做些分析），反而龍光地產雖然不是內房的龍頭，但也是二線頭，加上大灣區效應，是有一定潛力。既然業績剛出爐，就不妨大家仍在看企鵝仔700的業績時，抽些時間看看龍光地產的業績。

以下為業績主要數據：

	2017年	2016年	升/(跌)
	人民幣千元	人民幣千元
收益	27,689,658	20,538,838	34.82%
毛利	9,517,183	6,559,828	45.08%
毛利率	34.37%	31.94%
未計公允價值變動之經營溢利	8,732,056	5,541,661	57.57%
經營溢利	11,561,118	8,305,284	39.20%
經營溢利率	41.75%	40.44%
年內溢利	7,008,450	5,199,883	34.78%
年內溢利率	25.31%	25.32%
股東應佔溢利	6,527,400	4,487,736	45.45%
股東應佔溢利率	23.6%	21.8%
每股盈利(人民幣分)	117.03	81.06	44.37%