理財六步曲 - 第四至六部曲（2017年12月25日）

前幾天說到學懂防守的重要性。當我們做好防守後，就開始向我們的理財目標進發了！

第四步 - 學習理財投資知識

第四步是學習理財投資知識，這也是最重要一步！

理財六部曲 - 第一至三部（2017年12月18日）

早前，有網友問小薯有關月供股票的問題，詢問如果月供$1,000-$2,000有什麼選擇。小薯第一時間就回覆跟她不要考慮月供，而是自行儲蓄分注買入股票。因為月供最平的手續費每個月都要$25，只供$1,000-$2,000的話，成本太高，倒不知自己儲蓄分注買入股票更化算。再跟她談多兩句，發現原來這位網友原來儲蓄能力不太足夠，出來工作十年左右，而得數萬元積蓄，更想利用數萬元錢搵錢。這時，小薯就發現這位網友的理財觀念是未成熟的，未懂儲蓄，就想談錢搵錢。

我們理財，一定要有計劃，有步驟的。一步登天，未打好基礎，財富很容易瞬間花掉。所以，要想理財成功，一定要樹立正確的觀念，還必須要掌握正確有效的理財步驟和方法。

再談比特幣狂熱（2017年12月14日）

圖片來源：Apple Daily

早前跟網友談起比特幣爆破時，對經濟有什麼影響。老實說，小薯不太清楚比特幣的實際運作，所以如果比特幣泡沫爆破，會有什麼影響。因為比特幣及其他虛疑貨幣（「虛幣」）是利用複雜運算而產生的一種網上貨幣，虛幣投資者/使用者是建基於虛幣不能偽冒和濫發（因程序也預設一個數量）的前題下，再加上高私穩性的因素，認為是新經濟最有用的貨幣，未來的使用量一定會急增。由於求過於供，價格急升。

可是，如果比特幣泡沫爆破時，會好像鬱金香狂熱對經濟沒有太大的影響，抑或是對實體經濟有影響，小薯真的不知道。

畢竟在鬱金香狂熱時代，各國經濟的關連性相對較細，貿易及金融系統不像現在那樣的國際化。同時，鬱金香也沒有用作交易媒介（即是「錢幣」），而爆破的形式也難以預料，是變得一文不值，還是回歸作為交易媒介（或一種網上商品）的基本價值？

圖片來源：信報

需知大眾交易媒介是建基於社會大眾普遍接受程度（而非國家批准與否），願意以其他資產換取該交易媒介。當然，只要交易雙方對該物品有信心並接受以該物件作為計價基礎，就能作為交易媒介。就像電影中，毒犯用鑽石作交易媒介，不單是看中鑽石的高私穩性，也是看中大眾願意用現金換取鑽石的特質。

而比特幣本身不存在任何背書，其價值只是靠交易雙方的信心支持。同時沒中心發行者監管，故資金能夠秘密流通，也避免了高手續費和繁瑣流程，變相令洗黑錢、販毒、恐怖組織或其他犯罪組織能避過監管調動資金，因此而引起政府注意。

當全球政府某天銳意打壓虛幣，認受性就會大減，致需求下降，極致時不能套回現實貨幣時，比特幣價值可以歸零，而所投資的金錢也同時歸零。或者，有更多其他平台推出比比特幣有相類似的虛幣與比特幣競爭，就意味虛幣的整體供應大增，也會令比特幣的價格下降，也會出現虛幣間的兌換價（就好像現在的紙幣）。

可是，比特幣現時的情況不同，已經有一定群眾願意接受虛幣作交易媒介，甚至有政府認受比特幣（近日北韓也一起玩這個遊戲），令比特幣更容易套回現實貨幣（反映比特幣仍不是貨幣的事實），短期內未見到上述的情況，所以除卻投機性需求，實質性需求也真的在上升。另一方面，要比特幣成為大眾接受的情況也長路漫漫，因為政府要大規模認受比特幣，就要監管，但就失去比特幣的優點。所以，小薯估計虛幣爆破這個情況短期內不會發生，只會維持現時投機主導的市場。

故此，若當刻比特幣泡沫爆破，小薯相信對實體經濟影響未必太大，但應該會影響投資者的情緒，特別是金融及科技有關的板塊，及少數受惠比特幣的公司會有影響，但不過只是短期的心理影響而已。若比特幣的趨勢繼續，小薯真的不知道爆破那刻的影響了。

新世紀的鬱金香，比特幣狂熱（2017年12月9日）

比特幣由一年前的US$773，升到是前的高位16,858，升幅是幾何級數。崩盤式上升更是這數個月的情況。

這令小薯想起1637年發生的鬱金香狂熱。當年，鄂圖曼土耳其發現了鬱金香且對它著迷，並加以引進。在1610年代，鬱金香的球根在初引進時是高價的商品，因此鬱金香只是手頭寬裕的植物愛好者的玩物。慢慢的，經過品種改良，有某些品種變較為便宜，所以大眾也能參與這種玩物，同時因廣受大眾的喜愛，需求提升，但鬱金香是一種難以短時間大量繁殖的植物，所以供求變得更不平衡而使鬱金香加劇提升。

港股MPF表現佳，是否已到換馬時？（2017年12月7日）

理柏（LIPPER）近日公佈了今年首11個月所有受托人共49間港股MPF的數據。49間港股基金分為兩大類：主動式基金佔30隻，被動式指數基金（表內紅色字）佔19隻。

而近一兩年港股大升，近日就有網友INBOX小薯，問是否應該將MPF的港股基金轉至低風險項目。

莎莎(0178) 2017年中期業績分析（2017年11月24日）

莎莎剛剛出了在昨天出了業績公告，小薯一直留意開莎莎的，詳情可以看回以下文章：

• 莎莎國際控股有限公司 - 耐心等待復蘇的優質零售企業（2017年9月28日）

• 莎莎：從身邊開始選擇股份（2017年9月16日）

小薯即晚就看了一下公告，抽出以下重點（註：莎莎的年結是每年三月）：

財務狀況

• 營業額為 36 億 5,990 萬港元，較去年同期增長 1.6%

• 期內溢利為 1 億 990 萬港元，較去年同期增長 14.5%。

• 毛利率由 41.8%上升至 42.2%。但成本增加抵銷了毛利率的改善，繼而輕微削弱盈利能力。

• 每股基本盈利為 3.7 港仙，去年同期則為 3.3 港仙，較去年同期增長 12.1%。

• 中期每股派息為$0.035，比過往三年的$0.09低，不過派息減少其實是由2016/17年度下半年已經開始，小薯理解為管理層想多留現金作優化店舖網絡及規模用途，是合理而正面的決定。

從財務報表看投資 - 損益表（2017年11月19日）

公司的財務報表分開三大報表，包括財務報表，損益表、資產負債表及現金流量表。早前小薯分了數篇文章討論了現金流量表，大家可以看回以下文章：

從財務報表看投資 - 現金流量表（2017年10月11日）

從財務報表看投資 - 經營活動的現金流量（2017年10月17日）

從財務報表看投資 - 投資活動的現金流量（2017年10月30日）

其實還有一項融資活動的現金流量還未討論，但小薯先在這裡打住，遲些再討論這個項目。今次，小薯就為大家介紹一下另一份投資者必須留意的報表 - 損益表。

損益表（或利潤表）(Income Statement)是用以反映公司在一段期間（例如：2016年1月1日至2016年12月31日）的利潤 (或虧損)的財務報表。損益表通常提供了公司兩年的利潤情況，成本架構、及收益情況，從而提供收入支出的資料，讓投資者分析利潤增減變化的原因，作出投資決定。

新股，值得抽嗎？（2017年11月12日）

圖片來源：香港01

前陣子，IPO又熱起來，有網友inbox問小薯，是否應該抽新股。小薯跟這位網友談了一陣子，了解她也是投資的初心者，也跟她解釋了小薯對IPO的想法。

一般投資者對會計準則沒有太多的認識，不知道會計準則其實是有一定的灰色地帶，不是非黑即白。公司就很容易利用這些灰色地帶，好聽的就是公司就某些會計準則及業務作出自己的合理詮釋，難聽的就是操控財務報表。小薯見過不少這些例子。

圖片來源：Now新聞

通常一間公司搞IPO，都會先將過往的數據弄得漂漂亮亮才上市，一來要符合聯交所的上市要求，二來也用來提高估值，三來增加吸引力。而搞IPO的公司，因為沒有往績可言，單靠招股書的業續往往較難可了解一家公司的實際價值。 如果是投資新手，抽新股更未必是好的開始方式，除了因為前文提及搞IPO的公司沒有太多往續可以分析，而因上市規則要求，招股書也需要作出多項披露，但往往因而資訊太多，新手未必懂得去分析。

領展(0823) 2017年中期業績分析（2017年11月10日）

2017年11月8日，領展公佈了半年業績，可分派收入總額按年升6.2%至26.04億元。期內每基金單位中期分派為121.5仙，按年增長8.7%。期內，收益總額及物業收入淨額分別按年增長7.4%及9.5%至49.49億元及37.67億元。

作為小薯的愛股之一，當然做一下功課，看看公告。

財務情況

收入 (百萬港元)	2017年9月30日	2016年9月30日	升/（跌）
零售租金	3,324	3,157	5.3%
停車場	1,022	967	5.7%
中國物業	399	289	38.1%
其他	204	195	4.6%
總計	4,949	4,608	7.4%

	2017年9月30日		2016年9月30日
	佔營業總額	分部利潤率	佔營業總額	分部利潤率
零售及商業物業	75.0%	75.5%	74.6%	74.5%
停車場	20.7%	76.7%	21.0%	73.4%
其他	4.3%	-30.4%	4.4%	-11.0%
總計	100.0%	72.4%	100.0%	71.2%

福壽園國際集團有限公司 - 人生終點的龍頭企業（2017年11月4日）

基本資料

股票代號： 1448
業務類別： 殯葬
集團主席： 白曉江(主席兼執行董事)
主要股東： Perfect Score Group Limited (22.97%)
核數師： 德勤‧關黃陳方會計師行
集團網址：http://www.fsygroup.com

企業簡介

福壽園國際集團有限公司（「福壽園」）是中國最大的墓地運營商和殯葬服務提供商，業務主要可分為三個疇範：墓地出售、提供殯儀服務及提供墓園維護服務。目前福壽園國際集團產業涵蓋公墓、殯儀、殯葬設備、生前契約、規劃設計、生命教育等領域，業務擴展至上海、河南、重慶、安徽、山東、遼寧、福建、浙江、江西、江蘇、廣西等十一個省、自治區、直轄市的二十餘座城市。

從財務報表看投資 - 投資活動的現金流量 （2017年10月30日）

上兩篇關於現金流量表的文章已經詳細討論了現金流量表內三項現金流量的分別及基本分析方法，以及經營活動的現金流量的分析方法。各位Blog友如果想看回以上兩個題目，可以看：

從財務報表看投資 - 經營活動的現金流量（2017年10月17日）：http://reviewfuturelife.blogspot.hk/2017/10/20171017.html

從財務報表看投資 - 現金流量表（2017年10月11日）：

http://reviewfuturelife.blogspot.hk/2017/10/20171011.html

今次，小薯就跟大家討論一下投資活動的現金流量。其實，這個項目是很直接，不太難去理解。