2021年8月6日星期五

阿里爸爸 2022財年第一季業績分析(2021年8月6日)

今次阿里巴巴的第一季業績報告,整體來看,阿里巴巴各項核心表現都算平穩,但仍處於監管過渡期,預期相關業務和財務資料仍會受影響,而營收也不及市場預期,所以阿里巴巴績後股價收跌。

2021年8月3日星期二

小薯塘邊鶴,一個早上的「精神鴉片」(2021年8月3日)


今日又做下塘邊鶴,早上新華網報導,將網路遊戲比作新型「毒品」,是精神鴉片,點名騰訊《王者榮耀》。報導一出,港股遊戲板塊全線重挫。中手遊暴跌20%,心動公司跌15%,騰訊控股跌10%,網易-S13%
 
其他公司,因為小薯沒有研究,不作評論,就跟大家睇睇騰訊。見到這個消息,大家可以點做?即沽止蝕?溝淡?按兵不動?其實落決定之前,不如先想多少少,行多少少?睇下以下數據(source富途),大家看到什麼?

2021年8月2日星期一

【工商】IB Interactive Brokers 盈透證券開戶優惠



各位朋友,小薯又有新的工商合作,多得各位支持再有這個機會。

今次的合作就是IB Interactive Brokers 盈透證券開戶優惠IB Interactive Brokers大家應該很熟識。IB的最大功能,當然就是功能很豐富券可以買世界很多地方的股票或券,公司資訊也很多。現在,投資不會再只局限中港,在港交所買賣。在世界其他地方都有不少的優質公司,美國有FANG,歐州有LVMH、Hermes,把資產作出適度分散,其實是減低風險的一個方法。當然,無可否部,IB的介面是比較為複雜,可是也無減IB的優點。


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2021年7月31日星期六

恆大爆煲,是否不能預視?又是給投資者的另外一堂課了!(2021年7月31日)

中國恆大(3333),這家被形容是「大到不能倒」的地產公司,最近不斷傳出財困消息,還要屋漏兼逢連夜雨。

  1. 719日傳出江蘇省無錫市中級人民法院批准廣發銀行宜興支行聲請凍結中國恆大旗下子公司宜興市恆譽置業、恆大地產集團共1.32億元人民幣的銀行存款。
  2. 湖南省邵陽市住建局指上述恒大未來城項目和恒大華府項目監管金額與實際銷售金額不符,存在帳外收存和使用挪用、預售資金的行為,蓄意逃避監管,由719日日起至1013日,對兩個項目,暫停預售許可、暫停網簽備案、暫停預售資金撥款。
  3. 匯豐等本地銀行暫停接受恆大位於香港的樓花按揭申請。

以上種種消息,令這間三條紅線全中的恆大的股票和債券都遭到投資者恐慌性拋售。截至20217237.26港元收市價計,公司股價從一年高位的23.2港元,年初的14.6港元,分別跌近70%50% 

其實,小薯在20178月時寫了一篇《從恆大業績看高負債的問題》,那時小薯的結論是「如果負債能建構可提升未來公司價值而短期可變現的資產,同時有計劃將其債務規模維持可控水平及有一確實的減債計劃,其實未必是一件壞事。」這裡又一個含意是如果能負債能帶來公司的未來盈利和現金流,通過盈利逐步減少負債,這個暫時性的高債是可忍受的。 

到了今天,大家都知道結果,恆大債務危機嚴重,但是有多嚴重呢?我們一起看看20162020年的財務數據放在一起看看。

2021年7月27日星期二

理性分析,股災定股JOY?(2021年7月27日)

原來準備好講稿,討論恆大的債務問題,但這兩天的市況,無論如何都要說幾句。 

這兩天的市況,相信有人歡喜有人愁。一班上年不斷高追新經濟的朋友,現在變蟹;而一班靜待時機的朋友,這兩天就興奮,終於見到入貨的曙光。面對股JOY,我們如何面對,大家可以看看《其實跌市又什麼可怕WOR?小薯跌市應對術》這篇文! 

其實,要給理由給這個大跌市,相信大家都說得出來,就是中國政府加強規管某些行業,影響到某些行業及公司的未來增長空間及幅度。可是,現在入貨,是「執平貨」的時機,定「價值陷阱」? 

2021年7月20日星期二

讀書三省吾身 - 《投資框架的構建與堅守》讀後感(2021年7月20日)


星期六(
717日)小薯到書展聽SIR、止凡和威廉人主講的講座「投資人生」,實獲益良多,特別是現場觀眾提問時段的最後一條問題,小薯超鍾意鍾SIR的答案。如果 錯過了現場及亮光Facebook直播的網友,可以到止凡的YouTube Channel重溫(傳送門)。聽完講座後,當然要買鍾SIR的新書《投資框架的構建與堅守》,而作為「中坑」鍾粉,也必定找鍾SIR題字簽名!當天,小薯也跟鍾SIR和止凡「表白身份」,從他們身上學多一些,也同一些書友交流,時間過得非常充實! 

新書一到手,小薯立刻放下手上正在看的書,先看了鍾SIR的新書,今天終於讀了!廢話說完,正式分享一下小薯對這本書的感想。這本書鍾SIR開宗明意,以「構建投資框架」作為重心,再以「情緒控制」及「投資品性」加強「投資框架」的持續性和穩定性! 

2021年7月14日星期三

領展2021財年年報分析(2021年7月14日)

近排真心忙,領展(823)的年報出了好一段時間,都未有時間跟大家分享業績。小薯已經在PATERON分享了領展的最新估值,如果大家大興趣,不妨請小薯飲杯咖啡,JOIN小薯的PATERON,甚至一個月請小薯食餐飯,跟其他薯粉在薯圈內圍爐取暖。 

老實說,好像領展這樣大的REITS,相信業績不會太大的「驚」或者「喜」,管理層做數謀私利,所以看看一些主要營運數據即可,所以今次就跟大家很快過下今年的業續,同時分享一下小薯平時如何睇類似好像領展這麼穩定的公司的年報。

這裡小薯把想法用顏色HIGHLIGHT,讓大家更容易看到小薯如何詮釋領展的數字。

(註:小薯這裡就不截圖了,大家自行下載年報看看) 

2021年7月6日星期二

食雞的騰訊,香港品牌維他奶,名不符實!(2021年6月7日)

今日想同大家好快講下兩隻風頭股,第一隻當然是維他奶,另外一隻是騰訊。

騰訊

先講騰訊,昨收$574,今開$570,之後早上突然跌過$555,下午更曾穿了$550關口,最後收市$554,跌了3.6%,創六個月新低,一口氣殺晒550-570之間既牛仔。當然,喻跟開小薯就知道小薯唔識技術分析,沒有目標價,止賺止蝕價,當然又係睇下財務。

2021年6月27日星期日

小薯選股三大指標大總結!(2021年6月27日)


Return on Capital
ROE),股東權益回報率, 即是公司運用股東資本帶來的回報,即是要創造出股東價值。如果有過小薯的《年報解密》,就ROE可以用杜邦分析法,細分三個項目,包括利潤率、資產周轉率,以及財務槓桿,這三個就是股東價值的在杜邦分析法三大驅動因素。

可是,在小薯眼中,嚴格上財務槓桿未必真的是股東價值的驅動因素。因為小薯覺得,只有當公司的價值提升,才會真真正正為股東帶來價值。財務槓桿則在公司的價值沒有提升的清況下,通過調整財務槓桿去提升股東價值,並非真正的價值提升。

小薯認為,股東價值的三大關鍵驅動因素其實包括盈利能力、資產(資本)營運效率(即是資產周轉率)和成長性。 

2021年6月6日星期日

用牙膏牙刷,同你講投資(2021年6月6日)

 


今日,有谷友傳了上面果條問題出來,小薯真心覺得幾得意,想同大家開心些牙(SHARE)下。 

其實呢條問題,係考緊係經濟學101既問題(如果有讀經濟可以玩下),主要係關於Complement product(互補產品)既concept。先給幾個經濟學concept 

2021年6月5日星期六

淘寶價買正版LV,領展都食「人血饅頭」?(2021年6月5日)


(2021年6月6「人血饅頭」曲線讚管理層能夠把握機會。唔係冷血,不過,在商言商,商家唔係開善堂,唔係「人血饅頭」時間,邊有淘寶價買正版LV。其實好聽一點,就是價值嚴重低估時買入。,呢單deal心覺得唔錯,賣家其實也有解脫,你情我願好似巴老都成日食「人血饅頭」,08年買高盛都超好deal。50億,高盛股本約10%的永久特別股及認購權證,每年都必須支付一○%的股利,真心食得好盡。

原本想拍新既FS-pedia系列,但見到823領展出了個新deal,手痕就插隊,寫左先。呢deal,要睇住公告同埋佢個Presentation一齊睇。小薯會總結一句,呢個deal,難聽少少,真係趁人病,攞人命,再難聽少少,就係食人血饅頭。因為賣家管理不善,債務高築(做埋valuation都要淨負債人民幣11.058億)。另外,大陸公司又要減槓桿,無接盤俠。天時、地利、人和,就淘寶價買正版LV 

2021年5月31日星期一

成長型公司的價值可在?小薯手把手帶你找出十倍股,爆升股的價值(2021年5月31日)



導航版,最後會有關首程新發展的彩旦)
近日內地有不少互聯網公司的創辦人先後辭任或去世,例如併多多的黃崢,貝殼找房的左暉,抖音的張一鳴,這些創辦人的辭任或去世,通常對公司的股價有負面影響。

2021年5月23日星期日

ERROR 不只是一個「載體」,而是一種CLS信念(2021年5月23日)



 ERROR自肥企劃》(下簡稱「自肥」)在星期五落幕,令小薯重拾返失去左很耐,準時「拎凳仔,坐停停,睇電視」嘅感覺。帶俾大家三個禮拜笑聲,星期五播出最後一集,其實真係好唔捨得。

 
《自肥》由第二個星期五,到最後一個星期,有一個很完美的「轉」。格仔導演MIKE的「堅持」每個成員一貫有少少KUSO(惡搞)的自肥企劃完成後,每個成員的心聲演出,將KUSO轉到去深情(特別POKI那段),到最終章唔玩KUSO唔搞笑,無低俗,只係玩首尾呼應,以《新世紀福音戰士》的ENDING二次創作,用EVA式的《自肥》小劇場,向觀眾講述製作組心裡電視同娛樂節目嘅意義(這個最終章無心插柳的反諷某教母、某名咀批判節目組只懂低俗沒有深度,不過小薯也希望他們看得明)。 

2021年5月20日星期四

京東物流原來唔係快遞公司?京東物流業務財表大拆解!(2021年5月20日)



薯圈裡有谷友有沒有考慮抽一兩手京東物流,試試自己手氣。當時,小薯就表示自己沒有興趣,主要因為自己唔鐘意京東物流盤數。當然如果想試吓手氣賭下錢炒上市日小薯就不提太多意見。

有谷友則表示「最重要都係估值合唔合理。一般情況下,管理層比散戶更了解自己公司,而無管理層會平賣公司」「散戶在IPO上沒什麼優勢,純粹睇上市當日的市場情緒,而市場情緒由所有人組成,要預測一個人的情緒都很難,要預測大部分人的情緒就更難」,這部份小薯覺得說得太好了!

就因為有這個主題,而網上也有不少KOL討論了京東物流的業務獨特性,而招股書也解釋了不少,所以小薯當日沒有多討論業務問題,反而把招股書關於收入的明細和解釋截圖,拋出了幾個問題,希望谷友能深入了解公司的收入結構,想想京東物流的業務是否on the right track。當然,京東物流的業務是客戶stickness是較高,但是如果是想買京東物流的獨特業務,現在是不是合適的間?

這此問題包括:

2021年5月18日星期二

通脹失控,加息預期升溫,股「JOY」將至?(2021年5月18日)


薯圈裡有一個很有意義,有關通脹和利率的討論,真的高汁,所以決定成文公諸同好。


問:通脹上升導致原材料格價上升(定相反?),從而增加公司成本,減少利潤所以股價跌

2021年5月17日星期一

阿里爸爸2021財年大拆解!盈利增長減速?前景暗淡?說出財演不會說的秘密!(2021年5月17日)

阿里爸爸2021財年第四季度盈轉虧?下年盈利零增長?阿里爸爸在阿爺重擊下,是否已經沒有前景?雲業務的增長又是否一片光明?

阿里爸爸話要打下沉市場,社區團購,又做成點?

雲業務的增速看來是有些隱憂,更有大行說阿里爸爸下年盈利零增長。阿里爸爸的前景是否這個暗淡?

2021年5月15日星期六

個個都講「財自」,唔通個個都想「財息」咩!唔好再迷信「財自」了!(2021年5月15日)

前幾日,止凡兄的CHANNEL開了一場「拉闊TALK SHOW」,由匯君、麥加文、止凡三位擔大旗,講了三個鐘,含金量高且冇冷場,讚!真心建議大家去聽聽。當中有一條問題討論財務自由(「財自」)前後的差別,小薯感覺上問這條問題的朋友是年輕人。因此,小薯也口痕想講一講。

其實大家有沒有一種感覺,這十至二十年香港人有兩種信仰,一種是買磚頭,一種是買股票,而兩種信仰所信奉的神是同一位,就是財自。而財自這個名詞,這年或者十年被人濫用到一個程度是股票大升大賺一筆就是財自,十年前買了一層樓又是財自了,開班授徒更加一定要財自了才好走出來。

2021年5月6日星期四

小薯PATREON正式開催!(2021年5月6日)

上個月中,YOUTUBE的訂閱人數1,000人。今天再,發現竟然已經1,200多人!雖然錯過見證1,000一刻,不過都係開心事。 

2021年5月1日星期六

【業績分析】首程2020年業績:「黑人問號」之跟進(2021年5月1日)



不知大家還記得小薯分析首程業績時,雖然對2020年的業績尚算滿意,但分析業績時仍然存不少「黑人問號」,要等待年報出爐,看看能否解答。早幾天,首程的年報終於出爐,看看能否答到小薯那就個問題?今次這篇分析文比較深,小薯建議大家聲音導航版和文字版,把小薯的兩日時間煲成大家的半個小時,一齊服用,效果最好!

2021年4月27日星期二

首程主席趙天晹如何看投資?他在2020年主席報告書如此說道....(2020年4月27日)



首程其中一項業務是基金業務,股權投資。首程的主席趙天晹,現年40歲,2011年加入首鋼創辦首鋼基金,直到2018年首鋼基金規模由人民幣10億提升至人民幣480億。那趙天晹是如何看投資呢?他在長達24版的2020年主席報告書這樣說道:

2021年4月26日星期一

譚仔國際上市,究竟抽唔抽得過?等小薯話你知!(2021年4月26日)

譚仔、三哥,我們香港人食就食得多,但得大家印像最深的,係佢既米線定係譚仔阿姐既純正地道,連BEN SIR都讚好,馬明都要學習既「勿演懶肉」五小辣的廣東話?
 
做米線做到上市,點解可以咁勁?係有過人之處定暗藏殺機?係股東抽水定大方科水俾小股東?小薯會從業務、財務兩大方面解拆,究竟7成毛利率是實定虛?譚仔又是否連疫情也不打倒的巨人?甚至烏冬股東點解想米線譚仔上市?

2021年4月23日星期五

加密貨幣的永續合約,哥利亞在BITCOIN戰場上的武器(2021年4月23日)



剛剛又學到新野,而家加密貨幣交易中人氣最高的一種方式,原來是永續合約。究竟永續合約係咩,大家可以去呢個網頁睇睇(轉送門)。

呢個永續合約同我地見慣既股票沽空有D唔同,沒有到期日,亦永遠唔洗被交割粒「幣」,所以做空就更容易。即係咩意思?大家睇落去就明了!

2021年4月16日星期五

福壽園(1448) 2020年全年估值更新,現價合理可繼續持有(2021年4月16日)

上星期了福壽園的業績,如果未睇的,請按轉送門。不想看文字,也有聲音導航版,可以看以下兩段片。




今次就跟大家分享福壽園全年的估值。小薯為福壽園估值,主要從市盈率及市帳率兩個角度分析。

2021年4月12日星期一

《STAND BY ME多啦A夢 2》,要讓你愛的人得幸福,要先讓自己得到幸福(2021年4月12日)


 


STAND BY ME 哆啦A2》(下簡稱「SBM2」)原本是慶祝叮噹50週年的電影,日本原本預定在202087日上映,可是因為疫情而延期上映,直到20201120日正式在日本上映。香港這邊也因疫情一再延期,直到202141日再正式上映。

2021年4月7日星期三

福壽園2020年業績:大方向不變,小風波不減風彩,業績危中看出潛力!(2021年4月7日)

這兩三年清明節,小薯必定會做的事,就是看看「清明節」的概念股,福壽園的業績。在疫情的影響下,上半年營收大跌,全年的業績有如何呢?小薯的總結是:大方向不變,小風波不減風彩,業績危中看出潛力!」稍後會推出聲音導航版。新增聲音導航版





2021年4月3日星期六

首程2020年業績:業績尚可,機中有危,仍有未解之謎(2021年4月3日)

 


小薯過去一個月公私事疊加起來,忙到HIGH HIGH,基本上每天過著休息3-4小時的非人生活,BLOGYOUTUBE都沒有時間更新。現在叫做回歸人間,做完別人的業績,終於可以看看自己投資的公司的業績。326日盤後,小薯早前介紹過的中國停車第一股首程控制股(00697.HK)公佈2020年度業績公告,現在我們一起看看一些重點。稍後會推出聲音導航版。(4月4日加入聲音導航版

2021年3月8日星期一

其實跌市又什麼可怕WOR?小薯跌市應對術(2021年3月8日)

 

這幾個星期新經濟股急回,嚇怕一眾朋友。「木」小姐由契媽變丁媽。老老實實,資產價值持續上揚,當然可喜可賀,但花無百日紅。2020年3月的債券及債券基金價格均急跌,令已用槓桿買入、計劃每年安心收高息的投資者恍然大悟,原以為沒風險的投資,其實可以充滿風險,一次下跌便抵銷先前數年收取的股息。

所以股災可怕嗎?其實是股災定股JOY?🤔 雖然價值投資者很喜歡股災,但股災的確是很可怕👹,作為散戶的我們該如何面對? 

2021年3月1日星期一

A Lesson Learned:中國有贊(8083)私有化再上市,玩轉「估」朋友(2021年3月1日)

已文章在小薯的FB專頁已作討論,要整理成文以提高閱讀效率)

星期日(2021年2月28日)中國有贊(8083)在傍晚發了一則公司,提出把中國有贊提私有化,再以迂迴方式轉主板上市。先不評論為何咁鬼崇在星期日刊發公告,而不是星期一早上或收市刊發,我們睇下單deal玩緊咩先。

首先,其實單dael行緊三步曲:

  1. 將中國有贊持有51.9%的有贊科技(即SaaS業務),以介紹形式在主板上市
  2. 中國有贊派「息」,每一股中國有贊派0.05077265股有贊科技股份
  3. 如分派完成後,會將所有中國有贊股份以股每股0.1352作價私有化,計及有贊科技股份,分派現金計劃代價的理論總值相等於2.3088

作價於上一個交易日在聯交所所報收市價每股中國有贊股份3.31港元折讓約30.2%

2021年2月27日星期六

莎莎走對了路,小薯不過心已死,但仍存盼望(2020年2月27日)


如題,今次小薯又想講莎莎。不知現在有幾多人對莎莎有興趣?不過市場越沒有興趣,小薯越喜歡討論。市場沒興趣,可能是公司失敗了,小薯就能從失敗中學習,避免錯誤;也可能公司不是在熱炒版塊,那就有機會能找到便宜貨。

莎莎一月中出了第三季度的業績,剛好小薯又看到主席及行政總裁郭少明接受了imoney的訪問。老實說,疫情關系,「遊客止步」,早年主力做遊客生意的莎莎,業績碼碼地就預左了!重點反而是公司如何變陣,在新環境下殺出一條血路! 

2021年2月24日星期三

有冇咁大隻蛤乸隨街跳㗎(2021年2月24日)



前一兩天,止凡兄send了一個邀請碼,說是Citibank的開戶邀請碼,能引起較少賣廣告,無寶不落的止凡兄share,小薯就好奇看看有什麼好康的事。看了一些資料,難怪會引起止凡兄的興趣。

這是Citibank的一個的開戶programCitiPlus,有咩咁吸引?

  1. 高達6%的儲蓄利率
  2. 同時申請信用卡,有多HK$800惠康現金券
  3. 仲要有HK$10萬終極現金大獎!!

2021年2月22日星期一

TESLA 震撼彈、買BITCON只蝕不賺、 傳統會計週身煩(2020年2月22日)


前Tesla宣佈用15億美元入Bitcoin。雖然很多人有不同的意見,但小薯就想以會計方向跟大家看一看小薯早前也就這個topic拍了一段YOUTUBE聲音導段,大家不妨可以去聽聽。



以下就是YOUTUBE的文字解釋版。

2021年2月19日星期五

如何看「順豐房託基金」這家中國第一物流房託基金?(財務篇)(2021年2月19日)

 


順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請,集資3億美元(約23.4億港元),計劃今年內成事。公司的財務又對不對得起順豐這個大名究竟這間公司的IPO又是否抽得過

2021年2月17日星期三

如何看「順豐房託基金」這家中國第一物流房託基金?(業務篇)(2021年2月17日)



傳媒報導,順豐房地產投資信託基金已向港交所提交香港上市申請,由順豐創辦人王衛出任主席。星展為獨家上市代理人。外媒報道指,其集資3億美元(約23.4億港元),計劃今年內成事。而公司申請版本的招股書也上載了聯交所網頁。究竟公司的營運和財務狀況,就讓小薯跟大家手把手看一次呢!

營運模式

投資重點為全球範圍內可產生收入的房地產,初步重點為物流地產。 

2021年2月14日星期日

牛年快樂!同時間場加映,回應首程估值方法的問題!(2021年2月14日)


各位牛年快樂,身體健康,早日除罩相見(這個一定是大家現在的共同願望)。股市繼續牛氣沖天(雖然小薯想股市來一轉大回調),大家賺個笑哈哈!

 



另外今天是情人節,也祝大家情人節快樂。

2021年2月2日星期二

【止凡會客室】訪問《年報解密》作者小薯 講選股 仲講一個冧巴(2021年2月2日)

 


早前,受止凡兄的邀請,希望與小薯做個訪問,得到財經BLOG界大咖止凡兄的邀請,當然立馬答應!再者,早前小薯出書,很到止凡兄的幫忙寫序,更加要義不辭啦!

2021年1月28日星期四

Howard Marks最新Memo給小薯對倍升股的一點啓示(2021年1月28日)

 


近日,Howard Marks(霍華德·馬克斯)出了一篇新memoSomething of Value,在小薯的投資朋友圈引起了很大迴響。今天小薯才有時間看這篇memo,終於明白為何有這麼大的迴響,因為這篇memo是對價值投資的重新檢視。小薯希望通過這篇文章跟大家分享這篇memo的重點和本人的看法。

2021年1月24日星期日

資產?不是資產?This is the question!(2021年1月24日)


看完上一篇文章,未知大家是否記住了會計學上恆久不變的公式:資產 = 負債 + 股東權益。如果未記得,就請重看上一篇文章和聽多一次YOUTUBE了!(傳送門:文章YOUTUBE

2021年1月16日星期六

資產負債表導讀(2021年1月16日)

 

作為FS-pedia的第一集,在做任何分析之前,小薯先為大家做個概覽!上一文章所述,財務報表主要就分三張,一張就叫利潤表,第二張叫做資產負債表最後一張就是現金流量表。大家看年報時,應該都會見到一張報表叫做股東權益變動表。其實,當大家了解頭三張財務報表,大家應該大約會知道如何理解股東權益變動表,而且,老實說,單獨分析股東權益變動表其實意義不大。

2021年1月10日星期日

FS pedia系列開催(2021年1月10日)

 


我們(包括小薯在內)作為散戶,如果有個網友或老師說了一個number,說必升,all-in吧!那一刻,你會點?打開股票樣,看看那個號碼,先到個股價,跟住會點做?

2021年1月3日星期日

燃燒心中那團火(2020年1月3日)



踏入2021年,小薯首先恭祝各位新年快樂,財源廣進!今天不講投資,講一些心靈雞湯。因為前陣子與朋友傾計,說小薯又正職、又副業、又寫BLOG又出書,還要拍YouTube,還加上投資和做家人的不同角色。這個斜杠人生「八足咁多爪」,問小薯為什麼會這這麼多東西,正職副業有錢收都算,寫BLOG出書、拍YouTube基本上是無償工作,為什麼都去做。

2020年12月28日星期一

送別2020,迎接2021(2020年12月28日)



如果2019年是對香港是不一樣的一年,2020年就是對全球不一樣的一年。

再過多幾天,我們就要送別2020年,回想今年新冠肺炎完美地刮起全球的經濟風暴,同時也影響著每個人的生活。小薯也與大家一樣,過著不一樣的一年,也做了很多的第一次。

2020年12月26日星期六

Versign Inc.估值分析(2020年12月26日)

 上一篇文章小薯從多角度分析了Versign Inc. (詳看:威瑞信(VeriSign,Inc.- 網絡世界中的港交所和中電混合體),如果未看的話,最好先看看Versign Inc. 的業務分析YOUTUB傳送門:按這裡,特別是今次小薯初下海拍YOUTUBE,請多多支持!今兌現YOUTUBE的承諾,在BOXING DATE,與大家討論一下其估值方法,拆開這份禮物。

因為Versign Inc.的業務十分穩定,所以在取數據時,小薯就參考上一份合同的起始年,即2012年起的數據。在選擇估值工具時,因為Versign Inc. 的業務相對穩定,收入和成本的可預視性較高,所以小薯簡單的以盈利為估值基礎。

2020年12月23日星期三

威瑞信(VeriSign,Inc.)- 網絡世界中的港交所和中電混合體(2020年12月23日)

今年的聖誕節沒有太大的聖誕氣氛,那不如平平淡淡給大家一份聖誕禮物,就是在小薯眼中,是一間網絡世界中的港交所和中電混合體的優質公司。這間公司就是威瑞信(VeriSign,Inc.)。

2020年12月20日星期日

淺談投資框架(2020年12月20日)

 今日與網友們討論學習投資的問題。

網友A:「價值投資,是否不會頻密買賣?因為確定買了認為是對的投資標的,就不會隨便放手,只會在股價過高,高於估值時才賣出,對不對?可是,估值人言人殊?」「另外,有朋友見一間公司很成熟;但同業有對手有國策支持,雖現時技術未追上,但想像空間好大,好有潛力。他會寧願押注在這間有想像空間的公司。他這看法,對嗎?買成熟、盈利有保證的企業,不是更好嗎?」

網友B:「有一句老土但很直接的問題:『你想好悶咁嬴,定係好刺激咁輸?』」「假設買盈富大約可以跟到通脹,有股息。穏定但唔會發達,咁你會唔會以後淨係買盈富?」

網友A:「我覺得兩樣都需要,要有部份投資物可以提供現金流。所以才需要資產配置,股票組合又要分前鋒、中場、後衛,有不同的比例。」

網友C:「我覺得要因情況而定及不斷更新策略。人人都想找投資的lazy formula,但所有投資法都會衰敗。」

網友D:「抄功課很容易,但會好容易在下跌時被震走,或在上升時太早離場。始终都要自己花時間去研究個股,沒有捷徑,亦很花時間。」

網友E:「其實可以先去研究多一點內功心法先,我是先找一位真心崇拜的偶像作為目標,再想辦法鑽研該學派。現在我對價值投資成功建立了:教授、老師、前輩、同輩、後輩,不同的學習對象。有了這一套關係後,學習就事半功倍。」

2020年12月17日星期四

再談價值投資(二)(2020年12月17日)

上一篇討論了小薯對價值的想法,好像寫得很玄,甚至好像否定估值的存在意義。說真一句,估值這一東西,雖然小薯文就寫了好多,但卻是放得對較輕的一環。

其實,從小薯的角度看,估值方法和會計一樣,某程度上是數字遊戲,是為去解釋投資決定的一個產物。上一個年代,大家都要求公司有盈利,有資產,就聚焦PEPB(不計現金折現的絕對估值);現在市場大愛新經濟,講破壞性的概念,盈利、資產也不需要,就推出S/PGMV/PS/EBITDA。其實只是分析員喜歡什麼,通過一系列的假設而說服得了自己,就得出分析員給予公司的「數字」價值。

2020年12月15日星期二

再談價值投資(一)(2020年12月15日)

近日,與朋友再討論起價值投資。老實說,為方便,小薯對外才稱自己是價值投資,而小薯自己是不會刻意稱自己做價投。極其量只能說是用自己覺得最舒服的方法去做投資。執著於「價值」和「投資」字面上的解釋,只會局限自己的想象,小薯也有很少部分資金會抄下別人功課,或者短炒。印象中見過有人提及,巴菲特說過:「價值投資的『價值』兩個字是多餘的,因為所有投資都是價值投資,就是以折讓價買入有價值的投資標的。」而技術投資、趨勢投資,在葛拉罕的定義來說是「投機」,而不是「投資」。不過,小薯無意否定技術投資、趨勢投資、以至AI投資,只要是賺到錢,投資者自己舒服就行了。

走遠了,說回價值投資,傳統的說法是,評估優質公司的內在價值,配以安全邊際,並長期持有,陪同公司一起成長。特別很多人都會重視兩樣東西,基本分析(即護城河)和安全邊際(是否低估)。

2020年12月13日星期日

投資「硬」「軟」知識,為投資成功鋪路(2020年12月13日)

為了準備考試閉關修行,再緊接忙了一大輪工作,終於能拾回「文房四寶」寫下文。這星期小薯趁乘車的餘閒追回一些投資群組的討論,當中見到在SIR的投資群組見到這段訊息(內容經修改以配文章的可讀性,但不影響內容大意):

 「在這裡,我想多謝鍾SIR及小薯兄,你們很厲害,在你們身上學到好多東西。

自從讀畢小薯兄關於匯豐(0005)的文章(註:《匯豐這半年是真死?還是假死?》)我一直有留意匯豐股價及其他關於匯豐的文章和消息。那時大部人都是一沉百踩,甚至最誇張見過有人預測股價見個位數。

讀畢小薯兄的文章後,當中用會計及財務數字帶出另一方向的思考,而期間匯豐股會亦有再下跌,接著又看見鍾SIR 在市場既操作,反映到對價投既堅持。

今天匯豐股價從低位反彈超過5成,我從旁學到了寶貴一課,不單學到會計及財務知識,也觀察到市場上大部人不同的反應,在過程中所得到的遠遠多過股價賺蝕!」

拼多多市值超阿里,大衛真的打贏哥利亞?

前 陣 子 拼多多的市值超過阿里的市值,連馬老師(阿里人會叫馬雲做馬老師)都在內網發信定軍心,恭賀拼多多的成功。 先講一些基本數據,2023年三季度,阿里的收入為2247.90億元,按年增長9%; 拼多多收入為688.40億元,按年增長94%。從收入看,阿里第三季超過拼多多3倍。...