早前鍾SIR出的BLOG文《加息股市就會下跌?》,完美解釋了為何用利息,甚至其他宏觀數據去預測股市,不是那麼容易。今次想再鍾SIR的文章的基礎上,再用很深的金融算式推演一下:「加息造成股市的下調壓力」這個命題。
傳統上,我們做估值會用絕對估值法,其基本原理就是把公司估值時點之後的未來淨現金流入,用適當的折現率進行折現的動作,並且將所有折現後的未來淨現金流入得出來的現值,加總起來,就會得到這間公司在估值時點時的估值。這個折現率就是公司的加權平均資本成本(Weighted Average Cost of Capital,WACC),WACC是由債務資本成本(Cost of debt),股本資本成本(Cost of Equit,K(e))而來。