登陸 Kontent平台（2019年4月30日）

小薯的文章有新平台與大家分享了！

鍾記投資講座《學懂管理投資組合》- 「資產配置 逆向思維」（2019年4月8日）

今天出席了鍾Sir的講座《學懂管理投資組合》，雖然內容也是小薯也熟悉的內容，作為溫故知新是不錯的，而且答問環節永遠才是最吸引小薯的環節（今次還有止凡兄做特別嘉賓，還有雲地兄的被亂入。今天的內容有數點值得與大家分享一下：

新年新希望，祝大家新年快樂！（2018年12月31日）

2018年就快完結，又是一年總結的時間。

今年尹始，大市橫行了一段時間，到年中開始向下調整，到現在也沒有好轉的跡象。在這個市況下，末知大家的投資表現如何？如果大家的表現優於市場（包括組合跌幅少於市場），那小薯跟大家說聲恭喜。

回顧過去一年，小薯年頭的目標達到，工作上更上一層樓。這個網志不知不覺又捱多一年，沒有被小薯拋棄，一年半寫下來的文章累計有130多篇，瀏覽人數也突破二萬大關，也知道有些忠實讀者，對小薯這個業余說廢話的人，總算是一個交代。
過去一年，是一個異常動盪的一年。先看看數據：

投資群組多面睇（2018年11月7日）

小薯加入了三個投資群組，有一個明顯是以短炒為主，一個是討論技術分析為主，另外一個是價值投資信奉者的聚腳點。

每個群組討論的內容各有不同：短炒為主的通常是發起人會提出一些號碼（有些甚至是二三線股〕，叫大家做一下功課（有時也會叫人要止賺/止蝕），接著其他人就會順著討論什麼時候買入，再問問發起人某個號碼好不好等等。有時發起人也會分享一些新聞，但沒有進一步解析，其他人當然也會跟著討論呢！當發起人提供的號碼升上來，發起人會出來邀功，其他人也會跟著起哄。

向一代文壇傳媒巨人致敬 - 金庸（2018年11月2日）

近日小薯開始繁忙，相信發文速度會慢了很多。今次不談投資，只想跟大實分享一些感受，事因小薯其中一位喜愛的作家在前幾天與世長辭。

「鍾記投資課程」有感（2018年9月27日）

小薯早前提及了鍾Sir的書籍，希望網友們能多留意一下這一類較偏門的財經書籍。近日看到鍾Sir另一本書《實踐價值投資的真諦》再版，證明這類形主打價投的交本土書書也不算太偏門，找日再跟大家分享這本書。

說回題目，小薯看完《估價》後，知道鍾Sir開班授課，便立馬報名，先是基礎班，後是進階班。老實說，小薯報名的目的不是為了新知識（始終小薯也略懂這方面的知識），更多是希望通過親自聆聽鍾Sir的親自講解，更深了解鍾Sir的投資和估值理念及經驗，進而檢視小薯的不足之處，始終投資是一個講求經驗和時間的領域。 

罕見一份令人會心微笑的業績（2018年8月31日）

昨天不少群組都瘋傳了一份業績公告的業務回顧及展望。近日業績期，小薯看了大量業績，看得小薯也有點累。不過這一間公司卻令小薯看完後會心微笑。

這是中文版：

可是，小薯通常看的英文版又如何？不得不佩服翻譯公司的功力，令小薯不禁聯想到小薯經常會找的翻譯「專家」。

從身邊開始選擇公司 - 小薯組合一覽（2018年8月25日）

近日有些網友詢問小薯組合內的股票，很高興小薯所分享的投資理念能得到大家的認同。雖然小薯的雪球專欄只有少少的160人，柏格的總瀏覽量只得12,000人左右。可是，當想到小薯的柏格只是開業了1年，而雪球也只開張了4個月，加上小薯工作忙上來就少了出文，有這個成績小薯也感恩惠，而寫到這篇，小薯終於寫了100篇文章了！當然，粉絲數目多多益善，少少也無妨，如果大家能多些「分享」、「點讚」、「轉發」一下小薯的專欄、柏格，可以收說是對小薯的一種鼓勵、支持、肯定。

創新是創造強大的護城河的根本（2018年8月20日）

前數天國產的瀏覽器紅芯被揭發內含Chrome文件的造假風波鬧熱哄哄。「紅芯」瀏覽器被發現內含Chrome文件，且版本號是兩年前的版本，甚至還能找到Chrome內建的小遊戲。紅芯聯合創辦人高婧早前還反駁媒體，表示紅芯並非抄襲Chrome，而是「站在巨人的肩膀上去做創新」。近日就承認了紅芯瀏覽器內核Redcore是基於國際通用的開源Chromium內核架構進行的改造和創新。

發生以上件後，小薯近日因事去深圳一趟，也發現了一些很有趣的現像。

攝於深圳

九龍巴士小薯估計是小店主在香港找到的小小靈感而用來為餐廳命名。

價值被低估的優質投資書籍 -《選股與估值-----價值投資的得勝之道》（2018年8月14日）

圖片來源：天地圖書

上星期，小薯提及了這幾個月看了兩本投資書藉，一本是投資的經典，大衛。杜德和班傑明。葛拉漢共同創作的《證券分析》，另外一本就是重讀了股壇老兵鍾記編著的《選股與估值-----價值投資的得勝之道》。

《選股與估值-----價值投資的得勝之道》（下簡稱《估值》）是一本主打的論述1〕用價值投資法的選股方法及；2〕為不同行業的企業的估值方法的投資書籍。

價值投資的經典 - 《證券分析》（2018年8月9日）

這幾個月月股市表現反反覆覆，氣氛很差，這個時間其實更不需要經常看股票機，免得自己被股價的波動而抵受不住心理壓力而做錯決定。這有網友私訊小薯，詢問某隻小薯提及過的股票的目標買入價，小薯只能提供該股票的估值，要小薯好像財演提供價小薯真的不懂，更何況小薯已很久沒有看財演分析，或收看電視的財經節目。

這幾個月，小薯除了繼續研究不同的公司，也看了兩本書投資書藉，因為小薯認為最值得投資的東西永遠是自己。

近日市況有感（2018年8月5日）

近日股市在貿易戰的陰霾下十分波動，香港股市基本上都是跟消息炒上炒落，一日升一日跌，最好還是不要跟車太貼。小薯自認在之前時跟車太貼，在早前比亞迪跌到$45時加注，誰料弱勢持續，不過這個買入價小薯認為夠安全，也拉低小薯的平均成本，不過即使比亞迪再跌，小薯未必會加注，因為比亞迪佔小薯整體比例已經挺高。一隻公司持貨價再平，佔組合比例太大，也是一種風險（除非跌至$30+啦！）。

又一侵侵風暴（2018年8月3日）

昨天（2/8/2018）又出現大跌市，原因又是侵侵引發。前天（1/8/2018），特朗普先前威脅將對額外的2000億美元中國商品加徵10%關稅，但這個加徵幅度可能會提高到25%。因為這個消息，今天恆指大跌626點。這個情況跟今年年初時甚為相似。當時，小薯說侵侵是狂人，是喜歡擺個強硬姿態，目的是增加談判籌碼 [寫在侵侵引發的大跌市後 (2018年3月23日)]。今次貿易戰，侵侵不斷習主席戴高帽，再加碼叫條件。這就是特朗普的商家作風，先獅子開口，再落地還錢。最近，美國和歐盟就貿易爭拗達成協議，雙方將啟動新一輪談判，解決鋼鋁關稅和各類報復性關稅事宜，正好顯示特朗普不是真儍，而是假瘋。

說回中國，特朗普有最多有多少籌碼？雖然歐美和解可能令中國處於更加不利的地位，但小薯傾向相信歐盟不會聯同美國對付中國（始終利益所及），而美國極其量開徵五千億入口貨品關稅全部加徵關稅，但真的能成事？他問過國民了沒有？小薯有朋友住在美國，他說美國人挺依賴中國貨的便宜貨，消費彈性不大，加價也比美國本土貨平。故此，只要中國把人民幣貶值，減低部分關稅影響，再溫水煮蛙式的慢慢加價，相信中國的貿易已是回復原有水平。同時，如果中國真的來個硬碰硬，某些重點民生項目加關稅及限出口，當然物價一定提升，美國國民的民意本身已不在特朗普那邊，再加上有切膚之痛，相信那時對特朗普政府在美國中期選舉壓力一定不少。

消息說特朗普這招是希望迫使中國重返談判桌，反映特朗普其實都是想在談判桌上結束整件事。所以，如果問小薯這埸貿易戰會玩幾耐，小薯也會重申年初的論調：「習主席剛「登基」，不會太快認低威的，所以一定會私底下拆掂數，好讓大家有個下台階，但呢啲拉鋸戰真的能玩好耐，所以個市要大跌(始終基本面ok)，但要升上去又總會有頂住道氣，所以短期後市點睇，大家一齊估下啦！」

當然，短暫的貿易戰有機會另經濟復甦減慢，令股市短暫有下調壓力，但整體基調是向上，只要細心分析那些優質實際上是在風暴外圍，沒有多大的直接和間接影響，就是一個投資的好時機。

「鄧普顿教你逆向投資」讀後感（三） - 投資模式有感（2018年7月28日）

網上圖片

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上一個星期連續兩天討論了約翰·鄧普頓爵士的投資心法，不知大家有多少體會呢？

約翰·鄧普頓爵士的「便宜捕獵手」策略的確是很引人入勝，小薯甚至認為鄧普頓爵士的低價股策略比巴菲特的於能力範圍圈內投資企業並長線投資的策略更高深、更難實踐。因為鄧普頓爵士的策略需要對巨集觀經濟、政策導向、金融市場、行業動態、個股價值等方面都有深入的剖析，再由上而下，在全球找出便宜的市場，再找出便宜的行業，最後找出便宜的個股。相反，巴菲特傾向由下而上，利用行業的特性找出低估的的企業。

「鄧普顿教你逆向投資」讀後感（二） - 再談鄧普顿投資15法則（2018年7月22日）

網絡圖片：约翰•邓普顿(1912-2008)

上文提及鄧普顿爵士的逆向投資法，承接昨天的測試，昨天小薯問過現在仍有沒有膽量購入比亞迪股份(01211)、騰訊控股(00700)、莎莎國際(00178) ？未知大家的答案如何？要做到一名出色的「便宜捕獵手」，做到「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」，投資心理質素比什麼都重要。當然，有良好的投資心理質素，其次也要有穩紮的基礎分出析背靠，加上「寧要準確的模糊，莫要精準的錯誤」的估值，去決定買入什麼優質股及何時買啦！

今日想再跟大家談談小薯對鄧普顿爵士的15條投資法則的一些看法：

關連文章：「鄧普顿教你逆向投資」讀後感（一） - 鄧普顿逆向投資法（2018年7月21日）

「鄧普顿教你逆向投資」讀後感（一） - 鄧普顿逆向投資法（2018年7月21日）

圖片來源：Amazon.com

相關文章：「鄧普頓教你逆向投資」讀後感（二） - 再談鄧普頓投資15法則（2018年7月22日）

上個月小薯雖然較忙，但亦利用一些空檔時間重溫約翰·鄧普頓爵士的侄孫女的名著：「鄧普頓教你逆向投資」。約翰‧鄧普頓（1912—2008）全球投資之父 、史上最成功的基金經理，鄧普頓爵士是鄧普頓集團的創始人，一直被譽為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一，是上個世紀最著名的逆向投資者。他有一句名言：「Buying when others have despaired, and selling when they are full of hope, takes fortitude. / 行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。」

年金真的是必賺？（2018年7月13日）

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上星期香港按揭證券有限公司（按揭證券公司）公佈了終身年金計劃的詳情，以按揭證券公司公佈的可能範圍中最高的內部回報率，即4%，65歲投保100萬港元為例，男性及女性投保人分別可獲發約5,800港元及5,300港元的每月固定年金。這個算法，即預計每年最多可獲得接近7萬元的固定年金，每年年金率約7%（注：這個算法忽視了原本的100萬港元是不會退還的）。

這個計劃簡單來說，就是現在投保人給按揭證券公司100萬港元，每個月派約5,800港元，保證派到第182期（即大約15年，投保人約80歲），就可以收回$1,392,000，回本兼有賺。如果好健康到80歲仍未過身，就會繼續每個月派約5,800港元，直到壽終正寢，換之言，投保人愈長壽則愈着數。

三則新聞有感（2018年5月22日）

近日有三則新聞，小薯想聊一聊。

第一則是中美的貿易戰。前因不詳說了，不清楚事件的看倌就自行找找資料。在本月21日，中美終於就達成貿易戰協議。其實在3月貿易戰開戰之初，小薯曾經提過，侵侵是不會全面開戰，他挑起事端隻想開天殺價，落地還錢。其文至今大約兩個月，中美已達成協議暫時休戰（小薯是用「休戰」，不是「停戰」）。

好書推介 - 洛克菲勒留給兒子的38封信（2018年5月19日）

近日真的忙得差不多每晚也不能回家吃飯，沒有太多時間寫文研究股票。不過也讓小薯多了些時間看書。近日看了《洛克菲勒留給兒子的38封信》。約翰•D．洛克菲勒，是人類歷史上的首位億萬富翁。從一個小小的經紀人到全球石油業的霸主。洛克菲勒在信中並沒有有教導如何兒子研究企業或者營運企業，反而是兒子創富的基礎，就是創富的心理，創富的野心！更動人的是洛克菲勒不僅僅在教導兒子如何賺錢，更重要的是，他告訴了我們應該怎樣活，怎樣活得有尊嚴且能為社會創造更多價值。

莎莎國際五一勞動節假期港澳銷售資料的一些看法（2018年5月8日）

今天莎莎國際(00178)的股價爆升，同時收市後莎莎國際公佈五一勞動節假期港澳銷售資料，售按年上升34.4%，當中內地客的營 業額錄得41.5%增長，主要由於交易量上升23.4%及每宗交易平均金額上升14.6%; 同店 銷售亦錄得31.7%升幅，當中本地客和內地客銷售分別上升12.5%及38.9%，整體表現合乎預期。

同時配合大行唱好，滙豐評級由「持有」升至「買入」，目標價由3.8元升至5.9元，今天股價由早前的高位再升7.5%至$5.44，這種股價表現，小薯看起來心裡會心一笑。